流动性周报：内外资加仓银行、基础化工和纺织服饰

2023-2-24 证券研究报告-策略研究 内外资加仓银行、基础化工和纺织服饰 ——流动性周报（2月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 2月20日-2月24日，北上资金合计净流出41.24亿元。沪股通净流入24.83亿元，深股通净出66.07亿元。前一期为净流入82.51亿元。机械设备、基础化工和农林牧渔净流入居前，分别流入13.97元、13.63亿元和12.64亿元；电子、电力设备和医药生物行业净流出较多，净流出30.89亿元、20.94亿元和17.10亿元。相比2月10日，2月17日TOP20重仓股增持过半，其中，宁德时代、中国平安和海尔智家分别增持0.46%，0.43%和0.38%，比亚迪、美的集团和紫金矿业分别减持48%、0.34%和0.28%。 本期两融呈现上升趋势。2月23日两融余额为25852.94亿元，较2月16日上升74.24亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回升。计算机、电力设备和电子分别回升121.34亿元、96.06亿元和65.44亿元；石油石化、建筑材料和综合行业回落较多，分别回落5.17亿元、1.50亿元和0.43亿元。结合北上资金来看，内外资在银行、基础化工和纺织服饰较一致，在机械设备、农林牧渔和钢铁分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加2.7亿份、增加0.423亿份、减少0.756亿份和增加7.46亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购14900亿元。利率与之前持平。叠加16620亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为1720亿元。截止2月24日，隔夜Shibor较上期减少68.200个BP至1.4330%，7天Shibor增加4.500个BP至2.2430%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率增加9.75个BP至2.29%，3年期国债收益增加3.18个BP至2.56%，10年期国债收益率增加2.06个BP至2.91%，无风险利率稳定。2月24日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月10日分增加2.43个BP至0.5886%、减少3.57个BP至0.8210%、减少6.57个BP至1.2010%。；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月17日分增加2.53个BP至0.5213%、增加2.53个BP至0.6226%、减少10.47个BP至0.7626%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 2月20日-2月24日，北上资金合计净流出41.24亿元。沪股通净流入24.83亿元，深股通净出66.07亿元。前一期为净流入82.51亿元。 图表1：2月20日-2月24日，北上资金合计净流出41.24亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 2月20日-2月24日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流入流出数目相当。其中，机械设备、基础化工和农林牧渔净流入居前，分别流入13.97元、13.63亿元和12.64亿元；电子、电力设备和医药生物行业净流出较多，净流出30.89亿元、20.94亿元和17.10亿元。图表2：行业净流入流出数目相当 净流入（亿元） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 机基农钢家械础林铁用设化牧电 备工渔器 建公石建银筑用油筑行装事石材 饰业化料 社纺国环通会织防保信服服军 务饰工 轻综商房美工合贸地容制零产护 造售理 煤有计传交炭色算媒通金机运 属输 非汽食医电电银车品药力子金饮生设 融料物备 1.3北上资金市值总额 截止2月24日，北上资金持股市值2.51万亿元，占全A流通市值的3.51%，较1月下降296.50亿元。 图表3：持股市值2.51万亿元（截止2月24日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 分行业看，北上资金持股市值上升数目过半。其中，家用电器、机械设备和银行回升居前，分别上涨58.34亿元、44.90亿元和29.68亿元。食品饮料、医药生物和电子回落较多，分别回落72.41亿元、47.49亿元、40.89亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 图表4：电力设备、电子和计算机回升居前 市值变化（亿元） 家用电器 1510.21 1451.86 58.34 机械设备 1190.01 1145.11 44.90 银行 1799.45 1769.77 29.68 建筑材料 496.13 472.01 24.11 钢铁 241.03 218.88 22.15 煤炭 341.45 320.42 21.03 农林牧渔 252.61 231.99 20.62 基础化工 763.38 746.04 17.34 建筑装饰 298.45 283.53 14.91 公用事业 554.18 544.26 9.92 计算机 926.38 916.56 9.82 通信 241.70 231.99 9.71 有色金属 910.66 901.14 9.52 石油石化 298.59 289.95 8.64 轻工制造 212.37 205.67 6.70 非银金融 1375.14 1369.08 6.06 国防军工 192.86 187.35 5.51 房地产 267.70 266.15 1.55 纺织服饰 47.61 46.20 1.42 环保 43.51 42.64 0.86 社会服务 133.58 132.74 0.84 综合 0.28 0.27 0.01 交通运输 659.76 662.92 -3.15 汽车 710.26 715.24 -4.98 商贸零售 526.35 532.18 -5.84 美容护理 199.26 208.00 -8.74 传媒 400.44 410.39 -9.95 电力设备 3442.25 3452.57 -10.32 电子 1332.34 1373.23 -40.89 医药生物 2131.92 2179.41 -47.49 食品饮料 3557.63 3630.04 -72.41 合计 25057.51 24937.62 119.89 家机银建钢煤农基建公计通有石轻非国房纺环社综交汽商美传电电医食 用械行筑铁炭林础筑用算信色油工银防地织保会合通车贸容媒力子药品 电设材 牧化装事机 金石制金军产服服运 零护设生饮 器备料 渔工饰业 属化造融工饰务输 售理备物料 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比2月10日，2月17日TOP20重仓股增持减持数目相同，其中，汇川技术、海尔智家和万华化学分别增持0.30%，0.21%和0.13%，比亚迪、美的集团和紫金矿业分别减持0.33%、0.20%和0.17%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 300124.SZ 汇川技术 429.25 21.99 机械设备 0.30 600690.SH 海尔智家 200.00 11.94 家用电器 0.21 600309.SH 万华化学 298.07 9.33 基础化工 0.13 600900.SH 长江电力 342.30 7.16 公用事业 0.13 600406.SH 国电南瑞 288.59 16.81 电力设备 0.09 603288.SH 海天味业 261.53 7.07 食品饮料 0.09 000651.SZ 格力电器 265.49 12.89 家用电器 0.05 601012.SH 隆基绿能 553.02 16.32 电力设备 0.03 300760.SZ 迈瑞医疗 470.77 12.32 医药生物 0.01 600519.SH 贵州茅台 0.91 7.23 食品饮料 0.00 601888.SH 中国中免 454.01 11.77 商贸零售 -0.01 300750.SZ 宁德时代 862.85 8.71 电力设备 -0.04 000858.SZ 五粮液 508.24 6.51 食品饮料 -0.04 600036.SH 招商银行 629.15 8.14 银行 -0.07 000333.SZ 美的集团 732.37 19.73 家用电器 -0.09 601899.SH 紫金矿业 232.02 9.71 有色金属 -0.14 601318.SH 中国平安 452.34 8.66 非银金融 -0.15 300059.SZ 东方财富 244.67 8.85 非银金融 -0.17 002594.SZ 比亚迪 201.59 4.15 汽车 -0.20 600887.SH 伊利股份 344.19 17.82 食品饮料 -0.33 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现上升趋势。2月23日两融余额为25852.94亿元，较2月16日上升74.24亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计 25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 2022-08 2023-02 40 图表8：两融余额（2021年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 7,000 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年2 月23日 2023年1 月23日 2022年