鑫融讯：交易情绪快速下滑

证 券 研2023年01月13日 究 报交易情绪快速下滑 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至1月12日，上交所两融余额报8209.80亿元，较前 一交易日减少11.29亿元；深交所两融余额报7218.50亿 元，较前一交易日减少8.37亿元；两市合计15428.30亿 元，较前一交易日减少19.66亿元。 ▌最新观点 本周四，A股指数全天大幅震荡。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.51%，科创50涨0.02%，沪深300涨0.20%，上证50涨0.06%。上涨家数为2255家，高 于前一交易日1033家，低于此前一周均值3002家。涨停家 数为40家，高于前一交易日31家，低于此前一周均值66 家。下跌家数为2532家，低于前一交易日3882家，高于此 前一周均值1842家。跌停家数为11家，低于一交易日13 家，高于此前一周均值10家。北向资金净流入95.45亿元， 前一交易日为净流入76.14亿元，上周均值为净流入27亿 元。成交额为6814亿元，前一交易日为7418亿元，上周均 值为8135亿元。连续缩量意味着年前的交易情绪已经快速下降，而交易情绪以及成交金额的下滑，将使得A股很难对上方平台形成有效突破。我们在此前多篇报告中分析认为缩量是一个值得警惕信号，3150-3200点是上证指数高压区域，此时缩量将很难完成对该区域的有效突破，因此连续两日的缩量，即使目前沪指未出现明显的调整，市场也将大概率结束春节前的红包行情，不过结合长周期逻辑，我们认为调整更类似于一个新的“挖坑”过程。 ▌主题追踪 今日关注：光伏设备、煤炭、证券 1.光伏设备主题：2022年12月25日，西藏最大光伏保供项 目—华电那曲色尼区12万千瓦光伏电站实现全容量并网发 电。2022年12月21日，国家发改委、国家能源局发布的 《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同。2022年12月16日，国家能源局发布2022年1-11月份全国 电力工业统计数据。截至2022年11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约 3.7亿千瓦，同比增长29.4%。建议关注：海优新材 （688680）、金辰股份（603396） 2.煤炭行业：1月10日，据中国煤炭工业协会统计与信息部 初步统计，2022年，全国原煤产量超5000万吨企业15家, 与上年持平。产量合计约为25.9亿吨，较上年增加约1.3亿吨，增长约4.5%，占全国原煤产量的58%左右。1月4日国资委称，2022年以来，中央企业煤炭日均产量296万吨，同比增长7.6%，再创历史新高。2022年12月30日，国资委消息，将对煤炭、发电等企业，分类精准施策，激发企业积极性，全力提质增效保供应。深化煤炭与煤电、煤电与可再生能源“两个联营”，加大对优质煤炭资源储备和开发力度。由于近年来煤炭行业业绩稳健增长和高股息率，资金往往青睐于煤炭行业。建议关注：中国神华（601088）、美锦能源 （000723） 3.证券行业：近期人民币汇率大幅升值、外资流入持续增长，反映国际金融市场看好我国经济基本面和金融市场，带动市场情绪明显升温，股市赚钱效应增强。证券行业作为早周期金融行业，在经济基本面稳步向好有望推升全A企业盈利增速及市场风险偏好回暖的共同催化下，获得资金关注。近期，国际投行高盛预判称，疫情开放政策提升了市场对中国经济的预期，互联网行业严监管进入尾声，影响中国股市最大的几个因素均在逐步改善，中国股市已出现强劲的牛市信号。建议关注：东方财富（300059）、国泰君安 （601211） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.40% 2.38% 2.36% 2.34% 2.32% 2.30% 2.28% 2.26% 2.24% 2.22% 2.20% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 11,103.32 8,446.42 6,356.55 6,127.01 3,971.36 3,790.69 3,159.27 3,117.39 3,072.75 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW房地产SW传媒 SW公用事业SW国防军工SW建筑装饰SW建筑材料 SW煤炭SW轻工制造SW美容护理 SW银行 19,921.22 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 9,237.97 7,344.73 3,339.57 1,607.72 1,427.41 1,184.28 1,169.29 1,050.06 886.94 SW医药生物SW公用事业SW国防军工 SW通信SW钢铁 SW建筑装饰SW美容护理SW商贸零售SW交通运输 SW汽车 19,808.18 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 比亚迪隆基绿能宁德时代歌尔股份京东方A中国联通东方财富农业银行天齐锂业伊利股份 37,751.12 34,144.47 33,322.64 30,845.40 29,709.65 27,708.28 27,517.99 62,024.97 57,060.75 51,697.11 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 纳微科技中芯国际宁德时代固德威东方财富迈瑞医疗紫光国微大华股份贵州茅台长安汽车 4,749.71 4,743.29 4,511.16 3,781.77 3,550.84 3,442.14 3,431.05 3,223.31 3,008.28 7,530.78 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。