半导体行业周报：存储释放周期拐点信号，建议关注存储板块

上周行情回顾 本周（3.27–3.31）主要指数涨跌幅情况：申万电子行业指数（-1.24%），上证综指（0.22%），深证成指（0.79%），创业板指（1.23%），沪深300（0.59%）。在申万31个一级子行业指数中，电子板块涨跌幅排名居第23位。在电子15个二级板块中，涨幅前三为：半导体设备（3.05%）、电子化学品Ⅲ（1.64%）、LED（1.53%）。半导体个股方面，本周涨幅前三的个股分别为江波龙（+17.83%）、海光信息（+16.48%）、中微公司（+15.12%），主营业务分别为Flash及DRAM存储器的研发设计和销售、高端处理器/加速器等计算新品产品和系统的研究开发、半导体设备的研发生产和销售。 网信办对美光在华销售产品启动网络安全审查，建议关注存储产业国产化进度 3月28日，美光科技公布的2023财年Q2（2022年12月2日-2023年3月2日）财报显示，公司实现营收36.9亿美元，环比下降10%，同比下降53%。美光23Q1存货为81.29亿美元，较上一季度环比回落2.75%，未来有望持续改善。 3月31日晚，网络安全审查办公室发布公告称，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司（Micron）在华销售的产品实施网络安全审查。 存储芯片作为半导体市场最主要的细分领域，主要分为闪存和内存，闪存包括NAND Flash和NOR Flash，内存主要为DRAM。其中，DRAM和NAND Flash两者的销售额合计占整个存储市场的97%左右。 根据集邦咨询预测，DRAM方面，由于部分供应商如美光、SK海力士已经启动DRAM减产，相较第一季DRAM均价跌幅近20%，预估第二季跌幅会收敛至10%-15%。NAND Flash方面，今年Q2NAND Flash均价仍将持续下跌，环比下跌幅度收敛至5%-10%，后续恢复供需平衡的关键在于原厂是否有更大规模的减产。 据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。 根据美光科技首席商务官Sumit Sadand表示，一台典型的AI服务器的DRAM数量是普通服务器的8倍，NAND数量是普通服务器的3倍。 根据江波龙副总裁闫书印观点，ChatGPT等大模型对存储的性能（数据的处理速率等）、可靠性、能效（低功耗）等要求会更高。“从DRAM的角度来看，AI这种高性能计算，会给存储带来高性能、低时延的产品需求，AI模型会在网络端配置容量非常大的DRAM资源进行训练，包括数据分析等；而在NAND Flash端，需要高速的Flash产品。另外整个AI应用之后会产生大量的数据，对整个Flash的存储容量有大量的需求，包括在端侧的智能穿戴，会有小尺寸、低功耗的需求等，这都是未来对存储的一些积极要求。” 投资建议 目前国内存储企业多元化布局，已经形成包括DRAM、NAND、NORFlash等多产品的覆盖。存储价格端Q2有望跌幅收窄，库存端根据美光科技公布23Q1存货已环比回落，存储需求端在AI拉动之下有望持续受益。本周建议关注存储板块相关标的：兆易创新、北京君正、澜起科技、东芯股份、深科技、普冉股份。 风险提示： 半导体行业景气度持续下行；终端需求不及预期；行业竞争加剧等。 1半导体板块行情回顾 1.1半导体板块指数行情 本周（3.27-3.31）大盘指数均有所上涨，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300涨跌幅分别为0.22%、0.79%、1.23%、0.59%；本周电子板块涨跌幅为-1.24%，年初至今上涨15.50%；半导体板块涨跌幅为-0.21%，年初至今上涨11.05%。 从海外数据看，费城半导体指数上涨3.51%，年初至今上涨27.60%、台湾半导体指数涨跌幅为-1.08%，年初至今上涨20.84%。 图表1：全球主要半导体指数行情 图表2：本周大盘指数涨跌幅情况 本周（3.27-3.31）SW电子行业指数在申万一级31个行业中涨幅排名第23。 根据申万二级行业分类，本周电子板块15个子板块中，4个子板块上涨，11个子板块下跌。电子板块涨幅前三的子板块分别为半导体设备（3.05%）、电子化学品Ⅲ（1.64%）、LED（1.53%），电子板块跌幅最大子板块为品牌消费电子（-7.43%）。 图表3：各行业涨跌幅 图表4：电子各细分板块涨跌幅 1.2半导体板块个股行情 本周（3.27-3.31）半导体个股方面，申万半导体板块共128只股票，其中57只股票上涨，71只股票下跌。本周涨幅前三的个股分别为江波龙（+17.83%）、海光信息（+16.48%）、中微公司（+15.12%）。其中江波龙电子主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计、和销售，聚焦存储产品和应用，形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案；海光信息主要从事高端处理器、加速器等计算新品产品和系统的研究、开发，主要面向企业计算、云计算数据中心、大数据分析、人工智能、边缘计算等领域，公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）；中微公司主要从事半导体设备的研发、生产和销售，专注于集成电路、LED芯片、MEMS等半导体产品的制造企业提供刻蚀设备、MOCVD设备及其相关服务。 图表5：半导体板块涨幅前10个股 本周跌幅前三的个股分别为晶丰明源（-19.99%）、长光华芯（-11.80%）、通富微电（-10.45%）。