传媒行业周报：坚守“AIGC+游戏／电商／教育／IP／XR”

传媒 2023年04月09日 投资评级：看好（维持） 坚守“AIGC+游戏/电商/教育/IP/XR” ——行业周报 方光照（分析师）田鹏（联系人） 行业走势图 fangguangzhao@kysec.cn tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 传媒沪深300 证书编号：S0790121100012 36% 24% 12% 0% -12% -24% 2022-042022-082022-12 数据来源：聚源 相关研究报告 《继续加码布局“AIGC+游戏/电商/教育/IP”—行业周报》-2023.4.2 《加码布局AIGC应用—行业周报》-2023.3.26 《“AIGC+互联网”系列1:生产力的革命，重构互联网内容—行业深度报告》-2023.3.24 AI大模型持续发布和优化，坚定布局“AIGC+电商/教育/IP/XR” 4月7日，阿里巴巴大模型“通义千问”官宣开启企业受邀测试。我们认为，AI大语言模型优劣的本质在于“算力、算法、数据”，算力主要依靠采购AI算力芯片来提升，算法大多基于GPT开源模型，数据或成为互联网巨头大模型主要差异点，阿里巴巴基于在电商、消费及金融领域积累的海量数据，其大模型或在电商、消费应用场景中更具优势。另外，近期MetaAI官网发布了开源基础模型SegmentAnythingModel（SAM），能够让计算机具备识别、理解和分割任何图片中各个体的通用能力，而无需对各个体进行人工标注及大量数据训练，该模型对于图像识别生成领域的意义或不亚于文本对话领域ChatGPT的 出现，或大幅提升图像标记、分割、再生成的生产力，为后续AI视频生成打下基础。基于全球科技巨头AI大模型的不断推出和优化，应用市场空间打开在即，继续建议积极把握AIGC在互联网大赛道应用落地机会。（1）AIGC+电商：大模型或赋能电商平台人货匹配，具备流量基础的导购平台或更受益于大模型接入带来的效率提升和流量增长，头部代运营公司基于AI工具或明显降本，从而提升净利率，阿里通义模型在电商领域应用落地尤其值得关注；重点推荐值得买、壹网壹创、东方甄选。（2）AIGC+教育：AIGC应用市场空间打 开叠加政策对AI教育的重视或推动青少年AI培训市场规模加快增长，而垂直细分领域的海量教学数据（如题库）与大模型结合，或驱动AI辅助教学细分市 场空间打开，受益标的包括盛通股份、世纪天鸿。（3）AIGC+IP：多模态大 模型或缩短IP从上游到下游的变现周期，提高IP变现效率，IP储备丰富或拥有头部IP的内容公司或更受益，重点推荐奥飞娱乐、阅文集团、芒果超媒，受益标的包括中文在线、上海电影、掌阅科技、光线传媒、华策影视、捷成股份等。（4）AIGC+XR：MetaSAM模型开源或推动VR/AR内容生产成本大幅降低，推动XR内容供给释放，受益标的包括恺英网络、恒信东方等。 基于AIGC应用落地和业绩趋势，继续加大游戏板块配置力度 育碧、Roblox等海外大厂已大量运用大模型及AI工具进行游戏场景、道具、剧情、对话情节等内容生成，并帮助游戏提升获客效率和留存率，2023GDC中国行或推动AIGC在国内游戏研发、测试、运营、客服等环节应用加快，一方面降本增效，更重要的是通过丰富游戏内容、增强交互性等，有望驱动游戏用户规模、时长和ARPU提升，从而提升游戏市场规模。另外，吉比特（2022Q4归母净利润同比+71%）、姚记科技（预告2023Q1归母净利润同比增长96%- 118%）等上市游戏公司财报或验证游戏市场消费复苏超预期，Q2开始核心新游戏陆续上线或进一步驱动板块业绩修复。AIGC赋能和新游戏上线驱动下，游戏板块或继续迎来业绩估值“戴维斯双击”，建议进一步加大配置力度，重点推荐姚记科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、巨人网络、恺英网络、盛天网络、昆仑万维、宝通科技、电魂网络、汤姆猫、三七互娱、顺网科技、世纪华通等。 风险提示：大模型发布后的效果不及预期，AIGC商业化进程低于预期。 行业研究 行业周报 开源证券证券研究报告 目录 1、行业数据综述：《蛋仔派对》和《王者荣耀》分别获得本周内地iOS游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《铃芽之旅》 获得周票房冠军3 2、行业新闻综述：互联网公司业务持续推进，AIGC相关公司加快布局8 2.1、互联网：互联网公司推进业务变革8 2.2、游戏：沙特计划打造游戏行业中心8 2.3、教育：高校学科专业将调整优化8 2.4、元宇宙/AIGC：新的AIGC产品不断推出9 3、公告总结：部分公司发布2022年年报9 4、板块行情综述：A股传媒板块2023年第14周表现强于上证综指、沪深300、深证成指、创业版指10 5、风险提示12 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《蛋仔派对》为内地iOS免费榜第一（2023.04.02-202304.08）（截止时间：2023.04.08 22：00）............................................................................................................................................................................................3 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2023.04.02-202304.08）（截止时间：2023.04.08 22：00）............................................................................................................................................................................................4 图3：游戏板块周涨幅最大，教育板块周跌幅最大（4月3日-4月7日）11 图4：相对传媒指数/沪深300，游戏板块均获得最高超额收益（4月3日-4月7日）11 