一季度扣非归母净利润同比+80%-124%，电源及弹药业务增长显著

本报告总结了甘化科工（000576.SZ）的2021年一季度业绩预告和业务情况。公司一季度扣非归母净利润同比增长80%-124%，主要受益于电源产品和预制破片产品的业务量大幅增加。公司转型军工以来逐渐形成以军工电源及弹药零部件为主的核心业务，受益航空及航天重点装备加速上量且实战实训，下游需求有望呈现景气度上行，公司军品业务占比或将继续提升，持续增厚公司业绩。公司股权激励绑定核心员工利益，彰显公司发展信心。预计在“十四五”期间伴随先进战机放量及实战化训练背景下航天航空重点装备的加速消耗，军工业务有望加速成长。建议投资者关注公司长期稳定发展和可持续发展信心。