房地产行业周报：公募reits扩容支持消费基础设施，多地继续优化公积金政策

行业研究 东兴证券 DONGXINGSECURITIES 看好/维持 房地产周报20230327：公募REITs扩容支2023年3月27日 持消费基础设施，多地继续优化公积金政 策 房地产行业报告 分析师防刚！电话：010-66654028:chen_gangidxzq.net.cr执业证书编号：S1480521080001 投资摘要： 市场行情：本月（3.20-3.24）A股地产指款（中万房地产）客份0.26%（上因-0.13%），A股大量（中注A股）8%1.87%（上 系据-1.41%（上周2.02%），H股大盟（泛生指载）激情2.03%（上质1.03%）。本周A股地产报块表现弱于大查、H股地产机块 表现弱于大查、H股物业放块表现碍于大盘， 行业基本面： 新房销售进一步四暖、二手房销售延续热度，从数据来者，28成商品房累计销售面称（1.1"3.24）同比增长7.7%，本月至今 东兴证券股份有限公司证券研究报告 (3.1*3.24）同比增长41.3%：12域二手房或交西积（1.1°3.25）同比增长43.3%，本月至今（3.1"3.25）同比增关75.6%。 二线城市主地市场成文总价星著改善，从数据来君，100大中城市本年系计（2022.12.26~2023.3.26）点交土地建西同比下滑2.0%，上周累计同比增长3.8%；本周100大中效市（3.203.26土地点交溢价率秀3.7%，上周为4.4%：100大中或市本年累 计（2022.12.262023.3.26）土地成交总价同比增长2.4%，上周累计同比培长4.1%；其中二线城市本年累计 (2022.12.26~2023.3.26）±地成交总价同比增长22.6%，上周累计同比增长31.8%。 内债融资同比持平，外债余额降幅扩大，认数器未看，境内地产情发行规模（1.13.26)累计网比增长0.5%，3月至今（3.1"3.26)同比下滑-0.2%；：内地房金海外乘元债举余额（或至3.26）同比去年同期下滑25.91%，环比上月本下滑5.56%；内地房企海外 港元货券余额（截至3.26）同比去年同期下滑14.95%，环比上月木增长0.41% 投资策略：本周各地密集发布公积金购房数助政策，成市能级满益高能级或市到低能级城市。3月24日，深划发布公积全新规，跌策调整后，符合条件的个人公积金资款氧高额度可由原未的50万元至70方元，家庭公积会货款可审原采的90万元提 高至126万无。同时，本周还有多个域市进一步优化准房公织全致策，包指安载马转山、渐江丽水、江苏前通、云南五溪、 安航蚌峰、江西绩州、湖南标洲等地定布调整住房公积金资款改策，防范化解房企风险与支持改善理住房需车是近一投时间以来房地产供需两防支持政策的主要方向。我们以为，当前供需两端政策部在确保房息产市网归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场正在定向融点回升。3月24日，证监会出台12条举播推进基础设施REITs常态化发行，研究支持消费基础设施发行基础设施REITs，优先支持百 货商场、购物中心、农贸市场等项目，以及保库基本民生的社区育业项目、我们认为，REITs认点向军发育场、购救中心等消费基础设通领热扩客，有利于补有大量商业炸合体等消受美商业项目的房企进-一少改善现金流载况，扩大相关房金的感受集 房金将有望金益， 我们推券具有信用优势的优质央企、固企以及有望受益于融责端的支持，有效改善资产负债状况的优质民企，我们认为，优施头部易会将受要于率资政策的支持进-一梦优化资产需神，有望抓佳行业出清与建争格两改要的机会在需尽图暖之检与先 机，保利发成、总秀地产、金地某团、蒙性图、龙谢某团等龙头房企将有望受益。 风险提示：计业政案落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销害不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 P2东兴证券普通报告东兴证券 净总产周提20230327：会求EIT书客点高费基动设核，多热8烘建化心业改美NGXINGSECURUTIES 目 录 1.市场行情(2022.3.20~2022.3.24) 4 1.1本周A股及H低地产板决与大盘系跌临 4 1.2氢无本用A放及H验油产航块与文其定势 4.5 1.4无周A股及H股各板决欢品 .5 1.5本周A股及H股息产版决公司雅跌幅格 ..6 2.新房销售(截至2022.3.24) .7 2.1新房系计或文面积同比， .7 2.2新房月度成交面积同比. .8 3.二手房销售(截至2022.3.25).. .9 3.1二手房累计成交面积同比 6" 3.2二手房月度成文面积同比， 10 4.上地市场(截至2022.3.26) 11 4.1成文主地规数建筑面积同比 4.2或成交土地溢价率 .11 .12 4.3成文主地总 .13 5.融资情况（截至2022.3.26) 13 5.1域内地产情发行规模 .14 5.2境外地产情余额 15 6.政策要闲(2023.3.20~2023.3.26) 15 7.投资策收 .16 8.