2022-12-3 证券研究报告-策略研究 内外资加仓机械设备、食品饮料和银行 ——流动性周报(12月第1周) 证券分析师:周雨电话:010-88321580 执业证号:S1190511030002 核心结论 11月28日-12月2日,北上资金合计净流入265.07亿元。沪股通净流入94.25亿元,深股通净入170.82亿元。前一期为净流入74.48亿元。其中,食品饮料、电力设备和家用电器净流入居前,分别流入34.73亿元、28.95亿元和24.26亿元;煤炭、公用事业和石油石化净流出较多,分别流出6.87亿元、6.71亿元和1.22亿元。相比11月25日,12月2日TOP20重仓股持股过半增持,其中, 五粮液、隆基绿能和迈瑞医疗分别增持0.36%,0.35%和0.34%,阳光电源、恒瑞医药和长江电力分别减持0.23%、0.11%和0.07%。 本期两融呈现回落趋势。12月1日两融余额为15654.07亿元,较11月24日回落88.73亿元。相较于上期,截止12月1日行业两融余额过半回落。其中,通信、机械设备和食品饮料回升较多,分别回升16.59亿元、4.54亿元和2.93亿元;非银金融、有色金属和医药生物回落较多,分别回落18.05亿元、17.64亿元和12.76亿元。结合北上资金来看,内外资在机械设备、食品饮料和银行较一致,在非银金融、有色金属和医药生物分歧明显。相较于上期,上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.090亿份、0.270亿份、0.312亿份和5.820亿份。 宏观利率:本周央行累计开展7天逆回购3170亿元。利率与之前持平。叠加230亿元逆回购到期,本期央行净释放流动性为2940亿元。截止12月2日,隔夜Shibor较上期增加13.6个BP至1.16%,7天Shibor减少5.1个BP至1.69%,银行间流动性稳定。1年期国债收益率增加8.69个BP至2.16%,3年期国债收益增加3.19个BP至2.45%,10年期国债收益率增加3.76个BP至2.88%,无风险利率增加。12月2日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月25日分别增加14.59个BP至0.68%、增加18.59个BP至0.96%、增加18.59个BP至1.22%;11月25日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月25日分别减少0.73个BP至0.52%、减少1.73个BP至0.72%、增加6.27个BP至0.96%。信用利差增减过半。 风险提示:国内外疫情反复;货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 (本报告资料来源:WIND,Bloomberg,太平洋证券研究院) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 11月28日-12月2日,北上资金合计净流入265.07亿元。沪股通净流入94.25亿元,深股通净入170.82亿元。前一期为净流入74.48亿元。 图表1:11月28日-12月2日,北上资金合计净流入265.07亿元。 1.2净流入行业变化 11月28日-12月2日,根据持股数变动和成交均价估算,几乎全部行业净流入。其中,食品饮料、电力设备和家用电器净流入居前,分别流入34.73亿元、28.95亿元和24.26亿元;煤炭、公用事业和石油石化净流出较多,分别流出6.87亿元、6.71亿元和1.22亿元。图表2:几乎全部行业净流入 净流入(亿元) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 食电家品力用饮设电料备器 非汽医银车药金生 融物 电银建传 子行筑媒 装饰 有机建色械筑金设材属备料 国基商交防础贸通军化零运工工售输 计社钢算会铁机服 务 农美纺林容织牧护服渔理饰 轻房环综工地保合制产 造 通石煤公信油炭用石事 化业 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止12月2日,北上资金持股市值2.23万亿元,占全A流通市值的3.31%,较11月上升322.32亿元。 图表3:持股市值2.23万亿元(截止12月2日) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 02交投活跃度 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 持股市值(亿元) 2020年4月 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 持股市值占全A流通市值比(右) 2021年2月 03利率市场 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年12月 1.4行业市值变化 分行业看,北上资金持股市值几乎全部回升。其中,食品饮料、电力设备和非银金融回升居前,分别上涨237.77亿元、118.06亿元和55.44亿元。煤炭和公用事业回落较多,分别回落17.30亿元和15.86亿元。 