鑫融讯：短期有回落风险

证 券 研2023年02月23日 究 报短期有回落风险 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《暂难趋势突破》2023-02-22 2、《强预期正在被落地》2023-02- 21 3、《波动是风险，但也是机会》 2023-02-20 策略研究 ▌双融余额 截至2月22日，上交所两融余额报8409.55亿元，较前 一交易日增加16.65亿元；深交所两融余额报7440.76亿 元，较前一交易日增加12.76亿元；两市合计15850.31 亿元，较前一交易日增加29.41亿元。 ▌最新观点 本周三，A股三大指数午后震荡。截至收盘，沪指跌0.47%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.73%，科创50跌0.61%，沪深300跌0.90%，上证50跌1.17%。上涨家数为2244家，低 于前一交易日2932家，高于此前一周均值2062家。涨停家 数为26家，高于前一交易日18家，低于此前一周均值35 家。下跌家数为2586家，高于前一交易日1918家，低于此 前一周均值2830家。跌停家数为6家，高于前一交易日5 家，高于此前一周均值5家。北向资金净流出47.35亿元， 前一交易日为净流入18.54亿元，上周均值为净流入16.50 亿元。成交额为7840亿元，前一交易日为9221亿元，上周 均值为9883亿元。A股再度受阻于3300点区域，目前短期没有足够的利好支撑市场完成压力区的突破，指数仍会呈现出弱势震荡的局面。目前支撑中长期走强的逻辑正在逐步兑现，依旧建议投资者可保有中长期视角，保持定力，美国经济很难在高利率环境下保持扩张，海外增量资金是驱动A股上涨的源动力之一，与此同时A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上升周期，基于此判断，23年A股趋势行情的主升浪还未来临。 ▌主题追踪 今日关注：算力、EDA、激光雷达 1.算力主题：近日，据工信部发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。随着数字经济蓬勃发展，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模不断扩大，算力需求持续攀升。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到 268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：浪潮信息（000977）、拓维信息（002261） 2.EDA主题：集成电路设计自动化（EDA)，是集成电路产业的基础，也被称为“芯片之母”。2022年12月30日，科 技部正式批复同意国家集成电路设计自动化技术创新中心在南京建设，东南大学作为牵头者，发布EDA国创中心建设愿景，指出要推动我国EDA产业创新能力整体跃升。力争在五年内，打通EDA产业-学术合作机制和枢纽，打造我国集成电路EDA技术策源地、产品示范地和人才汇聚地。2022年 10月16日，二十大报告指出，要加快发展数字经济，促进数实融合，芯片产业作为数字经济的支柱，其全产业链自主可控是我国实现科技自立自强的基础保障。芯片设计产业是芯片产业链的上游环节，也是决定芯片性能的首要环节。随着政府政策的支持，中国EDA软件行业将迎来发展。建议关注：华大九天（301269）、东土科技（300353） 3.激光雷达主题：2月22日，乘联会的预测，23年自动驾驶L2.5等级对激光雷达的需求量已经将从16万个提高至 64万个，进入24年加之L3等级渗透率提高，激光雷达总量将达到201万个，直到27年行业都呈现高速增长趋势，预计2025年全球及国内乘用车市场激光雷达市场规模分别为541亿元和241亿元，CAGR分别为126%和109%。近期，Yole预测，汽车ADAS激光雷达市场将在未来5年迎来飞速增长，年均复合增长率高达73%，到2027年，ADAS激光雷达市场规模将从2021年的3800万美元增至20亿美元，成为激光雷达行业最大的应用领域。建议关注：光库科技 （300620）、永新光学（603297） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 2.24% 2.22% 2.20% 2.18% 2.16% 2.14% 2.12% 2.10% 2.08% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 数据来源：Wind,华鑫证券研究 4,056.29 3,944.89 3,872.07 3,451.59 2,727.53 2,357.42 1,737.46 1,600.89 1,561.34 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW计算机SW非银金融SW国防军工 SW汽车 SW通信SW有色金属SW食品饮料 SW电子SW医药生物SW电力设备 50,885.20 44,510.86 43,323.25 34,436.75 29,279.41 25,613.35 22,704.36 20,003.28 17,149.62 14,544.11 SW计算机SW电力设备SW有色金属 SW汽车SW农林牧渔SW医药生物SW食品饮料SW家用电器 SW通信 SW机械设备 12,310.05 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 中国软件中国卫星贵州茅台中兴通讯拓尔思晶科能源紫金矿业中国电信东方财富中国平安 23,53 17,748.06 15,592.29 14,760.92 13,765.88 12,156.23 10,087.43 9,393.59 7,879.63 7,792.42 盛新锂能三花智控科大讯飞隆基绿能锦浪科技中国软件固德威中集车辆东方财富中国电信 3,559.07 3,317.43 3,253.47 3,173.87 2,705.96 2,408.40 2,069.28 7,57 6,567. 6,329.1 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些 信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。