光伏行业月报：1-2月国内光伏装机需求旺盛，全年需求不悲观

11952 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com021-50586738 1-2月国内光伏装机需求旺盛，全年需 求不悲观 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深300指数表现 电力设备及新能源沪深300 投资要点： 发布日期：2023年03月31日 22% 16% 9% 2% -4% -11% -17% -24%2022.032022.072022.112023.03 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：中上游价格反弹后企稳，关注需求变化》2023-02-28 《电力设备及新能源行业月报：2022年国内新增光伏装机87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡》2023-01-31 《电力设备及新能源行业月报：中央经济工作会议加快建设新型能源体系，产业链全面降价重塑利润格局》2022-12-28 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 3月光伏板块显著下行，表现疲软。截至2023年3月30日，本月光伏行业下跌7.35%，大幅跑输沪深300指数，板块成交金额环比持平，大部分细分子行业表现较差，个股整体低迷，而双良节能、TCL中环、帝科股份等个股涨幅居前。 1-2月国内光伏装机需求旺盛，太阳能电池出口增速放缓。全国太阳能发电新增装机2037万千瓦(20.37GW)，同比增长87.74%。受组件价格降低和2022年高基数等因素影响，1-2月，我国太阳能电池累计出口金额536.45亿元，同比增长14.80%。而1月、2月我国光伏逆变器出口数量分别同比增长39.10%、59.55%，对应的出口金额分别同比增长118.45%、149.38%。 硅料供应逐步宽裕，产业链价格稳中有降。国内多晶硅产能逐步释放，1季度国内多晶硅产量共计30.4万吨，同比增长91.2%。3月底，多晶硅致密料平均价格208元/kg，较上月底下滑9.57%。除硅片价格受坩埚供应紧缺价格略涨外，电池、组件价格均呈下降态势。 投资建议：1-2月份国内装机和出口数据显示2023年国内外光伏市场需求增速并不悲观。光伏板块受《净零工业法案》等欧洲本土自建光伏制造产业链计划影响，表现较为低迷。从中长期来看，欧洲自建产业链将会减少中国光伏产品的市场份额，但经济上并不具备竞争力。目前进入年报发布期，光伏公司2022年业绩普遍增长较快。考虑到年后产业链降价，2022年高基数等因素影响，预计光伏行业2023年一季报业绩增速有所放缓，但头部企业仍具备较高业绩增长预期。二级市场处于存量博弈状态，资金在各板块间切换速度加快，光伏板块市场情绪较为低迷。截至2023年3月30日，光伏板块PE（TTM）20.26倍，0.84%的历史分位数。光伏板块估值处于历史低位，后续存在修复可能。维持行业“强于大市”投资评级。建议投资者关注一体化组件厂、储能逆变器、TOPCon设备等领域头部公司。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 内容目录 1.行业表现回顾3 1.1.光伏指数走势3 1.2.细分领域情况3 1.3.个股表现4 2.行业动态4 2.1.行业新闻4 2.2.重点环节量价数据6 2.3.重点公司公告9 3.新股公告12 4.投资建议13 5.风险提示13 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（3.1-3.30）走势情况3 图2：Wind光伏产业指数成交情况3 图3：光伏板块细分子行业涨跌排名3 图4：我国太阳能发电新增装机容量月度数据（万千瓦）6 图5：我国太阳能发电新增装机容量累计数据（万千瓦）6 图6：我国多晶硅月度产量和同比增长6 图7：我国多晶硅产量累计产量和同比增长6 图8：我国太阳能电池累计出口金额和同比增长7 图9：我国光伏逆变器出口金额7 图10：我国逆变器出口数量7 图11：多晶硅料价格走势8 图12：单晶硅片价格走势8 图13：单晶PERC电池片价格走势9 图14：单面单晶PERC组件价格走势9 图15：光伏玻璃价格走势情况9 图16：工业硅价格走势情况9 图17：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况13 图18：Wind光伏产业指数PB估值情况13 表1：光伏板块涨跌幅排名（2023.3.1-3.30）4 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势 光伏板块显著下行，表现疲软。截至2023年3月30日，本月光伏行业下跌7.35%，大幅 跑输沪深300指数；光伏板块3月日均成交金额283.40亿元，环比持平。板块所属中信一级电 力设备及新能源期间跌幅4.83%，中信30个一级行业中排名第23名。 图1：Wind光伏产业指数（3.1-3.30）走势情况图2：Wind光伏产业指数成交情况 光伏产业沪深300 光伏指数成交量（亿元）光伏板块成交金额占比（%） 1,200.0000 1,000.0000 800.0000 600.0000 400.0000 200.0000 0.0000 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00% -6.00% 2023-02-28 2023-03-01 2023-03-02 2023-03-03 2023-03-06 2023-03-07 2023-03-08 2023-03-09 2023-03-10 2023-03-13 2023-03-14 2023-03-15 2023-03-16 2023-03-17 2023-03-20 2023-03-21 2023-03-22 2023-03-23 2023-03-24 2023-03-27 2023-03-28 2023-03-29 2023-03-30 -11.00% 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 1.2.