2022年业绩快报点评：疫情影响下业绩承压，看好2023年修复弹性

中国中免（601888.SH）发布了2022年度业绩快报，全年实现营业总收入544.63亿元，同比下滑19.52%；实现归母净利润50.25亿元，同比下滑47.95%。尽管业绩增速承压，但随着防疫政策优化和稳增长持续发力，公司门店经营步入正轨，线下客流逐步回暖。预计伴随出入境游重启，机场免税店渠道也有望重回增长轨道，带来收入、利润层面的边际改善。此外，公司还积极推进优质项目落地，包括海口国际免税城和太古里项目，为中长期增长蓄能。公司作为免税行业龙头，有望受益于行业高景气，并凭借自身规模优势持续巩固市场份额，实现高速良性增长。我们预计公司2022/2023/2024年可依次实现营收544.63/918.51/1204.53亿元，归母净利润50.24/118.58/161.32亿元，基于2月8日收盘价204.31元，对应PE为79.40X/33.64X/24.73X，维持“推荐”评级。