图表4:食品饮料、电力设备和非银金融回升居前 市值变化(亿元) 300 200 100 0 -100 食电非商家汽银医计传交基机有电建农社轻美建国通钢房纺石环综公煤 品力银贸用车行药算媒通础械色子筑林会工容筑防信铁地织油保合用炭 图表5:过半行业市值较前期回升 行业当期期末市值(亿元)上期期末市值(亿元)市值变化(亿元) 食品饮料2883.442645.67237.77 电力设备3384.533266.47118.06 非银金融1076.841021.4055.44 商贸零售460.42412.5347.89 家用电器1283.121235.6747.45 汽车631.96584.8047.16 银行1597.201556.4740.74 医药生物2011.691971.6640.02 计算机734.66702.1532.51 传媒298.80274.9623.84 交通运输685.23662.8622.38 基础化工653.15630.7822.37 机械设备1013.79991.4622.33 有色金属747.14730.0117.13 电子1236.441219.9316.50 建筑材料431.49419.6111.88 农林牧渔256.17244.6311.54 社会服务111.42100.1611.26 轻工制造173.56162.7710.80 美容护理171.18161.849.34 建筑装饰294.51286.927.59 国防军工189.12182.386.73 通信207.14200.446.70 钢铁178.06174.153.92 房地产271.53268.043.50 纺织服饰37.8934.952.94 饮设金零电料备融售器 生机运化设金 物输工备属 材牧服制护装军料渔务造理饰工 产服石事 饰化业 石油石化272.44270.901.55 环保41.2341.150.08 综合0.620.68-0.06 6 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 煤炭合计 387.27 22308.65 404.57 21462.48 -17.30 846.17 公用事业586.61602.47-15.86 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比11月25日,12月2日TOP20重仓股持股过半增持,其中,五粮液、隆基绿能和迈瑞医疗分别增持0.36%,0.35%和0.34%,阳光电源、恒瑞医药和长江电力分别减持0.23%、0.11%和0.07%。 图表6:TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值(亿元) 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化(较上周) 000858.SZ 五粮液 319.41 5.04 食品饮料 0.36 601012.SH 隆基绿能 522.16 14.36 电力设备 0.35 300760.SZ 迈瑞医疗 441.13 11.09 医药生物 0.34 300059.SZ 东方财富 204.98 8.19 非银金融 0.29 600887.SH 伊利股份 327.77 17.47 食品饮料 0.26 300750.SZ 宁德时代 670.03 7.00 电力设备 0.21 000333.SZ 美的集团 656.46 19.53 家用电器 0.20 002594.SZ 比亚迪 179.50 3.77 汽车 0.19 601888.SH 中国中免 401.62 10.31 商贸零售 0.15 601318.SH 中国平安 285.47 5.90 非银金融 0.12 000651.SZ 格力电器 198.16 10.91 家用电器 0.11 603288.SH 海天味业 227.47 6.51 食品饮料 0.10 600036.SH 招商银行 500.08 7.04 银行 0.03 600519.SH 贵州茅台 1,354.89 6.60 食品饮料 0.02 600309.SH 万华化学 244.52 8.65 基础化工 0.01 300124.SZ 汇川技术 384.47 20.48 机械设备 -0.03 600406.SH 国电南瑞 309.87 17.82 电力设备 -0.04 600900.SH 长江电力 354.92 7.30 公用事业 -0.07 600276.SH 恒瑞医药 181.87 7.03 医药生物 -0.11 300274.SZ 阳光电源 186.66 10.46 电力设备 -0.23 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回落趋势。12月1日两融余额为15654.07亿元,较11月24日回落88.73亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7:两融余额(2013年起) 融资融券业务:融资融券余额:合计 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 7,000 图表8:两融余额(2020年起) 融资融券业务:融资融券余额:合计 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 9 来源: