需要全面及时的研报资源，就选择发现报告（www.fxbaogao.com）。平台专注深耕金融研报服务领域多年，研报覆盖面广、库存报告数量极其丰富，积累了海量长期信赖的行业用户。专为金融从业者和投资者量身打造，依托智能检索技术，轻松提取有效数据，完成深度市场分析工作。
公司2022年度业绩综述
营收与净利润增长
- 总收入：2022年总收入达到9372.59亿元，同比增长10.49%。
- 归母净利润：实现1254.59亿元，同比增长8.21%。
- 扣非归母净利润：1154.29亿元，同比增长7.46%。
- EBITDA：3291.76亿元，同比增长5.84%。
CHBN业务亮点
-
个人市场：
- 收入4888亿元，同比增长1.1%。
- 移动客户9.75亿户，净增1811万户。
- 5G套餐客户6.14亿户，净增2.27亿户。
- 5G网络客户3.3亿户，渗透率提升至33.6%。
- ARPU稳定增长至49元，同比增长0.4%。
-
家庭市场：
- 收入1166亿元，同比增长16.0%。
- 家庭宽带客户2.44亿户，净增2578万户。
- 千兆家庭宽带客户3833万户，渗透率持续提升。
- 家庭宽带收入增长9.4%，智慧家庭增值业务收入增长43.4%。
- 家庭客户综合ARPU达42.1元，同比增长5.8%。
-
政企市场：
- 收入1682亿元，同比增长22.6%。
- 政企客户数2320万家，净增437万家。
- 移动云收入503亿元，同比增长108.1%。
- 签约云大单超6200个，拉动收入超225亿元。
- 5G专网实现全面产品化，签约案例超1.8万个，全年带动DICT项目签约金额达365亿元。
- DICT收入同比增长38.8%到864亿元。
-
新兴市场：
- 收入385亿元，同比增长26.9%。
- 国际业务收入167亿元，同比增长25.4%。
- 数字内容收入213亿元，同比增长27.2%。
- 投资股权方面，参股企业31家。
-
数字化转型：
- 数字化转型业务收入2076亿元，同比增长30.3%，占主营业务收入增量贡献79.5%。
- 行业数字化方面DICT收入864亿元，同比增长38.8%。
成本控制与资本开支
- 资本开支：2022年合计1852亿元，同比增长0.87%，占比主营业务收入22.8%，同比下降1.6个百分点。
- 2023年资本开支：预计1832亿元，首次下降，其中830亿元用于5G网络资本开支。
派息政策
- 派息：年度末期每股配发2.21港元，全年派息率67%，预计2023年提升至70%以上。
投资建议
- 收入预测：2023-2025年分别达到10421.57亿元、11536.55亿元、12727.83亿元。
- 净利润预测：2023-2025年分别为1383.08亿元、1518.67亿元、1670.39亿元。
- 每股收益：2023-2025年分别为6.47元、7.11元、7.82元。
- 估值：PE分别为14倍、12倍、11倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 5G商用规模化进度低于预期。
- 数字经济建设进程低于预期。
- 云网市场竞争加剧。
