股指期货日报：半导体板块走强，外资重回净流入

期货研究报告|股指期货日报2023-03-30 半导体板块走强，外资重回净流入 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内�行需求持续增加，经济有望稳定恢复。美国三大股指收复硅谷问题以来的跌幅，财政部和美联储表示对银行进行救济，后续需要关注美联储对银行业风险和美国通胀问题的平衡，国内市场情绪有所反复，短期股指中性对待。长期来看，经济增长带动股市长期上涨。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数走势分化，沪指高开低走。截至收盘，上证指数跌0.16%报3240.06点，深证成指涨0.13%报11579.91点，创业板指涨0.09%报2371.19点；两市 成交降至9811亿元；北向资金全天净流入43.23亿元。盘面上，半导体板块爆发，电子、社会服务、美容护理、食品饮料板块领涨，建筑装饰、农林牧渔、国防军工、石油石化板块跌幅居前。港股早盘大幅走后小幅回调，恒生指数收涨2.06%报20192.4点，恒生科技指数涨2.47%。美国三大股指全线收涨，道指涨1%报32717.6点，标普500指数涨1.42%报4027.81点，纳指涨1.79%报11926.24点。 关注国内需求回暖情况。2023年全国文化和旅游产业发展工作会议要求，把扩大内需和深化供给侧结构性改革有机结合起来，打好文化和旅游产业稳增长政策组合拳。要着力恢复扩大文化和旅游消费，落实重大产业项目带动战略，推动文化和旅游产业数 字化发展，推动产业深度融合发展，促进城乡区域产业协调发展，发展壮大文化和旅游市场主体，推进文化和旅游对外贸易保稳提质，努力开创文化和旅游产业高质量发展新局面。居民�行意愿增强，同时多家航空公司推🎧“随心飞”刺激市场需求，有望支撑消费继续回暖。 美股指收复失地。美联储副主席称硅谷银行关闭说明了美国监管体系的失败，预计未来将加强金融体系监管。点阵图显示，今年美联储还将加息一次，加息预期接近尾声，被压制的成长和科技股大幅反弹，银行股情绪好转，美国三大股指完全收复3月 10日硅谷银行倒闭以来跌幅，财政部和美联储表示对银行进行救济，后续需要关注美联储对银行业风险和美国通胀问题的平衡。 长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设， 助力实现国家战略能力最大化，利好国防军工板块；《求是》杂志发表总书记重要文 章《加快建设农业强国推进农业农村现代化》，文章指🎧，保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事，要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国，利好农林牧渔和机械设备板块。两会政府工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。 总的来说，国内�行需求持续增加，经济有望稳定恢复。美国三大股指收复硅谷问题以来的跌幅，财政部和美联储表示对银行进行救济，后续需要关注美联储对银行业风险和美国通胀问题的平衡，国内市场情绪有所反复，短期股指中性对待。长期来看，经济增长带动股市长期上涨。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。 ■策略 中性 ■风险 若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2304收盘跌0.00%报4009.00，成交量53718手，较前一交易日增加4325手， 持仓69564手，增加2071手。IH2304收盘跌0.20%报2638.20，成交量31645 手，较前一交易日增加3725手，持仓52658手，增加98手。IC2304收盘跌 0.38%报6261.20，成交量35128手，较前一交易日减少717手，持仓76088手，减少1221手。IM2304收盘跌0.24%报6806.00，成交量25258手，较前一交易日减少1620手，持仓44161手，增加106手。 2.央行行长易纲表示，碳减排支持工具已累计使用3000多亿元再贷款，商业银行运用这些再贷款发放超过6000亿元的贷款。实施碳达峰碳中和需要“胡萝卜”加“大棒”。比如，高昂的碳价或者碳税，这就属于“大棒”。而“胡萝卜”就是央行的激励机制。 3.据国务院国资委，今年前两个月，中央企业累计完成投资（不含房地产）超3500亿元，同比增长5.6%。2023年中央企业在建、拟建重点固定资产投资项目900余项，1至2月份完成投资超1500亿元。 4.据工信部，1-2月份，电子信息制造业实现营业收入1.99万亿元，同比下降 6.5%；利润总额170.6亿元，同比下降77.1%。 5.央企专业化整合全面提速，国资委举行中央企业专业化整合项目集中签约仪式，招商物产股权划转项目、中广核参股股权处置项目、南方电网与华润集团康养项目、中国旅游集团与国药集团合作项目、中国三峡集团与吴江水务集团合作项 目、国机集团与中国诚通合作项目、国家电投与中国宝武整合项目等11组专业化整合项目进行集中签约。 6.欧盟理事会批准一项法规，决定从2035年起禁售会导致碳排放的新的燃油轿车和小型客货车。另外，使用碳中性燃料的新的燃油车有望在2035年后继续销售。 7.德国联邦统计局数据显示，截至2022年年底，德国各级政府公共债务总额达 2.367万亿欧元，总额比上一年增加2%。其中，德国联邦政府所欠国债总额1.62 万亿欧元，同比增4.6%。 8.美国2月成屋签约销售指数环比升0.8%，预期降2.3%，前值升8.1%。 9.德国4月Gfk消费者信心指数为-29.5，预期-29.2，前值自-30.5修正至-30.6。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 0.5 10 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 沪深300 上证50 中证500 中证1000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 625000 52