招财日报2023.3.28|中国太保全年业绩点评

个股速评 集团股息分红长期可持续 中国太保(2601HK，买入，目标价：29.72港元)– 公司于27日下午召开2022年全年业绩及分析师会议，2022全年营运利润同比增长13.5%，对应2H22环比增长17.3%。寿险方面，新业务价值持续增长，4Q22寿险新业务价值同比提升30%(对比3Q22同比提升2.5%),主要基于寿险核心代理人队伍企稳并随着长航行动改革逐步深化，个险代理人产能进一步提升。管理层于业绩分析师会上指出，公司寿险业务发展已渡过最艰难的时期，增长动能有望持续至2023年全年。财险方面，集团综合成本率持续改善，FY22同比下降1.7个百分点至97.3%，优于同业平均综合成本率99.0%的水平，并领先于主要财险同业，如人保财险(2328HK)的97.6%及平安财险(2318HK)的100.3%，主要得益于非车业务承保利润优于预期。此外，公司在偿二代二期的执行下，资本水平保持稳健，FY22全年每股股息增加至1.02元 （较FY21全年每股股息1.0元略有提高）。 截至3月27日收市，公司股价交易于20.6港元，对应0.3倍FY23EP/EV及0.7倍FY23P/BV水平，股息率及净资产收益率逾6%/12%。展望2023年，我们认为随着公司寿险新业务价值增速转正和每股股息的可持续增长将支撑公司股价的长期发展，维持买入评级，目标价29.72港元。 免 责 微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站： 声 https://www.cmbi.com 明