细分领域情况 大部分板块表现较差。3月，光伏各细分子行业涨幅排名：导电银浆（8.89%）、硅片（-0.65%）、硅料（-0.74%）、光伏电站（-4.21%）、光伏玻璃（-5.85%）、太阳能电池片（-7.62%）、金刚线 （-7.90%）、光伏设备（-7.93%）、光伏组件（-8.21%）、光伏背板（-16.44%）、光伏支架（-16.80%）、光伏焊带（-17.34%）、光伏胶膜（-19.00%）、逆变器（-20.34%）、。 图3：光伏板块细分子行业涨跌排名 平均值项:区间涨跌幅（%） 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.3.1-3.30 1.3.个股表现 光伏板块个股整体低迷。双良节能、TCL中环、帝科股份、嘉泽新能、苏州固锝、爱康科技、大全能源、特变电工、易成新能、ST中利涨幅居前。亿晶光电、德业股份、海优新材、中信博、禾迈股份、明冠新材、帝尔激光、固德威、鹿山新材、昱能科技跌幅靠前。 表1：光伏板块涨跌幅排名（2023.3.1-3.30） 代码 名称 区间涨跌幅（%） 所属子行业 代码 名称 区间涨跌幅（%） 所属子行业 600481.SH 双良节能 21.85 光伏设备 600537.SH 亿晶光电 -19.88 光伏组件 002129.SZ TCL中环 12.40 硅片 605117.SH 德业股份 -21.15 逆变器 300842.SZ 帝科股份 12.32 导电银浆 688680.SH 海优新材 -22.08 光伏胶膜 601619.SH 嘉泽新能 11.68 光伏电站 688408.SH 中信博 -23.39 光伏支架 002079.SZ 苏州固锝 5.46 导电银浆 688032.SH 禾迈股份 -24.05 逆变器 002610.SZ 爱康科技 4.56 光伏组件 688560.SH 明冠新材 -24.13 光伏背板 688303.SH 大全能源 2.22 硅料 300776.SZ 帝尔激光 -24.36 光伏设备 600089.SH 特变电工 1.25 硅料 688390.SH 固德威 -24.51 逆变器 300080.SZ 易成新能 -0.34 太阳能电池片 603051.SH 鹿山新材 -25.72 光伏胶膜 002309.SZ ST中利 -0.77 光伏组件 688348.SH 昱能科技 -31.34 逆变器 资料来源：Wind，中原证券 2.行业动态 2.1.行业新闻 【河南：推进整县屋顶光伏一体化试点建设】。河南省住建厅发布河南省城乡建设领域碳达峰行动方案，方案指出，大力推进太阳能技术应用。推进整县屋顶光伏一体化试点建设，到2025年公共机构新建建筑可安装光伏屋顶面积力争实现光伏覆盖率达到50%,新建厂房屋顶光伏面积覆盖率力争达到50%。引导既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统。加快智能光伏应用推广。在太阳能资源较丰富地区及有稳定热水需求的建筑中，积极推广太阳能光热建筑应用。 【广西：加快推进风光基地建设推动分散式新能源就地开发利用】。广西发改委日前发布关于公开征求《完善广西能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的实施意见（征求意见稿）》意见的公告，其中提到，加快推进风电、光伏发电基地建设，推动分散式新能源就地开发利用，促进新能源多领域跨界融合发展。积极安全有序发展核电，完善核电与地方融合发展互利共赢机制。积极引入西北清洁能源基地、藏东南清洁能源电力等区外清洁低碳能源。在自治区能源规划总体框架下，指导并组织制定市（县）级清洁低碳能源开发利用方案。 【宁夏：到2030年光伏装机量达到50GW以上】。宁夏回族自治区发展改革委发布宁夏回族自治区能源领域碳达峰实施方案，方案指出，充分发挥跨省跨区输电通道大范围优化配置资源作用，挖掘本地消纳能力，重点依托沙漠、戈壁、荒漠、采煤沉陷区等建设一批百万千瓦风电光伏基地。稳步推进集中式平价风电建设和分散风能资源开发，加快老旧风电项目技改升级，推广高塔筒、大功率、长叶片风机及先进技术，积极发展低风速风电。提高优质风、光资源利 用效率和土地利用率，提升存量新能源项目发电效益。加快分布式光伏在各领域应用，创新实施分布式光伏+工业、商业、校园、社区、交通等“光伏+”工程，积极推动光伏建筑一体化开发，有效提高用户侧光电应用比例。加快负荷中心及周边地区分散式风电建设。到2025年，风 电、太阳能发电总装机容量分别达到1750万千瓦和3250万千瓦以上。到2030年，风电、太阳 能发电总装机容量分别达到2450万千瓦和5000万千瓦以上，新能源发电由补充型电源转向主力型电源。 【内蒙古：支持新增源网荷储一体化项目增配新能源规模】。内蒙古自治区人民政府关于印发自治区2023年坚持稳中快进稳中优进推动产业高质量发展政策清单的通知，通知指出，支持符合条件的新能源电源及配套送出工程建成即并网，对纳入相关规划的新能源配套送出工程项目开辟绿色审批通道。支持新增源网荷储一体化项目增配新能源规模，支持工业园区燃煤自备电厂可再生能源替代，鼓励燃煤机组灵活性改造，鼓励自建、购买储能或调峰能力配建新能源项目。对符合战略性新兴产业发展定位、产业链配套的重大示范项目，光伏治沙、采煤沉陷区治理、矿区治理等生态保护修复项目，国家试点示范及乡村振兴等项目，支持建设一定规模的保障性新能源项目。 【山西：2023年光伏产业综合产能稳定在20GW以上】。3月20日，山西省能源局、山西省工信厅联合印发《山西省光伏产业链2023年行动方案》，文件提出：围绕光伏产业链“建链、延链、补链、强链”的整体部署，通过政策引导、产业支持、招商引资等方式，强化龙头带动，引进配套企业，打造大中小微企业优势互补、协调发展的业态发展新格局。到2023年底，力争省内光伏产业综合产能稳定在20GW以上，产业链“延链”“补链”取得