鑫融讯：不必急于追高进场

证 券 研2023年01月20日 究 报不必急于追高进场 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至1月19日，上交所两融余额报8149.36亿元，较前 一交易日减少5.89亿元；深交所两融余额报7156.22亿 元，较前一交易日减少14.81亿元；两市合计15305.57 亿元，较前一交易日减少20.69亿元。 ▌最新观点 本周四，A股指数全天低开高走震荡上行。截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.08%，科创50涨1.68%，沪深300涨0.62%，上证50涨0.38%。上涨家数为 3403家，高于前一交易日3067家，高于此前一周均值2187 家。涨停家数为35家，低于前一交易日39家，低于此前一 周均值39家。下跌家数为1429家，低于前一交易日1733 家，低于此前一周均值2651家。跌停家数为18家，高于前 一交易日9家，高于此前一周均值10家。北向资金净流入 93.93亿元，前一交易日为净流入47.35亿元，上周均值为净流入88亿元。成交额为6872亿元，前一交易日为6360亿元，上周均值为7361亿元。节前交易情绪的回落属于正常范畴，不用过于担忧交易热度的下滑。从长周期角度市场具备有趋势上涨的条件，但节前我们并不建议高仓位持股过节，5层仓位进退均有利。我们认为场内各大指数估值修复明显，尤其是白酒板块为主热门消费蓝筹品种，估值分位已经回升过去10年的99%之上；其次在弱现实，强预期的背景下，A股已经很大程度上透支了未来预期，一旦有新的外部不确定风险出现以及经济复苏过程中经济指标有所扰动，那么指数出现短期波动是大概率事件，因此在当下我们并不建议高仓位持股。 ▌主题追踪 今日关注：证券、机器人、信创 1.证券行业：Wind数据显示，截至1月18日的新年以来12 个交易日，北向资金持续净流入已累计净买入938.81亿元。近期人民币汇率大幅升值、外资流入持续增长，反映国际金融市场看好我国经济基本面和金融市场，带动市场情绪明显升温，股市赚钱效应增强。证券行业作为早周期金融行业，在经济基本面稳步向好有望推升全A企业盈利增速及市场风险偏好回暖的共同催化下，获得资金关注。近期，国际投行高盛预判称，疫情开放政策提升了市场对中国经济的预期，互联网行业严监管进入尾声，影响中国股市最大的几个因素均在逐步改善，中国股市已出现强劲的牛市信号。建议关 注：东方财富（300059）、国泰君安（601211） 2.机器人概念：1月19日，工信部网站公开了工业和信息化部等十七部门关于印发“机器人+”应用行动实施方案的通知。《“机器人+”应用行动实施方案》提出，研制交互、教学、竞赛等教育机器人产品及编程系统，分类建设机器人服务平台。1月17日，据上海市经济和信息化委员会消息，目前，上海重点产业的机器人密度达到383台/万人，规上企业 机器人密度达到260台/万人，是世界机器人密度平均水平的 2倍多。未来三年，上海将建设20家市级标杆性智能工厂、 200家市级智能工厂，带动工业机器人应用量新增2万台，工业机器人密度提升100台/万人。建议关注：杰普特 （688025）、科瑞技术（002957） 3.信创概念：2022年11月21日，工信部、国家发改委、国资委三部门联合联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，《通知》提出，要加快发展数字经济，打造具有国际竞争力的数字产业集群。2022年10月16日，党的二十大报告中提出“必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”，明确科技创新在我国现代化建设全局中的核心地位。大会报告提出要加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，增强自主创新能力。建议关注：深桑达A（000032）、中孚信息 （300659） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 2.20% 2.15% 2.10% 2.05% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 25,620.91 16,729.02 15,717.45 14,215.08 13,714.02 10,312.74 4,520.32 3,476.05 2,441.87 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW非银金融SW房地产SW计算机SW公用事业SW食品饮料 SW煤炭SW商贸零售SW农林牧渔SW有色金属SW美容护理 40,370.85 资料来源：Wind，华鑫证券研究 7,789.17 1,148.96 922.93 95.08 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW医药生物SW非银金融SW计算机SW美容护理 SW煤炭 SW综合SW纺织服饰SW房地产SW商贸零售SW石油石化 -25.32 -41.27 -273.91 -354.16 -358.07 23,880.99 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 44,036.70 41,698.96 39,193.10 35,081.85 32,241.58 31,068.65 28,499.18 27,844.51 25,955.37 中国联通东方财富京东方A宁德时代天齐锂业隆基绿能科大讯飞中国软件恒瑞医药湘财股份 59,461.27 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 天合光能立讯精密江苏银行云南铜业贵州茅台杰华特湘财股份富乐德长安汽车晶澳科技 3,089.70 2,646.15 2,537.56 2,521.21 2,315.16 4,128.29 3,999.54 5,874.97 5,874.44 5,622.48 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。