鑫融讯：情绪收敛

证 券 研2023年04月25日 究 报情绪收敛 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 25 20 15 10 5 0 -5 -10 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《短期波动不改震荡上行》 2023-04-24 2、《注意风格高低切换》2023-04- 21 3、《回踩积极进场》2023-04-20 策略研究 ▌双融余额 截至4月24日，上交所两融余额报8661.23亿元，较前 一交易日减少6.82亿元；深交所两融余额报7728.49亿 元，较前一交易日增加15.26亿元；两市合计16389.73 亿元，较前一交易日增加8.45亿元。 ▌最新观点 本周一，A股三大指数单边下行。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.71%，科创50跌1.83%，沪深300跌1.24%，上证50跌1.35%。上涨家数为2039家，高 于前一交易日576家，高于此前一周均值1604家。涨停家数 为21家，高于前一交易日12家，低于此前一周均值30家。 下跌家数为2934家，低于前一交易日4507家，低于此前一 周均值3392家。跌停家数为23家，低于前一交易日45家， 低于此前一周均值26家。北向资金净流出38.28亿元，前一 交易日为净流出76.19亿元，上周均值为净流入0.68亿元。 成交额为10844亿元，前一交易日为12186亿元，上周均值为11246亿元。A股连续走弱，目前回归箱体之内。交易层面并未形成下行趋势，且短周期的不确定性正在被消化，因此节前资金可能会比较弱势，维持一种低迷的状态。但我们依旧强调长周期逻辑，做多逻辑并未改变，当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，因此对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。而在A股内生性角度，全A盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。 ▌主题追踪 今日关注：算力、云游戏、医疗器械 1.算力主题：2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模 年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：新易盛 （300502）、中科曙光（603019） 2.云游戏主题：3月15日，OpenAI官方推出了GPT-4多模态预训练大模型，根据官方演示，该版本相较之前的3.5又有了不小的进步——增加了识图功能，文字输入限制提升至 2.5万字，能够生成一些创意文本，同时也能提升游戏性能和体验方式，推动游戏产业的发展。2月14日，中宣部出版局副局长杨芳在中国游戏产业年会上的致辞中表示，今年中宣部将实施“网络出版技术创新发展计划”，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用。建议关注：三七互娱（002555）、盛天网络（300494） 3.医疗器械主题：2月8日，国家药监局官网发布《2022年度医疗器械注册工作报告》显示，2022年，国家药监局按程序做好创新医疗器械、临床急需医疗器械审评审批，高端医疗装备国产化有新突破，批准首个国产质子治疗系统等创新医疗器械55个（总数为189个），优先审批医疗器械77个 （总数为126个），创新医疗器械获批数量与2021年相比增加57.1%，更好地满足人民群众使用高水平医疗器械需要。2022年9月15日，国家卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，相关财政贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000万元。随着医疗器械行业超过千亿元的财政贴息贷款落 地，从2022年第四季度到今年会是医疗器械行业采购的高峰期。建议关注：春立医疗（688236）、祥生医疗（688358） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW通信SW传媒SW银行 SW商贸零售SW社会服务 SW煤炭SW公用事业SW医药生物 SW钢铁 SW轻工制造 1,811.95 813.14 771.65 667.53 586.45 3,984.83 7,538.71 7,364.62 6,860.22 5,991.30 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 浪潮信息汤姆猫中际旭创比亚迪蓝色光标中科曙光昆仑万维寒武纪-U中国船舶剑桥科技 35,675.85 28,334.60 27,479.37 25,002.26 23,174.56 22,642.32 18,799.14 17,056.37 16,997.95 54,241. 拓荆科技 6 C晶升TCL科技华友钴业江苏银行科大讯飞中公教育中际旭创小商品城科伦药业 6,905.70 6,636.58 6,230.31 4,470.11 3,967.18 3,614.12 2,899.46 10,474.1 10,428.1 9,236.30 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应 当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。