流动性周报（1月第1周）：内外资加仓银行、电子和计算机

2023-1-7 证券研究报告-策略研究 内外资加仓银行、电子和计算机 ——流动性周报（1月第1周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 1月3日-1月6日，北上资金合计净流入200.19亿元。沪股通净流入83.34亿元，深股通净入116.85亿元。前一期为净流入29.02亿元。其中，电力设备、银行和非银金融净流入居前，分别流入34.57元、32.57亿元和29.78亿元；交通运输、农林牧渔和通信净流出较多，分别流出19.00亿元、7.21亿元和4.00亿元。相比12月30日，1月6日TOP20重仓股增持过半，其中，中国平安、格力电器和五粮液分别增持0.61%，0.32%和0.31%，国电南瑞、美的电器和分别减持0.28%、0.13%和0.12%。 本期两融呈现上升趋势。1月6日两融余额为15442.33亿元，较12月30日上升38.42亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回落。石油石化、煤炭和医药生物分别回升16.12亿元、11.93亿元和8.52亿元；电力设备、有色金属和汽车回落较多，分别回落62.93亿元、30.10亿元和20.57亿元。结合北上资金来看，内外资在银行、电子和计算机行业较一致，在电力设备、非银金融和家用电器分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少5.661亿份、增加0.576亿份、增加0.120和减少1.900亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购570亿元。利率与之前持平。叠加16580亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为16010亿元。截止1月6日，隔夜Shibor较上期减少141.800个BP至0.5390%，7天Shibor减少64.300个BP至1.5800%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率增加0.01个BP至2.10%，3年期国债收益增加3.79个BP至2.44%，10年期国债收益率减少0.25个BP至2.832%，无风险利率稳定。1月6日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月30日分别减少15.09个BP至0.64%、减少13.09个BP至1.04%、减少8.09个BP至1.38%；1月6日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月30日分别减少14.14个BP至0.52%、减少17.14个BP至1.75%、减少12.14个BP至1.09%。信用利差减少。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 1月3日-1月6日，北上资金合计净流入200.19亿元。沪股通净流入83.34亿元，深股通净入116.85亿元。前一期为净流入29.02亿元。 图表1：1月3日-1月6日，北上资金合计净流入200.19亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 1月3日-1月6日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流入。其中，电力设备、银行和非银金融净流入居前，分别流入34.57元、32.57亿元和29.78亿元；交通运输、农林牧渔和通信净流出较多，分别流出19.00亿元、7.21亿元和4.00亿元。 图表2：过半行业净流入 净流入（亿元） 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 电银非食基力行银品础设金饮化 备融料工 电家有子用色 电金 器属 传汽公媒车用 事业 机建国煤械筑防炭设材军 备料工 轻医计钢商美工药算铁贸容制生机零护 造物售理 社环房会保地服产 务 综纺石建通农交合织油筑信林通服石装牧运 饰化饰渔输 1.3北上资金市值总额 截止1月6日，北上资金持股市值2.32万亿元，占全A流通市值的3.42%，较11月上升848.11亿元。 图表3：持股市值2.32万亿元（截止1月6日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 分行业看，北上资金持股市值过半回升。其中，电力设备、食品饮料和银行回升居前，分别上涨180.72亿元、125.50亿元和80.39亿元。交通运输和农林牧渔回落较多，分别回落16.38亿元和10.88亿元。 