医药生物行业双周报：AACR即将召开，关注创新药产业链相关机会

行业研究|行业周报 看好（维持） AACR即将召开，关注创新药产业链相关机会 ——医药生物行业双周报 医药生物行业 国家/地区中国 行业医药生物行业 报告发布日期2023年04月08日 核心观点 板块双周表现：近两周沪深300指数上涨2.39%，医药生物（申万）指数上涨 3.81%，较沪深300的相对收益为+1.42%，行业排名第6位。自2023年初以来，沪深300指数上涨6.50%，医药生物（申万）指数上涨4.45%，较沪深300的相对收益为-2.05%，整体涨跌幅在行业中排名12位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，所有板块均上涨，其中SW中药II和SW化学制剂涨幅居前，分别上涨7.70%、6.28%。自年初以来，整体医药板块走势较好，6个子行业涨幅均为正值，其中SW中药II涨幅最大，为12.62%；仅SW化学原料药下跌-1.28%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有297家股票涨幅为正，130家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为九芝堂（+28.66%）、太极集团（+26.82%）、ST冠福（+24.67%）、贝达药业 （+23.81%）、翔宇医疗（+22.11%）。近两周跌幅排名前五的个股为宜华健康（-15.38%）、ST辅仁（-14.06%）、润达医疗（-12.15%）、康龙化成（-9.22%）、健之佳（-7.61%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入30.70亿元，其中 流入70.46亿元，流出39.76亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为丽珠集 团、华兰生物、拱东医疗、一品红、理邦仪器。减持前五分别为兰卫医学、康龙化成、漱玉平民、爱美客、西藏药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有38 家公司发生大宗交易，成交总金额为17.35亿元。大宗交易成交前五名为沃森生物、九强生物、澳华内镜、成都先导、南微医学。 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到23.95X，仍低于近五年平均PE34.74X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-17.27%，相对沪深300的溢价率为98.72%。 行业要闻：1）河南神经介入类、外周介入类部分品种再启采购；2）京津冀4月1日起全面取消异地就医备案；3）安徽：开展心脏起搏器类医用耗材产品信息维护工作；4）万木健康完成战略融资；5）手术导航系统开发商SiriusMedical宣布完成1200万欧元B轮融资；6）家家检检获得千万元天使轮融资。 超20家A+H药企将参与AACR大会，创新产业链值得关注 1）AACR大会即将召开，创新药板块有望迎来行情。2023年AACR将于4月14日在美国奥兰多召开，国内有超过20家上市的创新药企业将披露临床数据，有望带来创新药板块的股价催化。结合政策方面，创新药行业信心有望逐渐修复，医保谈判结果符合降价预期，控费影响趋缓；CDE优化审评审批流程，加速创新药重磅品种落地，利好创新药行业的长期发展。 2）创新驱动下订单稳定增长，CXO板块长期向好。AACR大会即将召开，CXO板块有望受益于创新产业链修复。从需求端看，今年投融资数据逐渐回暖，中国的回暖情况优于全球；从供给端看，技术创新驱动新药发现，药筛及优化技术创新为药物发现赋能。多重因素共振下，CXO板块兼具高确定性、高成长性，行业景气度仍将维持高位。 刘恩阳01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 国家卫健委放宽大型医用设备审批，利好 2023-03-22 国产医疗设备龙头企业发展医疗新基建持续加码，建议关注医疗器械 2023-02-12 领域相关机会创新领航，医保谈判后创新药放量可期 2023-01-29  投资建议与投资标的 建议关注：创新属性突出，AACR临床数据值得关注的企业，包括恒瑞医药(600276，买入)、百济神州-U(688235，未评级)、信达生物(01801，未评级)等；控费政策影响出清，迎来业绩反转的药企，包括康辰药业(603590，未评级)、仙琚制药(002332，买入)、京新药业(002020，买入)、通化东宝(600867，买入)等；具备特色和创新属性突出的CXO企业，包括阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，未评级)等；以及具备一体化平台优势的CXO企业，包括药明康德(603259，买入)、药明生物(02269，未评级)等。 风险提示 行业竞争加剧的风险、创新药研发不及预期的风险、药品受控费政策影响超预期的风险、药物研发订单增长不及预期的风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1河南神经介入类、外周介入类部分品种再启采购7 3.1.2京津冀4月1日起全面取消异地就医备案8 3.1.3安徽：开展心脏起搏器类医用耗材产品信息维护工作8 3.2重大事件8 3.2.1万木健康完成战略融资8 3.2.2手术导航系统开发商SiriusMedical宣布完成1200万欧元B轮融资8 3.2.3家家检检获得千万元天使轮融资8 四、超20家A+H药企将参与AACR大会，创新产业链值得关注9 4.1AACR大会即将召开，创新药板块有望迎来行情9 4.2创新驱动下订单稳定增长，CXO板块长期向好12 风险提示16 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.3.27-2023.4.7）4 图2：子板块近两周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近两周个股涨幅前十（%）5 