新能源和电动车市场高景气，全年归母净利润增速52%

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本研报分析了公司在2022年的业绩表现，以及其在新能源和工控领域的市场地位和增长潜力。以下是报告的关键内容和数据总结：

业绩亮点：

• 总收入增长：全年营收达到45.22亿元，较去年增长27.38%。
• 净利润增长：归母净利润为6.61亿元，同比增长52.04%。
• 毛利率提升：整体毛利率为26.37%，较去年提升0.44个百分点。
• 净利率提升：净利率达到14.65%，较去年提升2.30个百分点。

业务增长点：

• 新能源和工控领域贡献：新能源、电动汽车和储能市场合计占总销量的35%，显示出公司在这些领域的强劲表现。
• 战略客户合作：全球逆变器和高压变频器排名前十的厂商均是公司的战略合作伙伴。

产品线发展：

• 铝电解电容：全年收入35.83亿元，同比增长25.84%，营收占比达79.24%，毛利率同比增加0.9个百分点至27.87%。公司通过扩产和成本优化策略推动铝电解电容业务的增长。
• 薄膜电容：收入同比增长44.69%至3.24亿元，虽然毛利率略有下降，但该产品线在多个行业和应用领域展现出快速增长的趋势，尤其是在新能源、电动汽车和军工领域。
• 超级电容器：2022年营收3.07亿元，同比增长27.88%，尽管毛利率略有下滑，但公司在多个领域实现了批量应用，并在技术创新上取得进展，如扣式超级电容器的研发和新型应用方案的开发。

未来展望：

• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为8.8亿、11.1亿和13.9亿。
• 风险提示：产能释放、客户验证和下游需求的不确定性可能影响公司的业务发展。

综上所述，公司通过在新能源和工控领域的持续投入和创新，实现了业绩的显著增长。铝电解电容和薄膜电容的业务增长，以及超级电容器的批量应用和技术创新，为公司的未来发展提供了有力支持。然而，产能释放、客户验证和市场需求的不确定性仍需密切关注。