其中晶丰明源主要从事电源管理和电机控制芯片的研发和销售，产品覆盖LED照明驱动芯片、AC/DC电源管理芯片、DC/DC电源管理芯片、电机控制驱动芯片等；长光华芯主要从事高功率半导体激光器芯片、高效率激光雷达与3D传感芯片、高速光通信半导体激光芯片及器件和系统的研发、生产和销售；通富微电主营业务是集成电路封装测试服务，提供设计仿真和封装测试一站式服务，通富微电的产品主要应用在高性能计算、5G通讯产品、存储器和显示驱动等领域。 图表6：半导体板块跌幅前10个股 1.3半导体板块估值情况 截至2023年3月31日，电子板块（申万）、半导体（申万）板块PE(TTM)分别为34.24倍、42.03倍，目前仍然处于自2018年来较低位置。 图表7：半导体板块估值水平 2半导体行业数据更新 2.1半导体景气数据跟踪 图表8：全球半导体月销售额 图表9：日本半导体制造设备月出货额 图表10：DRAM现货价格走势（美元） 图表11：NAND现货均价走势（美元） 图表12：液晶面板价格走势（美元/片） 2.2台股月度营收数据 图表13：环球晶圆月度营收数据 图表14：台积电月度营收数据 图表15：联电月度营收数据 图表16：世界先进月度营收数据 图表17：日月光投控月度营收数据 图表18：联发科月度营收数据 图表19：联咏月度营收数据 图表20：瑞昱月度营收数据 图表21：稳懋月度营收数据 图表22：华邦电月度营收数据 图表23：旺宏月度营收数据 3半导体板块重点公司公告 【上海贝岭】发布年报 2022年公司实现营业收入20.44亿元，同比0.98%；实现归母净利润3.99亿元，同比-45.29%；实现扣非归母净利润约为3.30亿元，同比-16.93%。 发布时间：2023年3月27日 【华天科技】发布年报 2022年公司实现营业收入119.05亿元，同比-1.58%；实现归母净利润7.53亿元，同比-46.74%；实现扣非归母净利润约为2.64亿元，同比-76.01%。 发布时间：2023年3月28日 【恒玄科技】发布年报 2022年公司实现营业收入14.84亿元，同比-15.89%；实现归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；实现扣非归母净利润约为1212万元，同比-95.88%。 发布时间：2023年3月28日 【芯海科技】发布业绩快报暨业绩预告更正公告 对2022年年度业绩预告、2022年年度业绩快报中，对于将子公司的前期未弥补亏损确认为递延所得税资产的会计处理进行再次判断，基于更严谨的角度，减少递延所得税资产554.01万元，导致公司2022年度实现的归母净利润减少554.01万元。 对可转债中的基建项目在建工程资本化费用确认减少144.53万元，导致公司2022年度实现的归母净利润减少144.53万元。上述调整导致公司2022年度实现的归母净利润累计减少698.54万元，其他相关科目相应调整。 2022年年度业绩预告与2022年年度业绩快报的差异，主要系公司会计人员对整体财务数据进一步核算时更正合并报表内部交易成本抵消金额，对归母净利润整体影响减少150万元左右，其他相关科目相应调整。 发布时间：2023年3月28日 【芯瑞达】发布年报 2022年公司实现营业收入9.54亿元，同比+16.24%；实现归母净利润1.05亿元，同比+28.12%；实现扣非归母净利润约为8496万元，同比-76.01%。 发布时间：2023年3月28日 【赛微电子】发布年报 2022年公司实现营业收入7.85亿元，同比-15.37%；实现归母净利润-7336万元，同比-135.66%；实现扣非归母净利润约为-2.27亿元，同比-735.62%。 发布时间：2023年3月28日 【中芯国际】发布年报 2022年公司实现营业收入4951万元，同比+39.0%；实现归母净利润1213万元，同比+13.0%；实现扣非归母净利润约为976万元，同比+83.4%。 发布时间：2023年3月29日 【中微公司】发布年报、股票激励计划（草案） 2022年公司实现营业收入47.39亿元，同比+52.50%；实现归母净利润11.69亿元，同比+15.66%；实现扣非归母净利润约为9.19亿元，同比+183.44%。 本激励计划拟向激励对象授予550万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额61,624.448万股的0.89%。本次授予为一次性授予，无预留权益。 发布时间：2023年3月30日 【长电科技】发布年报 2022年公司实现营业收入337.62亿元，同比+10.69%；实现归母净利润32.30亿元，同比+9.20%；实现扣非归母净利润约为28.29亿元，同比+13.81%。 发布时间：2023年3月30日 【士兰微】发布年报 2022年公司实现营业收入82.82亿元，同比+15.12%；实现归母净利润10.52亿元，同比-30.66%；实现扣非归母净利润约为6.31亿元，同比-29.49%。 发布时间：2023年3月30日 【普冉股份】减持股份计划 计划根据市场情况通过集中竞价的方式减持其所持有的公司股份不超过135,374股，减持期间为本公告披露3个交易日后的6个月内（2023年04月06日至2023年10月05日），其中嘉兴揽月减持数量减持不超81,225股，嘉兴得月减持不超过54,149股，通过集中竞价交易方式减持的，在任意连续90个自然日内分别减持股份总数不超过公司总股本的1%。 发布时间：2023年3月31日 【兴森科技】发布年报 2022年公司实现营业收入53.53亿元，同比+6.23%；实现归母净利润5.25亿元，同比-15.42%；实现扣非归母净利润约为3.95亿元，同比-33.08%。 发布时间：2023年3月31日 4半导体板块行业动态 【网信办对美光公司在华销售产品启动网络安全审查】 3月31日晚，网络安全审查办公室发布公告称，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公