图5：近两周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）6 图8：近两周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：限售股解禁信息概览7 图12：医保谈判总成功率12 图13：医保谈判价格平均降幅12 图14：全球医疗健康产业投融资情况（单位：亿美元）13 图15：中国医疗健康产业投融资情况（单位：亿元）13 图16：中国医疗健康产业投融资情况按月度拆分（单位：亿元）13 图17：2017-2022年化药及生物药IND受理品种数量（单位：个）13 图18：2017-2022年化药及生物药NDA受理品种数量（单位：个）13 图19：FDA获批药物中FIC（FirstinClass）药物占比14 图20：生物药占全球医药市场比例有望持续提升15 图21：全球药品销售TOP100中大分子药物占比提升15 图22：2022-2023年2月国内各类药物融资情况对比16 图23：2022-2023年2月国内各类药物融资金额占比16 表1：2023AACR相关A+H上市公司9 表2：部分AACR临床数据公布标题11 表3：药物筛选的技术手段的多角度对比14 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近两周沪深300指数上涨2.39%，医药生物（申万）指数上涨3.81%，较沪深300的相对收益为 +1.42%，行业排名第6位。自2023年初以来，沪深300指数上涨6.50%，医药生物（申万）指 数上涨4.45%，较沪深300的相对收益为-2.05%，整体涨跌幅在行业中排名12位。 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.3.27-2023.4.7） 8% 6.77% 6.27% 6.06% 5.36% 3.91%3.81%3.65% 3.32% 2.48%2.39% 2.17%2.06% 1.59%1.41% 0.65% 0.38%0.21% 0.00% -0.08%-0.27%-0.34%-0.38% -0.54%-0.56%-0.73% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -1.44%-1.46%-1.51%-1.55% 9%7.70% 14% 12.62% 8%7%6.28%6%5.17%5%3.81%4%3.05% 2.39% 2%1.59%1.22%1%0.12%0% 12%10% 8%6%4%2%0% -2% 7.11% 6 .50% 5 .23% 4 .45% 3 .19% 2 .56% 0.21% -1.28% 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源 ：wind， 东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，所有板块均上涨，其中SW中药II和SW化学制剂涨幅居前，分别上涨7.70%、6.28%。自年初以来，整体医药板块走势较好，6个子行业涨幅均为正值，其中SW中药II涨幅最大，为12.62%；仅SW化学原料药下跌-1.28%。 图2：子板块近两周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 3% 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有297家股票涨幅为正，130家股票下跌。 近两周涨幅排名前十的个股为九芝堂（+28.66%）、太极集团（+26.82%）、ST冠福 （+24.67%）、贝达药业（+23.81%）、翔宇医疗（+22.11%）、天士力（+21.75%）、悦康药业（+20.35%）、新诺威（+19.70%）、桂林三金（+19.19%）、中新药业（+18.46%）。 近两周跌幅排名前十的个股为宜华健康（-15.38%）、ST辅仁（-14.06%）、润达医疗（-12.15%）、康龙化成（-9.22%）、健之佳（-7.61%）、南华生物（-7.11%）、九州药业（- 6.97%）、博腾股份（-6.75%）、正川股份（-6.39%）、浙农股份（-6.11%）。 图4：近两周个股涨幅前十（%）图5：近两周个股跌幅前十（%） 证券代码 证券简称 近两周涨幅 000989.SZ 九芝堂 28.66% 600129.SH 太极集团 26.82% 002102.SZ ST冠福 24.67% 300558.SZ 贝达药业 23.81% 688626.SH 翔宇医疗 22.11% 600535.SH 天士力 21.75% 688658.SH 悦康药业 20.35% 300765.SZ 新诺威 19.70% 002275.SZ 桂林三金 19.19% 600329.SH 中新药业 18.46% 证券代码 证券简称 近两周涨幅 000150.SZ 宜华健康 -15.38% 600781.SH ST辅仁 -14.06% 603108.SH 润达医疗 -12.15% 300759.SZ 康龙化成 -9.22% 605266.SH 健之佳 -7.61% 000504.SZ 南华生物 -7.11% 603456.SH 九洲药业 -6.97% 300363.SZ 博腾股份 -6.75% 603976.SH 正川股份 -6.39% 002758.SZ 浙农股份 -6.11% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近两周北向资金合计净买入30.70亿元，其中流入70.46亿元，流出39.76亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为丽珠集团、华兰生物、拱东医疗、一品红、理邦仪器。减持前五分别为兰卫医学、康龙化成、漱玉平民、爱美客、西藏药业。 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）