流动性周报（5月第2周）：内外资加仓非银、银行和交运

2023-5-13 证券研究报告-策略研究 内外资加仓非银、银行和交运 ——流动性周报（5月第2周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 5月8日-5月12日，北上资金合计净流入99.60亿元。沪股通净流入99.68亿元，深股通净出0.08亿元。前一期为净流出65.75亿元。电力设备、非银金融和计算机净流入居前，分别流入42.63元、36.31亿元和22.910亿元；食品饮料、家用电器和电子流出较多，净流出18.00亿元、10.28亿元和9.41亿元。相比5月5日，5月12日TOP20重仓股减持数目过半，其中，宁德时代、分众传媒和中国平安分别增持0.20%，0.16%和0.10%，格力电器、汇川技术和隆基绿能分别减持0.32%、0.21%和0.20%。 本期两融呈现上涨趋势。5月11日两融余额为16204.01亿元，较5月11日上涨28.54亿元。分行业看，相较于上期，截止11日行业两融余额过半回落。其中，银行、非银金融和国防军工回升较多，分别回升41.68亿元、30.8亿元和7.79亿；电力设备、电子和房地产回落较多，分别回落15.30亿元、14.13亿元和13.78亿元。结合北上资金来看，内外资在非银金融、银行和传媒较一致，在电力设备、计算机和汽车分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加7.254亿份、增加0.216亿份、增加0.08亿份和增加7.960亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元。利率与之前持平。叠加360亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为260亿元。截止5月12日，隔夜Shibor较上期增加8.600个BP至1.3200%，7天Shibor增加1.400个BP至1.8290%。1年期国债收益率减少8.25个BP至2.04%，3年期国债收益减少5.6个BP至2.35%，10年期国债收益率减少2.80个BP至2.71%，无风险利率稳定。5月12日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较5月5日增加0.5个BP至0.55%、增加2.65个BP至0.69%、增加3.5个BP至1.15%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较5月5日分别减少0.32个BP至0.53%、增加1.67个BP至0.65%、增加3.67个BP 至0.74%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 5月8日-5月12日，北上资金合计净流入99.60亿元。沪股通净流入99.68亿元，深股通净出0.08亿元。前一期为净流出65.75亿元。 图表1：5月8日-5月12日，北上资金合计净流入99.60亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 5月8日-5月12日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流入数过半。其中电力设备、非银金融和计算机净流入居前，分别流入42.63元、36.31亿元和22.910亿元；食品饮料、家用电器和电子流出较多，净流出18.00亿元、10.28亿元和9.41亿元。图表2：行业净流入数目过半 净流入（亿元） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 电非计力银算设金机备融 银传汽行媒车 交通石基通信油础运石化 输化工 有环公国钢色保用防铁金事军 属业工 综房机商美纺医合地械贸容织药产设零护服生 备售理饰物 建轻社煤建筑工会炭筑装制服材 饰造务料 农电家食林子用品牧电饮 渔器料 1.3北上资金市值总额 截止5月12日，北上资金持股市值2.41万亿元，占全A流通市值的3.44%，较4月下降567.36亿元。 图表3：持股市值2.46万亿元（截止4月28日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 电力设备 3245.95 3163.31 82.64 汽车 728.16 696.21 31.95 公用事业 647.94 627.08 20.86 煤炭 310.06 305.79 4.27 环保 54.24 50.87 3.36 通信 252.36 249.32 3.05 钢铁 199.87 198.67 1.19 综合 2.82 2.43 0.39 纺织服饰 64.61 65.97 -1.36 非银金融 1345.76 1347.61 -1.85 美容护理 173.99 177.62 -3.63 房地产 217.85 222.43 -4.57 国防军工 174.21 178.82 -4.61 轻工制造 171.62 176.48 -4.86 银行 1759.95 1766.84 -6.89 农林牧渔 218.87 225.88 -7.01 社会服务 110.36 119.12 -8.76 石油石化 340.73 349.61 -8.88 交通运输 690.56 699.66 -9.11 基础化工 654.02 666.14 -12.11 家用电器 1367.22 1381.44 -14.22 建筑材料 389.22 406.15 -16.92 传媒 577.40 604.49 -27.09 建筑装饰 372.46 401.61 -29.15 电子 1321.14 1352.97 -31.82 商贸零售 381.94 414.28 -32.34 计算机 967.21 1009.22 -42.01 机械设备 1107.54 1150.62 -43.08 有色金属 850.75 896.05 -45.30 医药生物 2092.26 2141.39 -49.13 分行业看，北上资金持股市值回落数目过半。