图表5：过半行业市值较前期回升 电力设备 3285.53 3104.81 180.72 食品饮料 3343.32 3217.82 125.50 银行 1778.87 1698.48 80.39 家用电器 1452.51 1380.79 71.72 非银金融 1169.36 1101.12 68.24 医药生物 2105.73 2056.55 49.18 计算机 780.36 739.95 40.41 有色金属 754.43 716.63 37.80 建筑材料 467.04 434.94 32.10 基础化工 656.40 626.20 30.20 汽车 627.04 598.20 28.84 传媒 353.16 327.88 25.28 商贸零售 540.28 519.18 21.10 房地产 294.72 279.73 14.98 电子 1162.58 1147.63 14.95 公用事业 569.77 556.96 12.81 国防军工 189.82 180.87 8.95 轻工制造 194.85 186.22 8.63 机械设备 988.27 980.46 7.81 钢铁 178.25 170.67 7.58 通信 210.94 204.62 6.32 煤炭 349.09 344.30 4.79 建筑装饰 274.86 271.30 3.57 石油石化 248.17 245.57 2.60 社会服务 122.06 119.46 2.59 环保 38.71 36.96 1.75 美容护理 175.27 174.11 1.16 纺织服饰 37.85 37.41 0.43 综合 0.27 0.29 -0.01 农林牧渔 242.10 252.98 -10.88 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 200 100 0 -100 图表4：电力设备、医药生物和银行回升居前 市值变化（亿元） 电食银家非医计有建基汽传商房电公国轻机钢通煤建石社环美纺综农交力品行用银药算色筑础车媒贸地子用防工械铁信炭筑油会保容织合林通 设饮电金生机金材化 零产事军制设 装石服护服牧运 交通运输 665.87 682.25 -16.38 合计 23257.46 22394.31 863.15 备料器融物属料工 售业工造备 饰化务理饰渔输 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比12月30日，1月6日TOP20重仓股增持过半，其中，中国平安、格力电器和五粮液分别增持0.61%，0.32%和0.31%，国电南瑞、美的电器和分别减持0.28%、0.13%和0.12%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 601318.SH 中国平安 339.44 7.14 非银金融 0.61 000651.SZ 格力电器 226.78 11.80 家用电器 0.32 000858.SZ 五粮液 456.17 6.17 食品饮料 0.31 300059.SZ 东方财富 225.40 8.37 非银金融 0.29 300750.SZ 宁德时代 737.83 7.25 电力设备 0.23 601012.SH 隆基绿能 467.07 14.44 电力设备 0.20 000001.SZ 平安银行 187.45 6.60 银行 0.19 300760.SZ 迈瑞医疗 458.10 11.87 医药生物 0.18 600309.SH 万华化学 253.22 8.60 基础化工 0.14 002594.SZ 比亚迪 192.62 3.99 汽车 0.09 600519.SH 贵州茅台 1,547.21 6.82 食品饮料 0.07 600036.SH 招商银行 584.17 7.37 银行 0.07 601899.SH 紫金矿业 193.57 9.05 有色金属 0.06 603288.SH 海天味业 246.50 6.70 食品饮料 0.04 601888.SH 中国中免 477.51 10.88 商贸零售 0.03 600887.SH 伊利股份 342.52 17.23 食品饮料 0.03 300124.SZ 汇川技术 374.08 20.92 机械设备 -0.04 600900.SH 长江电力 373.66 7.14 公用事业 -0.05 000333.SZ 美的集团 771.06 20.40 家用电器 -0.07 600406.SH 国电南瑞 268.40 16.48 电力设备 -0.24 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现上升趋势。1月6日两融余额为15442.33亿元，较12月30日上升38.42亿元。 亿元25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 40 图表7：两融余额（2014年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 7,000 图表8：两融余额（2021年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 图表9：两融余额分行业（按余额排序，亿元） 2.2行业融资融券变化 行业2023年1 2022年2022年112022年2022年92022年82022年72022年62022年52022年42022年32022年2 分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回落。石油石化、煤炭和医药生物分别回升16.12亿元、11.93亿元和8.52亿元；电力设备、有色金属和汽车回落较多，分别回落62.93亿元、30.10亿元和20.57亿元。 非银金融电力设备医药生物银行 电子有色金属食品饮料基础化工交通运输公用事业 汽车机械设备计算机房地产国防军工建筑装饰石油石化 煤炭商贸