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现较好（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间： 2023.04.0822：00）4 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《代号鸢》获新游本周预约榜第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间： 2023.04.0822：00）5 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《代号鸢》获新游本周预约榜第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间： 2023.04.0822：00）6 表4：院线电影数据—《铃芽之旅》获得周票房第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间：2023.04.0822：00）6 表5：即将上映影片中，《灌篮高手》值得重点关注（截止时间：2023.04.0822:00）6 表6：网播剧数据—周播映指数前十中，有4部剧集为腾讯视频独播（2023.04.02-202304.08）（截止时间：2023.04.08 22：00）............................................................................................................................................................................................6 表7：网播综艺数据—周播映指数前十中，有5部综艺由腾讯视频独播（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间： 2023.04.0822：00）7 表8：台播剧数据—《无间》获卫视晚间时段收视率第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间：2023.04.0822：00）.7表9：台播综艺数据—《东方看大剧》获卫视晚间时段自办节目收视率第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间：2023.04.0822：00）7 表10：万达影视、易点天下公司股东质押股份10 表11：A股传媒个股行情（取涨幅前十位和后十位）—富春股份周涨幅第一，中昌数据周跌幅第一（4月3日-4月7 日）（以2023年4月7日收盘价为准）10 表12：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—寺库周涨幅最大，蘑菇街周跌幅最大（4月3日-4月7日） （以2023年4月7日收盘价为准）11 表13：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—IGG周涨幅最大，睿见教育周跌幅最大（4月3日-4月7 日）（以2023年4月7日收盘价为准）11 表14：受益标的包括游戏、电商、教育、影视等板块11 1、行业数据综述：《蛋仔派对》和《王者荣耀》分别获得本周内地iOS游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《铃芽之旅》获得周票房冠军 2023年4月2日至2023年4月8日22：00，根据七麦数据，《蛋仔派对》获 内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一。 根据TapTap，2023年4月2日至2023年4月8日22：00，《代号鸢》获本周安卓预约榜第一，《代号鸢》获得本周iOS预约榜第一。 图1：iOS游戏免费榜排名——《蛋仔派对》为内地iOS免费榜第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间： 2023.04.0822：00） 资料来源：七麦数据 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2023.04.02-2023.04.08）（截止时间： 2023.04.0822：00） 资料来源：七麦数据 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现较好 公司 游戏 iOS游戏畅销榜周排名 王者荣耀 1（-）-1（-） 和平精英 3（↓1）-3(↑4） 英雄联盟手游 9（↓5）-18（↓4） 金铲铲之战 13（↓4）-22（↓2） 穿越火线：枪战王者 14（↑1）-21（-） 黎明觉醒：生机 23（↑2）-45（↑2） 使命召唤 33（↑33）-101（↑19） 腾讯控股 英雄联盟电竞经理 38（↓21）-131(-) QQ飞车 41（↓13）-56（↓7） 天涯明月刀 67（↓21）-103（↓5） 乱世王者 113（↑27）-135（↓3） 荒野乱斗 114（↑44）-175（↑16） 鸿图之下 157（↓7）-197（↓30） 妄想山海 188（↓25）-191（↑7） 圣斗士星矢 199（↓36）-- 蛋仔派对 4（↑2）-9（↑10） 梦幻西游 10（↑1）-13（↑1） 阴阳师 33（↓17）-57（↑54） 率土之滨 40（↓8）-47（↓3） 网易 忘川风华录 42（↑137）-53 大话西游 43（↑8）-76（↑4） 游戏王：决斗链接 46（↑116）-57 第五人格 50（↓27）-68（↑32） 暗黑破坏神：不朽 60（↓39）-96（↓47） （2023.04.02-2023.04.08）（截止时间：2023.04.0822：00） 倩女幽魂 67（↓6）-81（↑7） 明日之后 83（↓21）-90（↓13） 一梦江湖 92（↑53）-106（↑60） 天谕 103（↑85）-119（↑81） 斗罗大陆：魂师对决 59（↓11）-91（↓12） 三七互娱 小小蚁国 72（↑9）-116(-） 斗罗大陆官方正版 —— 梦幻新诛仙 71（↓27）-113（↑6） 诛仙 73（↑14）-107（↑12） 完美世界 幻塔 114（↑36）-172（↑22） 新笑傲江湖 —— 一念逍遥 20（↑21）-49（-） 问道 45（↓2）-55（↓