其中电力设备、汽车和公用事业回升居前，分别上涨82.64亿元、31.95亿元和20.861亿元。食品饮料、医药生物和有色金属回落较多，分别回落106.37亿元、49.13亿元、45.30亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 图表4：电力设备、汽车和公用事业回升居前 市值变化（亿元） 电汽公煤环通钢综纺非美房国轻银农社石交基家建传建电商计机有医食 食品饮料 3276.38 3382.76 -106.37 合计 24067.45 24430.84 -363.39 力车用炭保信铁合织银容地防工行林会油通础用筑媒筑子贸算械色药品 设事服金护产军制牧服石运化电材装零机设金生饮 备业饰融理工造渔务化输工器料饰售备属物料 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比5月5日，5月12日TOP20重仓股减持数目过半，其中，宁德时代、分众传媒和中国平安分别增持0.20%，0.16%和0.10%，格力电器、汇川技术和隆基绿能分别减持0.32%、0.21%和0.20%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 300750.SZ 宁德时代 933.32 8.92 电力设备 0.20 002027.SZ 分众传媒 200.36 19.87 传媒 0.16 601318.SH 中国平安 413.20 7.43 非银金融 0.10 601899.SH 紫金矿业 212.72 9.43 有色金属 0.10 002594.SZ 比亚迪 197.14 4.18 汽车 0.08 600406.SH 国电南瑞 317.44 17.73 电力设备 0.07 600887.SH 伊利股份 311.49 16.58 食品饮料 0.06 600036.SH 招商银行 518.02 7.37 银行 0.03 600309.SH 万华化学 271.44 9.85 基础化工 0.00 600519.SH 贵州茅台 1,534.40 7.15 食品饮料 -0.05 000858.SZ 五粮液 455.92 6.93 食品饮料 -0.05 601888.SH 中国中免 309.27 11.33 商贸零售 -0.05 600900.SH 长江电力 383.90 7.36 公用事业 -0.07 000333.SZ 美的集团 723.33 18.45 家用电器 -0.07 603288.SH 海天味业 218.27 7.02 食品饮料 -0.09 300059.SZ 东方财富 175.03 7.06 非银金融 -0.09 300760.SZ 迈瑞医疗 477.85 12.84 医药生物 -0.14 601012.SH 隆基绿能 362.35 14.57 电力设备 -0.20 300124.SZ 汇川技术 351.09 23.44 机械设备 -0.21 000651.SZ 格力电器 204.50 10.59 家用电器 -0.32 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现上涨趋势。5月11日两融余额为16204.01亿元，较5月11日上涨28.54亿元。 亿元25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-05 2014-11 2015-05 2015-11 2016-05 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05 2022-11 2023-05 40 图表7：两融余额（2014年起） 融资融券余额 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 7,000 图表8：两融余额（2021年起） 融资融券余额 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年5 月11日 2023年4 月11日 2023年3 月 2023年2 月 2023年1 月 2022年 12月 2022年 11月 2022年 10月 2022年9 月 2022年8 月 2022年7 月 2022年6 月 非银金融 1204.34 1167.35 1158.00 1161.72 1130.18 1132.37 1152.20 1206.46 1218.31 1265.04 1278.30 1299.65 电力设备 1358.43 1409.27 1418.88 1445.80 1375.26 1367.52 1432.25