鑫融讯：交易情绪持续改善

证 券 研2023年03月28日 究 报交易情绪持续改善 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《高集中度后是分化》2023-03- 27 2、《交易情绪快速上升》2023-03- 24 3、《短周期仍有分歧》2023-03-23 策略研究 ▌双融余额 截至3月27日，上交所两融余额报8557.35亿元，较前 一交易日增加41.60亿元；深交所两融余额报7548.16亿 元，较前一交易日增加40.21亿元；两市合计16105.51 亿元，较前一交易日增加81.81亿元。 ▌最新观点 本周一，A股三大指数走势分化。截至收盘，沪指跌0.44%，深成指涨0.12%，创业板指涨1.17%，科创50跌0.33%，沪深300跌0.36%，上证50跌0.51%。上涨家数为1981家，低 于前一交易日2376家，低于此前一周均值2715家。涨停家 数为43家，高于前一交易日29家，高于此前一周均值31 家。下跌家数为2990家，高于前一交易日2530家，高于此 前一周均值2208家。跌停家数为10家，高于前一交易日6 家，高于此前一周均值9家。北向资金净流出6.94亿元，前 一交易日为净流出2.34亿元，上周均值为净流入21.90亿 元。成交额为11406亿元，前一交易日为10756亿元，上周均值为10013亿元。A股成交额快速上升，目前已经稳定在万亿之上，显示出当下场内投资者交易情绪的提升。情绪回升主要得益于创业板市场回暖，由于创业板市场估值优势较为明显，新能源赛道的悲观扩张预期，估值被过度压缩之后出现修正，我们认为创业板市场估值修复的逻辑依然存在。目前AI赛道方向交易集中度过高，已经出现分化，毕竟年内能落地到营收扩张的产业链还是比较少的，后续当注意追涨风险。市场整体而言，我们依旧保持此前观点，稳步向好，分歧是一次新的上车机会，长周期面对波动当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场依然是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23年A股趋势行情依然值得期待。 ▌主题追踪 今日关注：云游戏、算力、医疗器械 1.云游戏主题：3月15日，OpenAI官方推出了GPT-4多模态预训练大模型，根据官方演示，该版本相较之前的3.5又有了不小的进步——增加了识图功能，文字输入限制提升至 2.5万字，能够生成一些创意文本，同时也能提升游戏性能和体验方式，推动游戏产业的发展。2月14日，中宣部出版 局副局长杨芳在中国游戏产业年会上的致辞中表示，今年中宣部将实施“网络出版技术创新发展计划”，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用。建议关注：三七互娱（002555）、盛天网络（300494） 2.算力主题：2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：新易盛 （300502）、中科曙光（603019） 3.医疗器械主题：2月8日，国家药监局官网发布《2022年度医疗器械注册工作报告》显示，2022年，国家药监局按程序做好创新医疗器械、临床急需医疗器械审评审批，高端医疗装备国产化有新突破，批准首个国产质子治疗系统等创新医疗器械55个（总数为189个），优先审批医疗器械77个 （总数为126个），创新医疗器械获批数量与2021年相比增加57.1%，更好地满足人民群众使用高水平医疗器械需要。2022年9月15日，国家卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，相关财政贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000万元。随着医疗器械行业超过千亿元的财政贴息贷款落 地，从2022年第四季度到今年会是医疗器械行业采购的高峰期。建议关注：春立医疗（688236）、理邦仪器（300206） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 2.28% 2.26% 2.24% 2.22% 2.20% 2.18% 2.16% 2.14% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 数据来源：Wind,华鑫证券研究 12,318.13 1,862.09 1,245.10 1,143.15 567.26 270.33 269.44 157.21 63.88 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW计算机SW电子SW通信SW传媒SW银行 SW公用事业SW电力设备SW机械设备SW国防军工SW房地产 185,276.29 172,120.23 108,110.63 72,270.27 45,665.27 37,165.96 34,242.01 32,231.65 28,205.02 25,851.69 SW公用事业SW计算机SW钢铁 SW医药生物SW非银金融SW机械设备SW美容护理SW商贸零售SW社会服务SW家用电器 49,835.36 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 7,499.31 6,883.12 3,539.23 2,922.30 2,841.30 2,774.33 2,480.95 1,804.71 1,457.10 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 恒生电子工业富联三六零长江电力软通动力漫步者紫光国微中文在线鸿博股份中际旭创 19,465.02 19,046.80 18,833.08 17,855.51 17,043.38 33,21 31,31 30,97 29,08 25,991.57 长江电力振华新材同花顺三六零包钢股份金山办公 云从科技-UW 宁德时代中国电信传音控股 49,91 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些 信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。