钢材周报：螺纹库存增加，钢价震荡运行

螺纹库存增加，钢价震荡运行

供给端：钢厂陆续复产，螺纹钢和热轧产量均有所增加。螺纹钢当周产量191.04万吨（+2.82万吨），热轧当周产量305.51万吨（+1万吨）。铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨；高炉开工率79.31%，环比上升0.37%；高炉产能利用率86.04%，环比增加0.78%；电炉开工率72.97%，环比上升4.34%；电炉产能利用率56.91%，环比上升1.76%。

需求端：需求季节性偏弱。上周螺纹表观需求174.96万吨（-25.48万吨），热轧表观需求308.34万吨（-2.43万吨）。建筑用钢每日成交量同比处于低位，螺纹周均成交量为8.03万吨。

库存端：螺纹库存显著累积，热卷库存去化放缓。螺纹钢总库存438.11万吨（+16.08万吨），社会库存290.18万吨（+7.52万吨），钢厂库存147.93万吨（+8.56万吨）；热轧总库存368.13万吨（-2.83万吨），社会库存290.81万吨（+2.17万吨），钢厂库存77.32万吨（-5万吨）。

基差：截至1月9日，螺纹主力合约基差146元/吨（-32元），热轧主力合约基差-24元/吨（-24元）。

成本与利润：成本端支撑增强，双焦价格波动影响钢厂利润；钢厂盈利率下降至37.66%。

宏观与终端：央行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策；房地产投资同比下滑15.9%，房屋新开工面积下降20.5%，商品房销售面积下降7.8%。钢材出口环比增加，11月出口998万吨，同比增长6.7%。汽车产销增长，11月汽车产量353.2万辆，同比增长17.33万辆；汽车销量342.9万辆，同比增长10.69万辆。

结论：钢厂利润收窄，部分钢厂检修结束导致铁水产量和螺纹产量增加，需求季节性偏弱，库存开始累积。热卷供应压力增加，库存降幅收窄。受双焦价格波动和淡季需求疲弱影响，钢价震荡运行。短期钢价预计维持震荡态势，需关注累库情况和需求变化。