元祖股份(603886)22年年报交流要点-调研纪要

元祖股份(603886)22年年报交流要点20230328 1、22年利润影响因素拆分：22年归母净利润同比减少约7300w，其中蛋糕因升级、成本上涨、巧克力插片成本增加影响利润2700w左右；月饼类原料包括包材增加影响利润1100w左右；粽子采购价格增加影响利润260w左右；21年获得征地补偿1810w、22年没有影响净利润1358w；22年投资收益减少520w；存货报废增加增加660w；另水果因疫情、政治因素尚未恢复正常。 2、分业务/渠道情况1）线上：线上增长也与22年疫情有关，22外卖点评同比增长14-15%，线上门店增长67%，天猫京东稍有下降；2）蛋糕：出库数22年同比增长5-6%，单价提升预计与年初提价、品类规格切换有关；3）水果业务：过去基本上都是自然销售、做这个业务也有政治原因，目前尚未恢复正常，23年目前售卖品类不多，我们预计有所收缩。 3、开店1）21年末门店708家，22年末全国741家门店（直营608家/净增 22家，加盟131家/净增11家），截至目前超过750家；2）23年开店计划： 22年目标净增加30家，23年开店速度预计会略高于22年开店速度，整体比较稳健；3）四川地区还会继续深挖 4、会员情况：目前超过1kw会员，女性占比59%；31-40岁占比将近一半， 21-30岁占比20%+ 5、22年预转收情况累计结转2281w，21年为2273w。 6、成本情况&提价规划1）成本看国家调控，油脂成本上涨影响较小，巧克力插件22年影响2700w、后续会做一定改良（会做食用级别的但可能不会整个实心放上去）；2）22年1月对农历春节针对部分蛋糕有10-20调价，目前没有 调价计划，元祖蛋糕在上海市场算是性价比比较突出的。7、23年收入指引：销售口径希望在8-10%左右的增长，报表预计接近。 8、大股东减持：过去减持相对比较温和，珠海兰馨（原卓傲国际）上市时声明退出、现在想法不确定，或许更倾向于拿稳定分红；元祖联合国际内部股东有所分歧，有些倾向于拿分红，有些倾向退出，但整体减持较为温和。 9、Q1经营情况：现在做踏青季，润二月对蛋糕有一些影响、但在推星座蛋糕对冲影响，今年提前上档端午产品、端午准备期会非常充分。 10、梦世界：23年伴随客流恢复预计减亏，但实现盈亏平衡预计还是比较难。 11、新品规划：蛋糕还是以星座蛋糕为主，也会有新的品相上，22年推的平安果蛋糕还比较火。 12、费投规划：22年把线下推广费用调整到线上，23年具体情况具体分析，但方向上是户外推广的比例会下降。广告费率每个地区按照营收给不同的费投规划，比如3%、5%。