流动性周报（10月第3周）：内外资加仓医药生物、基础化工和国防军工

2022-10-15 证券研究报告-策略研究 内外资加仓医药生物、基础化工和国防军工 ——流动性周报（10月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 10月10日-10月14日，北上资金合计净流出62.52亿元。沪股通净流出89.45亿元，深股通净流入26.93亿元。前一期为净流入58.38亿元。其中，医药生物、有色金属和基础化工净流入居前，分别流入13.98亿元、10.59亿元和9.96亿元；食品饮料、汽车和银行净流出较多，分别流出64.81亿元、13.99亿元和11.44亿元。相比9月30日，10月14日TOP20重仓股持股过半数减持，其中， 先导智能、国电南瑞和阳光电源分别增持0.61%、0.16%、0.14%；隆基绿能、恩捷股份和五粮液分别减持0.28%、0.25%和0.24%。 国内资金：本期两融呈现回落趋势。10月13日两融余额为15,440.63亿元，较9月29日回落136.56亿元。相较上月同期，行业两融余额全部回落。电子，电力设备和医药生物回落较多，分别回落778.50亿元、690.32亿元和670.89亿元；美容护理和纺织服装回落较少，分别回落22.68亿元和22.18亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物，基础化工和汽车较一致，在电力设备，有色金属和食品饮料分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加8.055亿份、1.323亿份、0.272和1.300亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元。利率与之前持平。叠加9680亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为9660亿元。截止10月14日，隔夜Shibor较上期下降4.5个BP至1.13%，7天Shibor减少2.2个BP至1.59%，银行间流动性紧缩。1年期国债收益率减少4.39个BP至1.79%，3年期国债收益减少2.34个BP至2.26%，10年期国债收益率减少4.75个BP至2.70%，无风险利率下降。10月14日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较10月9日分别减少1.57个BP至0.36%、减少0.57个BP至0.53%、增加1.43个BP至0.79%；10月14日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较10月9日分别增加1.14个BP至0.32%、增加2.14个BP至0.48%、增加6.14个BP至0.63%。信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 10月10日-10月14日，北上资金合计净流出62.52亿元。沪股通净流出89.45亿元，深股通净流入26.93亿元。前一期为净流入58.38亿元。 图表1：10月10日-10月14日，北上资金合计净流出62.52亿元。 3 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.2净流入行业变化 10月10日-10月14日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流出。其中，医药生物、有色金属和基础化工净流入居前，分别流入13.98亿元、10.59亿元和9.96亿元；食品饮料、汽车和银行净流出较多，分别流出64.81亿元、13.99亿元和11.44亿元。图表2：过半数行业净流出 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 净流入（亿元） 医有基药色础生金化物属工 传计通媒算信机 机钢国械铁防设军 备工 农石环商纺林油保贸织牧石零服 渔化售饰 轻综社工合会制服 造务 非公电银用子金事 融业 建美家煤交筑容用炭通装护电运 饰理器输 房电建银汽食地力筑行车品产设材饮 备料料 4 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止10月14日，北上资金持股市值2.13万亿元，占全A流通市值的3.28%，较9月下降391.11亿元。 图表3：持股市值2.13万亿元（截至10月14日） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 02交投活跃度 2020年1月 2020年2月 2020年3月 2020年4月 持股市值（亿元） 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年2月 03利率市场 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年10月 1.4行业市值变化 图表5：过半行业市值较前期回落 元） 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿市值变化（亿元） 200 100 0 -100 -200 -300 -400 分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，电力设备、机械设备和计算机回升居前，分别上涨147.96亿元、40.88亿元和22.40亿元。食品饮料、银行和家用电子回落较多，分别下跌319.38亿元、91.52亿元和54.73亿元。 图表4：食品饮料、银行和家用电子回落居前 市值变化（亿元） 电机计农公通非国环美钢纺建综传社汽石轻有医基建交房煤商电家银食 力械算林用信银防保容铁织筑合媒会车油工色药础筑通地炭贸子用行品 电力设备3622.903474.93147.96 机械设备886.71845.8340.88 计算机638.15615.7522.40 农林牧渔283.92261.8422.08 公用事业661.89645.1716.72 通信207.81194.0313.77 非银金融969.09963.805.29 国防军工184.47180.054.42 环保38.3435.772.57 美容护理174.04172.161.88 钢铁147.27146.570.70 纺织服饰35.4835.010.47 建筑装饰257.93257.760.17 综合0.510.400.11 传媒257.35257.72-0.37 社会服务95.7197.92-2.21 汽车605.30608.79-3.48 石油石化257.83261.87-4.04 轻工制造162.60169.38-6.78 有色金属581.15589.46-8.30 医药生物1791.431800.08-8.65 基础化工628.34641.21-12.86 建筑材料346.75361.33-14.58 交通运输648.09662.86-14.77 房地产259.93275.47-15.54 煤炭387.02410.40-23.38 设设机牧事金军 护服装 服石制金生化材运产零电饮 商贸零售404.25442.03-37.78 备备渔业融工 理饰饰 务化造属物工料输 售器料 电子1110.241162.41-52.17 家用电器1189.301244.02-54.73 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 银行1458.531550.05-91.52 6 食品饮料3049.783369.16-319.38 合计21342.1121733.23-391.11 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比9月30日，10月14日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，先导智能、国电南瑞和阳光电源分别增持0.61%、0.16%、0.14%；隆基绿能、恩捷股份和五粮液分别减持0.28%、0.25%和0.24%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 300450.SZ 先导智能 183.67 22.60 电力设备 0.61 600406.SH 国电南瑞 299.89 17.67 电力设备 0.16 300274.SZ 阳光电源 216.11 11.37 电力设备 0.14 300124.SZ 汇川技术 353.59 21.72 机械设备 0.09 300750.SZ 宁德时代 716.33 6.79 电力设备 0.08 300760.SZ 迈瑞医疗 359.64 9.90 医药生物 0.08 000333.SZ 美的集团 598.74 18.17 家用电器 -0.04 601318.SH 中国平安 258.08 5.76 非银金融 -0.05 600900.SH 长江电力 424.84 8.10 公用事业 -0.06 600887.SH 伊利股份 376.04 18.39 食品饮料 -0.09 601888.SH 中国中免 355.28 10.10 商贸零售 -0.10 000651.SZ 格力电器 201.92 11.31 家用电器 -0.11 300059.SZ 东方财富 201.28 8.60 非银金融 -0.12 600309.SH 万华化学 247.10 8.46 基础化工 -0.13 603288.SH 海天味业 227.20 6.50 食品饮料 -0.13 600036.SH 招商银行 412.55 6.69 银行 -0.17 600519.SH 贵州茅台 1,520.67 7.12 食品饮料 -0.19 000858.SZ 五粮液 281.25 4.71 食品饮料 -0.24 002812.SZ 恩捷股份 220.85 14.02 电力设备 -0.25 601012.SH 隆基绿能 498.69 14.00 电力设备 -0.28 7 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回落趋势。10月13日两融余额为15,440.63亿元，较9月29日回落136.56亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7：两融余额（2013年起） 融资融券余额 亿元21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03