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本报告分析了“资管新规”对行业格局的影响,以及资金对债券等标准化资产需求的变化。随着穿透式监管加强,银行资金出表明显收缩,资金信托投向地产占比也有所下降。同时,公募基金、银行理财等机构对债券等标准化资产的配置需求大增,资金期限错配的问题也得到改善。然而,合意资产明显收缩,机构更加偏好短久期等“安全”资产,而资金“充裕”下,合意资产却明显收缩,导致“资产荒”凸显。报告还指出,过度集中交易可能会放大市场波动,而相对宽裕的资金与相对短缺的优质资产之间的不匹配并不会因为短期遭受资金赎回而改变。