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公司2022年年度报告总结
营收与净利润概览
- 2022年：公司全年实现营收20.8亿元，同比增长3.8%；实现归母净利润3.5亿元，同比下降16.0%。若剔除公允价值变动损益的影响（0.2亿元），归母净利润同比上升1.1%。
- 季度表现：第四季度，公司营收达到6.1亿元，同比增长19.5%，环比增长6.9%；归母净利润为1.1亿元，同比下降5.7%，环比增长22.0%。
主营业务分析
- 原料药及制剂：2022年，该业务实现收入9.7亿元，同比增长7.6%。2023年，公司将推出孟布酮、头孢噻呋、头孢噻呋钠、吡丙醚等新产品，预计原料药产能的完全释放将增强市场竞争力。
- 生物制品：禽用生物制品收入9.0亿元，同比下降1.6%，主要受白羽肉鸡养殖行业整体低迷和海外禽流感影响。畜用生物制品收入1.3亿元，同比下降8.8%，与猪肉价格波动有关。公司坚持大客户直销战略，与多家头部养殖集团建立了战略合作关系，并计划推出猪苗和禽苗新产品。
- 宠物板块：收入0.5亿元，同比增长110.5%。公司获得了三款新兽药注册证书，其中“莫普欣”成为“千万级爆品”，带动其他宠物产品销售。2023年，预计推出猫三联灭活疫苗、非泼罗尼吡丙醚滴剂、右美托咪定注射液等新产品，同时深化营销渠道，包括优质经销商和与瑞派宠物医院、中瑞供应链的合作。
研发与合作
- 研发成果：公司新增新兽药注册证书8个，兽药产品批准文号31个，新备案饲料添加剂和添加剂预混合饲料产品12个，获得20项发明专利和15项实用新型专利。
- 战略合作：与福建圣农发展股份有限公司和福建圣维生物科技有限公司签署战略合作协议，共同成立家禽疫病防控研究院和监测预警平台，旨在提升公司知名度和市场份额。
投资建议
- 预计公司2023~2025年的归母净利润分别为4.87、6.14、7.35亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.04、1.31、1.57元。鉴于公司作为禽用药头部企业的潜力以及宠物药品市场的快速成长，维持“推荐”评级。
风险提示
- 新品上市可能未达预期。
- 猪价上涨幅度低于预期。
- 突发重大动物疫病的风险。
