钢材：基本面承压继续，钢价震荡运行
- 市场分析：昨日螺纹钢期货主力合约收于3124元/吨，热卷主力合约收于3287元/吨。现货方面，杭州螺纹库存47.2万吨，出库3.9万吨，同比去年库存42.3万吨，出库4.3万吨。全国建材成交71531万吨。
- 供需与逻辑：建材基本面承压，需求走弱，淡季钢价震荡运行。板材基本面矛盾有限，高库存压制价格边际弹性。短期市场情绪较弱，价格底部不排除投机需求发生。关注减产情况及冬储情况，需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。
- 策略：单边：震荡，跨期：无，跨品种：无，期现：无，期权：无。
铁矿：成交有所回升，矿价震荡运行
- 市场分析：昨日铁矿石价格震荡运行。现货方面，22日全国主港铁矿累计成交91.3万吨，环比上涨12.44%；本周平均每日成交102.1万吨，环比上涨3.76%；本月平均每日成交95.8万吨，环比下跌6.54%。远期现货累计成交10.5万吨（2笔），环比下跌94.44%。
- 供需与逻辑：供应方面，澳洲、巴西发运量回落，国内进口铁矿到港量小幅下滑，但仍处于历史高位。铁精粉产量同比仍然偏低。需求方面，铁水产量平稳运行，需求仍有增长预期。库存方面，铁矿石45港库存持续累积，库存环比继续增加，库存压力相对较大。目前铁矿石供需矛盾持续加大，港口部分货源流动性锁死，铁矿石基本面优于数据表现。高矿价不断刺激供给释放，若锁住流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，远端存在不确定性。短期钢厂面临冬储补库，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。
- 策略：单边：震荡偏弱，跨品种：无，跨期：无，期现：无，期权：无。
双焦：焦炭提涨未落地，钢焦博弈加剧
- 市场分析：昨日焦煤焦炭价格随钢材稳中偏强运行，焦煤期货主力合约收于1131.5元/吨，焦炭主力合约收于1688元/吨。焦煤方面，国内煤矿产量整体小幅增加，焦企采购节奏放缓，成交一般。焦炭方面，焦炭首轮提涨仍未获得主流钢厂同意，钢焦博弈持续。
- 供需与逻辑方面：受季节性淡季和利润制约，钢材需求不佳，钢厂对焦炭等原料多按需采购，补库意愿不强。预计短期焦炭延续震荡走势，后续重点关注提涨落地进程。焦煤方面，提涨落地阻力大，上下游博弈白热化，后需要关注钢厂利润与补库动作，短期内延续震荡格局。
- 策略：焦煤方面：震荡，焦炭方面：震荡，跨品种：无，跨期：无，期现：无，期权：无。
动力煤：终端维持刚需采购，产区煤价震荡运行
- 市场分析：产地方面，主产区煤价震荡，目前冶金化工及电厂等终端按需采购，近期市场户观望情绪增多，周边煤场及站台拉运需求减少，以去库存为主，性价比高煤矿需求有所好转，矿方多关注港口成交及大集团价格走势。港口方面，港口煤炭市场成交清淡，价格偏弱运行。下游采购积极性下降，市场情绪逐渐转向看跌，部分贸易商为加快出货报价出现小幅下浮。而有部分贸易商受货源成本支撑，不愿低价抛售，短期来看，市场维持偏弱的运行态势。进口方面，近期进口煤市场价格持稳，印尼煤货源偏紧，低卡煤外矿报价坚挺，采购成本和中标价格倒挂。高卡流动性较差，下游接货意愿不足，跟随内贸煤价格震荡运行。
- 需求与逻辑：市场观望情绪增多，产区供应逐渐恢复，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。
- 策略：无。
风险：宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
