量化组合跟踪周报：小市值风格占优，私募调研组合超额收益明显

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年3月25日 总量研究 小市值风格占优，私募调研组合超额收益明显 ——量化组合跟踪周报20230325 量化市场跟踪 大类因子表现：本周全市场股票池中，Beta因子取得明显正收益(1.43%)，市值、残差波动率、非线性市值因子取得明显负收益(-0.33%，-0.36%，-0.46%)，市场表现为小市值风格。 单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有动量弹簧因子(4.33%)、5分钟收益率偏度(3.21%)、早盘后收益因子 (2.77%)。表现较差的因子有市盈率因子 (-1.51%)、大单净流入（-1.17%）、单季度净利润同比增长率(-1.06%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有换手率相对波动率(1.85%)、5日平均换手率(1.56%)、6日成交金额的标准差(1.42%)。表现较差的因子有动量调整大单(-2.39%)、小单净流入(-2.05%)、动量调整小单(-1.75%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有6日成交金额的标准差(2.35%)、5分钟收益率偏度(2.32%)、换手率相对波动率（2.15%)。表现较差的因子有小单净流入（-2.26%）、大单净流入（-1.44%）、动量调整大单 (-1.39%)。 因子行业内表现：本周，因子在各行业中总体表现分化。增长率因子在通信行业取得明显正收益。动量因子在传媒、商业贸易行业取得明显正收益。BP、EP因子在多数行业取得明显正收益。残差波动率因子、流动性因子在多数行业取得负收益。对数市值因子在多数行业取得负收益。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在中证800、全市场股池跑赢基准，在中证500股票池中超额收益-1.03%，中证800股票池中超额收益0.41%，全市场股票池中超额收益0.28%。 机构调研跟踪：机构调研活动累计209场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研39次，深市上市公司累计被调研166次，北证上市公司累计被调研4次。 从被调研股票市值来看，市值小于等于100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研131次、30次、39次和9次。 从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为71%和12%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比依次为9.6%、29.6%和49.2%。 从中信一级行业来看，本周机械、医药和计算机行业被调研次数较多，本周涨跌幅依次为0.61%、-0.38%和6.88%，通信、非银行金融和房地产行业被调研次数较少，本周涨跌幅依次为2.64%、0.23%和0.5%。 机构调研组合跟踪：本周私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-0.38%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益3.20%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 因子表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 单因子表现 ........................................................................................................................................ 4 1.2、 大类因子表现 .................................................................................................................................... 7 1.3、 行业内因子表现 ................................................................................................................................. 8 2、 组合跟踪 .......................................................................................................................... 9 2.1、 PB-ROE-50组合跟踪 ........................................................................................................................ 9 2.2、 机构调研跟踪 .................................................................................................................................... 9 2.2.1、 总量维度 ........................................................................................................................................... 9 2.2.2、 组合表现 ......................................................................................................................................... 11 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 11 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：沪深300股票池因子表现 .......................................................................................................................... 4 图2：中证500股票池因子表现 .......................................................................................................................... 5 图3：流动性1500股票池因子表现 .................................................................................................................... 6 图4：风格因子表现 ............................................................................................................................................ 7 图5：行业内因子表现 ........................................................................................................................................ 8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线 ....................................................................................................... 9 图7：沪市、深市和北证上市公司被调研次数 .................................................................................................. 10 图8：不同市值范围股票被调研次数 ................................................................................................................ 10 图9：各类型调研活动占比 ............................................................................................................................... 10 图10：各类型机构投资者调研次数占比 ........................................................................................................... 10 图11：本周中信一级行业被调研次数 ............................................................................................................... 10 图12：机构调研组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 11 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现 ................................................................................................................................ 9 表2：本周最受机构关注前10大个股............................................................................................................... 11 表3：机构调研组合业绩表现 ..............................................................................