朝闻国盛
朝闻国盛 高频数据半月观—一季度GDP增速有望4%以上 证券研究报告|朝闻国盛 2023年04月10日 今日概览 重磅研报 【宏观】高频数据半月观—一季度GDP增速有望4%以上-20230409 【宏观】美联储降息已在路上—美国3月非农点评-20230408 【策略】怎么提前挖掘Q1业绩线索？——策略周报（20230409） -20230409 【策略】市场回顾（4月1周）——科技价值接力向上-20230408 【金融工程】中证500率先确认周线级别牛市-20230409 【金融工程】择时雷达六面图：技术面有所弱化-20230408 【固定收益】债市做多行情的演绎-20230409 【固定收益】利差继续全面下行——产业&城投&银行信用利差跟踪 -20230409 【固定收益】回购规模再创新高，理财资金季初回流——流动性和机构行为跟踪-20230408 【固定收益】详解园区管理模式-园区系列报告（二）-20230407 【建筑装饰】探相似、辨差异——建筑央企对比研究-20230409 【银行】ABS角度看零售资产质量：2月继续回暖，逾期率下降-20230409 【计算机】多模态GPT的号角：SAM-20230408 【电子】“AI革命”算力篇-20230408 【计算机】真正的AI安全如何实现？-20230407 【轻工&汽车】久祺股份（300994.SZ）-把握电踏车崛起红利，自主品牌 &跨境电商布局领先-20230409 【电子】燕东微（688172.SH）-特种IC加持，12英寸晶圆制造未来可期 -20230409 【医药生物】鱼跃医疗（002223.SZ）-海阔凭鱼跃，成长新征程-20230407 【纺织服饰】比音勒芬（002832.SZ）-国际多品牌矩阵初建，高端化征程再上台阶-20230407 研究视点 【煤炭开采】供应瓶颈仍是全球能源价格高位的核心-20230409 【计算机】阿里通义千问测评：国内一线，积极追赶-20230409 【通信】OIF发布首个CPO标准草案，拥抱光创新时代大浪潮-20230407 【区块链】AI云算力——AIGC的看多期权-20230407 【电力设备】金风科技（002202.SZ）-中速永磁放量在手订单充沛，风电服务及风场开发高盈利业绩稳增-20230409 【计算机&通信】万兴科技（300624.SZ）-业务重回快速发展通道，数字创意领军全面拥抱AIGC-20230409 作者 分析师夏君 执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 传媒 24.4% 35.9% 24.2% 计算机 20.8% 37.3% 33.7% 通信 16.7% 33.1% 37.4% 电子 14.7% 20.6% 9.4% 综合 2.7% 0.8% 8.8% 行业表现后�名 行业1月3月1年 钢铁-6.4%2.1%-14.7% 基础化工-5.9%-1.4%-7.7% 煤炭 -5.5% 1.3% -7.3% 电力设备汽车 -5.3%-5.3% -6.7%-2.4% -7.5%5.3% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：聚焦AI——2023年4月配臵建议&港股金股推荐》2023-04-07 2、《朝闻国盛：TMT热度新高，内部分化显现》 2023-04-06 3、《朝闻国盛：Web3.0驱动下的AI和数据要素：开放、安全与隐私》2023-04-04 4、《朝闻国盛：轮动再提速》2023-04-03 5、《朝闻国盛：情绪边际回暖，TMT虹吸显著》 2023-03-31 【医药生物】康缘药业（600557.SH）-业绩增速符合预期，收入增长较快，研发投入力度持续加大-20230409 【有色】天华新能（300390.SZ）-2022年业绩高增，快速建产有望晋升行业一流锂盐供应商-20230408 【计算机&电子】纳思达（002180.SZ）-22年业绩符合预期，自主打印或迎成长加速点-20230408 【食品饮料】千禾味业（603027.SH）-零添加助力，营收提速增长 -20230408 【计算机】恒生电子（600570.SH）-年报业绩体现经营韧性，全面拥抱 AI+信创大趋势-20230407 【传媒】完美世界（002624.SZ）-创新品类转型突破，布局AI等前沿技术应用-20230407 【环保】瀚蓝环境（600323.SH）-固废持续增长，敬待燃气修复-20230407 【美妆】朝云集团（06601.HK）-多品牌全渠道战略推进，业绩逐步恢复 -20230407 【煤炭】平煤股份（601666.SH）-精煤战略逐渐落实，资产注入未来可期-20230407 【家用电器】小熊电器（002959.SZ）-财报超预期，精品化战略卓有成效 -20230407 【食品饮料】巴比食品（605338.SH）-2022年平稳收官，2023年踏歌而行-20230407 重磅研报 【宏观】高频数据半月观—一季度GDP增速有望4%以上-20230409 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002liuanlin@gszq.com 基于“6大维度”高频数据，当前经济“有喜有忧”：喜在于，汽车销售偏强，生产复工持续推进，焦化企业、沥青、PTA、汽车半钢胎等开工情况均已恢复至近年同期中枢、甚至更高水平；忧在于，3月以来地产恢复并未超出季节性、且近期降幅略超季节性，航班、货运均未恢复正常水平，CCFI指数持续走弱、出口可能继续承压等。