2024年煤炭行业投资策略：资金配置依旧偏好煤炭等高股息板块 预期24年上半年煤价大幅上涨强化动力煤进攻属性

根据提供的报告内容，以下是2024年煤炭行业投资策略的关键要点：

资金配置偏好

1. 保险资金配置：保险投资于金融工具的部分（FVTOCI）将更加偏好高股息资产，特别是在市场活跃度较低的情况下，这有助于获取稳定的股息收入。监管层对再融资的限制可能导致定增项目的减少，进一步推动资金向高股息资产倾斜。

2. 银行理财子资金：受到“固收+”基金产品收益的下沉影响，银行理财子公司可能转向直接投资纯债基金和具有高红利策略的权益基金，以寻求更好的投资回报。

煤炭行业供需分析

1. 供给缺口：2023年煤炭供给出现重大转变，月度供给缺口高达1000万吨，全年缺口达到1.2亿吨，需通过进口弥补。

2. 库存去化：“安监”行为加速了当前煤炭库存的去化，预计在2024年6月“迎峰度夏”之前，社会库存将完成去化。

3. 进口煤减少：预计2024年初非电力企业因预期需求疲弱而减少进口煤采购，导致进口煤减少，加剧国内煤炭低库存状态。

预期价格走势

• 预计2024年4-5月煤炭价格开始上涨，预期短期内上涨至1200元/吨以上。

投资建议

• 标的推荐：推荐广汇能源，同时关注陕西煤业、山煤国际、兖矿能源，这些标的具有较强的防御属性。
• 股息率预测：预计2024年股息率将降低至5%左右。
• 价格弹性：推荐具有较高价格弹性的广汇能源，同时关注山煤国际、陕西煤业和兖矿能源的高弹性特征。
• 风险提示：包括安监强度低于预期、东南亚经济未企稳、国内水电来水超预期、国内经济增速大幅收缩等风险。

行业趋势

• 资金配置偏好高股息策略，煤炭行业股息收益超额明显。
• 预期2024年上半年煤炭价格走强，带来投资机会。
• 推荐具有防御和价格弹性兼具的投资策略，特别是动力煤投资机会。

以上是基于报告内容总结的关键要点，涵盖了资金配置、供需分析、价格预测以及投资建议等方面。