鑫融讯：短期追高有风险

证 券 研2023年04月06日 究 报短期追高有风险 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《高一致性再度出现》2023-04- 04 2、《重配置轻指数》2023-04-03 3、《指数冲高需谨慎》2023-03-31 策略研究 ▌双融余额 截至4月4日，上交所两融余额报8581.50亿元，较前一 交易日增加3.66亿元；深交所两融余额报7612.52亿 元，较前一交易日增加5.29亿元；两市合计16194.02亿 元，较前一交易日增加8.95亿元。 ▌最新观点 本周二，A股三大指数走势分化。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.76%，科创50涨0.23%，沪深300涨0.31%，上证50涨0.38%。上涨家数为1363家，低 于前一交易日3350家，低于此前一周均值2078家。涨停家 数为26家，低于前一交易日46家，低于此前一周均值31 家。下跌家数为3620家，高于前一交易日1584家，高于此 前一周均值2882家。跌停家数为8家，高于前一交易日6 家，与此前一周均值8家持平。北向资金净流出36.52亿 元，前一交易日为净流入5.79亿元，上周均值为净流入 20.93亿元。成交额为13251亿元，前一交易日为12535亿元，上周均值为10051亿元。A股交易情绪快速上升，场内成交规模持续上升。目前AI+景气度赛道已经成为市场主流且在持续演绎，不过短期由于资金的高一致性，整个AI+产业链或已被充分挖掘，大概率已经进入低赔率区间，后续当注意追涨风险。站在长周期视角观察市场，我们依然保持此前观点，A股全年有望稳步向好，目前来看大的分歧均是一次新的上车机会。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23年A股趋势行情依然值得期待。 ▌主题追踪 今日关注：食品饮料、工程机械、网络安全 1.食品饮料主题：3月30日，国务院总理李强在海南博鳌亚洲论坛表示，3月份经济表现比1、2月份更好，主要经济指标向好。2月10日，国家统计局公布了1月份全国居民消费价格数据，1月份CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.8%，其中，食品价格上涨6.2%是主因。1月8日起，新型冠状病毒感染调整为“乙类乙管”且不再纳入检疫传染病管理。随着防疫政策放开，经济复苏，食品饮料行业有望继续回暖。建 议关注：李子园（605337）、口子窖（603589） 2.工程机械行业：3月30日，国务院总理李强在海南博鳌亚洲论坛表示，3月份经济表现比1、2月份更好，主要经济指标向好。3月5日的政府工作报告指出，2023年拟拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，相比于去年的3.65万亿有所增长，将助力基建行业景气度回升。2月15日，中国机械工业联合会举行2022全年机械工业经济运行形势信息发布会，会议指出，2022年机械工业产业规模持续扩大，规模以上企业11.1万家，资产总计32.5万亿元，同比增长13.1%，占全国工业资产总计的20.8%。机械工业增加值同比增长4%，高于全国工业增加值增速0.4个百分点。建议关注：徐工机械（000425），中国中铁（601390） 3.网络安全主题：3月30日，中国网络安全产业联盟(CCIA)和天融信科技集团联合举办了以“携手保障数据安全，共同护航数字经济”为主题的数据安全产业发展论坛，中国网络安全产业联盟副秘书长表示，在数字化加速进行的背景下，数据安全作为数字经济的重要保障，受到国家社会的高度关注，面对行业发展的新形势，要加强数据安全技术与产业深度融合，实现数据信息安全新发展，加强数据信息安全意识普及，营造良好的数据安全学术环境，推动数据信息安全深入人心。3月28日，中国网络安全产业联盟主办的2023年CCIA网络安全技术应用专题研讨会召开，梳理了数据流通、数据要素发挥价值过程中的法律逻辑和风险所在，分享了对数据安全与发展的新思考。建议关注：美亚柏科 （300188）、三六零（601360） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 2.28% 2.27% 2.26% 2.25% 2.24% 2.23% 2.22% 2.21% 2.20% 2.19% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 数据来源：Wind,华鑫证券研究 5,257.83 4,374.49 4,057.46 2,813.96 767.72 615.78 531.80 62.96 48.66 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW电子SW计算机SW国防军工 SW通信SW商贸零售SW机械设备SW电力设备SW基础化工SW纺织服饰 SW传媒 72,288.90 34,928.84 34,792.35 28,165.82 20,905.27 13,408.76 12,870.01 5,279.00 5,119.22 198,189.01 SW建筑装饰SW有色金属SW机械设备 SW环保SW交通运输SW农林牧渔SW基础化工SW商贸零售 SW综合 SW纺织服饰 11,595.66 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 5,523.59 5,241.29 4,499.62 4,098.83 3,673.33 3,367.78 2,906.28 2,808.63 2,549.34 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 33,825.09 29,599.01 27,275.61 22,568.38 18,020.16 17,277.34 16,333.74 15,310.94 14,909.38 C云天-U中油资本TCL科技中国移动金山办公中科创达北京君正中国中免紫光国微宁德时代 50,12 北京君正 中控技术 C华海赣锋锂业C国泰环楚天龙航天信息 云从科技-UW 电科网安 恩捷股份 11,730 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表 达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。