策略周报：内预期改善、外偏好回升，继续进攻复苏与科技

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根据提供的研报内容，可以总结出以下关键要点：

市场观点

1. 预期改善与风险偏好回升：内部经济增长预期逐渐增强，外部市场风险偏好有所回升，整体市场环境有利于经济复苏与科技领域的发展。

2. 重点关注：

   • 经济复苏预期差：一季度经济数据可能高于市场预期，市场对经济政策的期待提升。
   • 政策落地：国常会强调适时出台务实管用的政策措施，增强了市场对于政策支持的预期。
   • 国外经济与市场动态：美国经济数据和FOMC会议的动态对市场影响逐渐减小，预计外部风险偏好将小幅回升。

行业配置

1. 经济复苏主线：

   • 可选消费：关注食品饮料、医疗服务、美容护理中的可选消费方向，以及房地产产业链下游。
   • 出行链条：航空机场、酒店餐饮、旅游景区等行业，受益于经济复苏后的旅行需求增加。

2. 科技领域：

   • 数字中国与AI商用：TMT产业的双轮驱动，关注计算机、通信、传媒以及电子领域的扩散效应。

美元与黄金分析

1. 黄金市场：长期看，对美国乃至全球经济衰退的担忧提供了黄金升值的基础，美债收益率难再大幅上行，利好黄金价格上涨。短期，美国经济数据和地缘政治因素可能使金价保持平稳或轻微波动。

风险提示

• 疫情二次感染或反复感染的风险。
• 美联储货币政策超预期变动。
• 美国经济衰退超预期的可能性。
• 政策解读可能存在偏差。

行业配置与市场趋势

• 指数在4月第1周放量上涨，TMT行业继续保持强势。预计4月第2周市场将继续关注经济复苏与政策预期的变化。
• 3月和一季度经济数据将验证复苏节奏和斜率，关注可选消费、出行链条和TMT产业的表现。
• 黄金市场存在升值机会，但需关注短期波动因素。

结论

整体而言，市场对经济复苏持乐观态度，政策预期增强，特别是关注经济复苏的预期差以及TMT产业的双重驱动。同时，黄金市场在长期内有上升潜力，但需考虑短期市场的波动性。关注4月经济数据和政策动态，以及地缘政治风险。