钢材周报：供应增加，钢价维持震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 钢材周报 供应增加，钢价维持震荡 2023-4-2星期日 一、主要观点： 供应：螺纹钢周产量302.19万吨，环比增加2.17万吨；热卷周产量317.01万吨，环比增加11.35 万吨。五大钢材产量继续增加，螺纹和热卷产量均有增加，其中热卷增幅较大。 需求：全国建材周均成交17.15万吨，环比增加2.75万吨。螺纹钢周表需333.21万吨，环比增加10.78 万吨；热卷周表需321.78万吨，环比增加9.66万吨。市场低价成交回暖，表需环比回升。 库存：螺纹钢总库存1086.25万吨，环比减少31.02万吨；热卷总库存329.21万吨，环比减少4.77 万吨。钢材库存延续下降，降幅环比扩大。 本周成材需求表现存在韧性，库存维持小幅去库，钢厂铁水产量提升至同期高位，钢市供需呈弱平衡状态。目前钢材需求高点仍有待确认，市场对4月份仍有预期，且钢价受到成本支撑较强，但是近期炼钢利润修复刺激钢厂生产积极性，而当下的需求表现难以支撑产量持续增长，因此钢价上涨承压，预计钢价维持震荡走势。 二、操作建议： 单边：RB2310合约4050-4250区间震荡。 套利：做多05-10正套 三、重点关注及风险因素： 钢厂复产进度，现货成交，库存去库速度 四、基本面分析 1、价格/价差 本周期现价格低位反弹。随着宏观影响减弱，市场重归基本面交易，盘面低位反弹带动现货上涨。 基差方面，期现基差收窄，上海螺纹基差99，热卷基差48。 价差方面，RB05-10价差收45；螺卷差方面，RB05-HC05价差收-131。 表1：螺纹钢价格（元/吨） 上海 杭州 广州 北京 天津 成都 沈阳 RB主力合约 2023-3-24 4210 4230 4340 4110 4140 4110 4200 4107 2023-3-31 4260 4270 4360 4170 4200 4130 4250 4161 涨跌 50 40 20 60 60 20 50 54 表2：热卷价格（元/吨） 上海 广州 北京 天津 西安 HC主力收盘 2023-3-24 4300 4300 4400 4280 4550 4253 2023-3-31 4340 4350 4410 4310 4520 4292 涨跌 40 50 10 30 -30 39 图1：螺纹钢基差 图2：热卷基差 图3：螺卷差 图4：螺纹钢月差 数据来源：mysteel、华联期货研究所 2、供应 最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加1.14%，同比去年增加6.42%；高炉炼铁产能利用率90.56%，环比增加1.28%，同比增加6.8%；钢厂盈利率58.87%，环比持平，同比下降16.02%；日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨，同比增加17.25万吨。 螺纹钢周度产量302.19万吨，环比增加2.17万吨；热卷周度产量317.01万吨，环比增加11.35万吨。 图5：247家高炉开工率 图6：85家独立电炉开工率 图7：61家钢厂废钢到货量 图8：铁水产量 图9：螺纹钢产量 图10：热卷产量 近期高炉开工率和产能利用率持续上升，日均铁水产量处于同期高位，同时绝对量也属于近年较高水平。同时废钢到货量较好也令长短流程钢厂产量增加弹性，短期旺季需求预期和炼钢利润修复刺激钢厂生产积极性，供应将维持高位。从品种来看，铁水调剂、品种转产等因素使得螺纹和热卷产量出现较大分化，其中热卷在需求较好的支撑下，产量出现明显增加。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 3、需求 截止3月30日，螺纹钢当周表观消费333.21万吨，环比增加10.78万吨；热卷当周表观消费 图11：成交量 图12：沪市终端线螺采购量 图13：螺纹钢表需 图14：热卷表需 321.78万吨，环比增加9.66万吨。建筑钢材周均成交17.15万吨，环比增加2.75万吨。表需环比小幅回升，显示需求仍具韧性。成交方面，下游刚需采购和投机需求增加，周中单日成交曾突破20万吨，但随着价格上涨后则快速回落。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 4、库存 截止3月30日，螺纹钢总库存1086.25万吨，环比减少31.02吨；热卷总库存329.21万吨， 环比减少4.77万吨。目前钢材维持降库，但去库速率一般。 图15：螺纹钢库存 图16：热卷库存 图17：螺纹钢厂库 图18：螺纹钢社库 图19：热卷厂库 图20：热卷社库 数据来源：mysteel、华联期货研究所 5、技术分析 盘面资金处于移仓换月阶段，下周螺纹2310合约将成为主力合约，从技术上看，10合约日K上冲20日均线受阻回落，显示上方卖压较大，下方暂时关注10均线支撑。 图21：螺纹钢 图22:热轧卷板 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/