2022年年报点评：疫情压制全年收入承压，看好AI引领数据安全新时代

公司2022年度业绩报告概览

关键数据点：

• 2022年营收总额：4.91亿元人民币，较前一年下降39.82%。
• 归母净利润：-0.34亿元人民币，较前一年下降123%。
• 2022Q4营收：2.00亿元人民币，同比下降52.42%。
• 2022Q4归母净利润：0.31亿元人民币，同比下降73.40%。

业绩下降原因：

• 主要受宏观经济影响，业务开展受限。
• 季节性特点显著，第四季度收入通常增加，但2022年1-11月，因疫情导致的主要地区（如吉林省、上海市、北京市）的办公场所使用和人员出差受限，12月公司运营受到严重影响，导致短期内业务停滞。

业务表现：

• 网络安全产品：实现营业收入3.43亿元，同比下降27.04%。
• 网络安全服务：营业收入1.25亿元，同比下降29.79%。
• 网络安全生态：营业收入0.23亿元，同比减少86.17%。

战略举措：

• 技术突破：在抗量子密码算法、隐私计算等领域取得进展。
• 市场拓展：加强与政府、行业指导单位合作，构建互联网服务平台，开拓卫生、医疗、大型企业等行业市场。
• 生态合作：基于核心产品和第三方伙伴产品，提供定制化解决方案，满足客户安全需求。

未来策略：

• 市场端：深化优势领域，转型渠道化，探索新领域和新场景业务。
• 技术端：提升密码产品兼容性，构建数据安全大脑和泛在身份信任体系，优化安全解决方案。
• 研发端：突破抗量子密码算法，打造数字安全智能中枢系统，专注中小企业数据安全产品研究。

投资建议：

• 预计2023-2025年营收分别为13.80、18.50、24.98亿元，归母净利润分别为2.42、3.17、4.81亿元。
• 当前市盈率为29X、23X、15X。
• 维持“推荐”评级。

风险提示：

• 行业政策风险。
• 技术创新与产品升级风险。
• 销售季节性风险。

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