2022年归母净利润同比+80%，再获新能源项目定点

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双环传动是一家专注于高精度齿轮的研发、生产和销售的公司，其产品广泛应用于汽车、工业机器人等领域。2022年，公司归母净利润同比增长80%，主要受益于新能源汽车齿轮及RV减速器等项目的快速放量。公司预计2023年一季度实现归母净利润1.6~1.7亿元。此外，公司还获得了某全球知名零部件企业的新能源汽车齿轮项目定点，预计生命周期内销售金额将达到10亿元以上。公司还积极布局RV及谐波减速器两大类产品，有望进一步拓宽“护城河”，稳固行业龙头地位。风险提示包括汽车销量不及预期、产能建设不及预期、原材料涨价超预期等。从财务数据来看，公司2022年预计实现营收68.54亿元，同比增长27.14%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长80.0%。预计2023-2024年归母净利润分别为7.78/10.25亿元，对应当前股价PE为26.2/19.9倍。总体来看，公司业绩增长稳定，未来有望在新能源汽车领域的市场占有率进一步提升，维持“增持”评级。