2024年三季报点评：Q3归母净利润增速转正，新能源拖累减轻业绩拐点已至

公司2024年前三季度业绩表现不佳，营收和归母净利润均出现同比下滑，主要受毛利率下滑和期间费用率提升影响。但单季度来看，Q3归母净利润增速转正，显示业绩拐点已至。

具体数据方面，2024年前三季度公司实现营收18.57亿元（同比-15.72%），归母净利润3.28亿元（同比-27.31%），扣非归母净利润3.24亿元（同比-28.05%）。毛利率为35.44%（同比-3.92pct），销售净利率为17.67%（同比-2.82pct），期间费用率达15.83%（同比+0.87pct）。

Q3单季度表现改善，实现营收6.27亿元（同比-7.35%），归母净利润1.06亿元（同比+0.31%），扣非归母净利润1.04亿元（同比-0.72%）。毛利率为35.05%（同比-0.55pct，环比-1.06pct），销售净利率为16.85%（同比+1.29pct，环比-1.46pct）。

盈利能力下滑主要因锂电板块占比较高拖累综合毛利率，期间费用率提升则主要来自管理费用增加（职工薪酬提升）和财务费用下降（收到银行存款利息）。

业务方面，公司深化FA业务布局，已开发涵盖180余万个SKU的产品体系，供应链交期达成率达96.85%。下游结构持续优化，光伏和新能源占比分别下降至11%和17%。FB业务快速增长，2023年营收同比+117%，通过智能化系统升级提供“来图定制加工”服务。

盈利预测方面，下调2024-2026年归母净利润预测至4.59/5.53/6.65亿元，对应动态PE分别为34/28/23倍，维持“增持”评级。

风险提示：原材料价格波动、制造业恢复不及预期、行业竞争加剧。