继续提示：当前经济仍是“弱现实”，短期紧盯4点：一季度GDP增速（大概率高于4%）；4.7国常会“适时出台务实管用的政策措施”的细化部署；4月政治局会议；可能召开的全国金融工作会议。 风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 【宏观】美联储降息已在路上—美国3月非农点评-20230408 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 1、美国新增非农延续下降，失业率下降0.1个百分点至3.5%，薪资增长继续放缓。 2、非农公布后，美股走高、美债收益率上行，美联储加息预期小幅升温。 3、美联储加息节奏：5月可能再加25bp，之后大概率停止加息。风险提示：美国通胀、美联储货币政策、地缘冲突等持续超预期。 【策略】怎么提前挖掘Q1业绩线索？——策略周报（20230409）-20230409 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqi@gszq.com 怎么提前挖掘业绩线索？第一，基于分析师预测修正（MAF）刻画景气变化；第二，基于业绩超预期信号判断盈利是否超预期；第三，综合中观景气分析与盈利预期。战术上的两个重要变化：交易结构平衡、业绩定价回归。往后看，一是继续沿着内需恢复的方向布局，同时提升业绩因子的权重；二是被“错杀”的机构重仓股；三是基本面强弱也会带来强势题材股内部的分化。行业推荐：内需恢复+盈利上修的建材/家居/厨电、游戏/广告；错杀的机构重仓股的食饮、医美/创新药；“中特+”的通信设备/建筑/中药。 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 【策略】市场回顾（4月1周）——科技价值接力向上-20230408 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �昱涵研究助理S0680121070009wangyuhan3665@gszq.com 一周要闻点评：科技TMT再领涨，房地产、中字头轮番演绎 A股行情复盘：A股上行，科技和金融稳定占优海外行情回顾：全球股市涨跌不一，A股表现居前 大类资产表现：人民币汇率微升，国内风险偏好回升 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。 【金融工程】中证500率先确认周线级别牛市-20230409 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 段伟良 分析师S0680518080001 duanweiliang@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 研究助理S0680121070008 yangye3657@gszq.com 中证500率先确认周线级别牛市。本周（0403-0407），大盘震荡上行，全周收涨1.67%。在此背景下，中证500率先确认周线级别牛市，电子同时也迎来了周线级别上涨。从历史统计来看，中证500和沪深300、上证50、上证综指的牛熊周期基本一致，这基本意味着市场周线牛市正式启动，后续沪深300、上证50、上证综指大概率都会陆续确认周线牛市。所有这些迹象都表明市场在向好的方向发展。因此我们认为中期上涨依然可期，市场并未到减仓时，可继续逢回调加仓。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 【金融工程】量化分析报告-择时雷达六面图：技术面有所弱化-20230408 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 段伟良 分析师S0680518080001 duanweiliang@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 研究助理S0680121070008 yangye3657@gszq.com 择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为2.16分，整体相较上周仍维持看多观点。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【固定收益】债市做多行情的演绎-20230409 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 目前来看，债市依然处于总体走强格局中，但在配臵过程中需要警惕风险。在基本面恢复节奏放缓，资金再度回归宽松，债券供给不足等因素共同作用之下，债市依然处于走强过程中，同时考虑到目前短端债券和资金价格的利差，以及二永等债券的绝对利差在历史上依然处于中位数左右或以上，因而，债券利率依然存在进一步下行空间。但考虑到做多力量已经有较多程度的体现，市场杠杆率上升至较高水平、交易型机构持续增配债市、以及公募债基久期攀升至高位，这显示做多情绪已经有较多的反映。 风险提示：政策变化超预期。 【固定收益】利差继续全面下行——产业&城投&银行信用利差跟踪-20230409 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 张明明研究助理S0680121070002zhangmingming3653@gszq.com 信用债配臵力量仍在，本周信用债利差继续全面下行，当前产业债AAA级、AA+级、AA级所处三年历史分位数分别是37%、17.6%、2.9%；城投债AAA级、AA+级、AA级所处三年历史分位数分别是42.6%、3