风险提示， 17 插图目录 图1:图2: 截至本周A股地产板块与大盘走势 截至本周H股地产、物业块与极生指数势 图3: 截至本周A股地产板块与大盘累计涨跌幅 .5 图4: 戴至本周H股地产、物业版块与强生指数累计涨跌情 .5 图5: 本周A股各板块周累欢幅 .5 图6: 本周H股各板块周涨跌幅， .6 图7: 本周A股地产板块公司源跌幅格 .6 图8: 本周H股地产板块公司涨跌幅格 .6 图9: 本周H股物业板块公司豫跌幅格 7 图10: 28城商品房成文面积日累计值 .7 图11: 26减商品房成交面积日累计同比.. ..8 图12;各线城市商品房成文面积系计同比.8 图13:27成商品房月感交面积同比8 东兴证券 东兴证券普通报告P3 GNIMGSECURITIE净总产易服20230827：：公累6EITs护务走持清费总技线，多练优化台新全联美 图14: 各线城市商品房月成交面积同比 9 图15: 12二手房成文面积日累计值 .9 图16: 12成二手房成交面积日累计同比， .10 图17: 各线城市二手房成交面积日累计同比 .10 图18: 12成二手房月成交面积同比 10 图19: 各线城市二手房月成交面积同比 11 图20: 100大中成市成交土地规刘建筑面积周累计值 11 图21: 100大中城市成交土地规到建筑面权周累计网比 .12 图22: 100大中城市成文土地楼面均价 12 图23: 盛交土地溢价率 .12 图24: 100大中城市成文土地总价周系计值 .13 图25: 100大中城市成交土地总价周累计同比 .13 图26: 境内地产债发行现模日累计值 .14 图27: 境内地产情发行规模日累计同比 14 图28: 境内地产情每月发行规模网比 14 图29; 内地房企海外债参余额。 15 10CEI 内地房金海外债券会额规模同比 15 表格目录 表1： 本周A股地产板块与大盘涨跌幅 表2: 本周H股地产板块与大盘涨跌幅 表3: 新房成交面积同比， 表4: 二手房成文面积同比 6 表5 100大中城市土地成交与供应 11 表6： 内债发行规模月比（截2022.3.26) .13 表7: 内地房全海外债券余额(截至2022.3.5) .13 表8： 本周主要地产要间梳理， 15 P4东兴证券普通报告东兴证券 存总产周提20230327：会表EIT护容或持写费基域设技，多热加媒建化款会质美DORGXINGSECUNITIES 1.市场行情(2022.3.20~2022.3.24) 1.1本周A股及H股地产板块与大盘涨跌幅 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 招款（2023/03/24）本月沫幅上闯沫幅近12网系计冻幅 度池产(中万)2901.8-0.135.79% 中注A服 3473.2 1.87% 0.54% 7.82% 沪深300 4027.0 1.72% 0.21% 5.19% 智数（2023/03/24）本周添幅 上期送情 近12周聚计源 2285.3 0.42% 1.87% 7.13% 2934.9 1,41% 2.02% 10.97% 19915.7 2.03% 1.03% 0.68% 表2：本周H股地产板块与大盘涨跌幅克而瑞内房股领光指数 生物业服务及管理指数 恒生指数 1.2截至本周A股及H股地产板块与大盘走势 图1：截至本周A股地产板块与大盘走势 临产损胰与大盘32周表势(状A位) 中R9P.100 *:iFnD. 图2：截至本周H股地产、物业板块与恒生指数走势 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 202-16-41 9生数5.6.鲁8.管488 净AR:iRnD, 东方时驾共步之基 东兴证券 东兴证券普通报告P5 AGSIMGSECURTIE净总产购服20230027:：全装BEIT-务美持清费高编漫点，多地品续优化合新全政策 1.3截至本周A股及H股地产板块与大盘累计涨跌幅 图3：截至本周A股地产板块与大盘累计涨跌幅 10% -30% 35% 中(AARF300 图4：数至本周H股地产、物业板块与恒生指数累计涨跌幅 20% 1.4本周A股及H股各板块涨跌幅 图5：本周A股各板块周涨跌幅 12% 10% 6% 中万股行业期总跌 P6东兴证券普通报告东兴证券 NGXINGSECURUTIES 图6：本周H股各板块周涨跌幅 -6% 1.5本周A股及H股地产板块公司涨跌幅榜 图7：本周A股地产板块公司涨跌幅榜 时表21.6%18.7% 高升11.3%-7.6%格力地产 MLM9.2%6.1%中源 7.4% 7.0%MMXK 图8：本周H股地产板块公司涨跌幅榜 股站产周缺幅量 -28.1 中国金花4.6%科生设团 建建国际集园2.9%-17.6% 实龙效产2.7%-14.8%建业处产 龙湖集田1.8%-14.4%正染地产 会生创限员团1.8%-11.4% P7 东兴证券东兴证券普通报告 DONGUINGSECURITIES净地产财服20230327:：公第BEIT护务主持消费东编液员，多地品练优化合新金联第 图9：本周H股物业板块公司涨跌幅榜HE 新事塑服务172%21.7% 10:5%-148% 10.0%-104% 8.5%-10.1%时代年降第团 仕R服务0.0%NE8-叶代年2 2.新房销售（截至2022.3.24） 表3：新房成交面积同比 7.7% 3.3% 7.5% 12.0% 本月至金累计同比 41.3% 43.7% 43.35 35.5% 上月同比 39.0% 20.3% 42.8% 47.9% 资表3:iFnD, 本年至今累计同比 28城商品房成交面积一茂城市（4城）二线战市（10站）三国线城市（14城） 2.1新房累计成交面积同比 图10:28城商品房成交面积日累计值 28减商品房成交雨积；日累计（万平方来） 000'8 000'L 000'9 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 666666666666666688888888888888888888888888 2021年2022年2023年 东方时智步之恶 P8东兴证券普通报告东兴证券 GXING 图11:26城商品房成交面积日累计同比 60% 0% 20% 20% 40% 60% 图12：各线城市商品房成交面积日累计同比 100% 80% 2.2新房月度成交面积同比 图13：27城商品房月成交面积同比 60% 40% 20% 0% -20% 40% 60% 28成商品8点文面积；月阳比 东兴证券 东兴证券普通报告P9 GNIMGSECURITIES净地产购20230327:：全累REIT护务主持清费态品没员，多地练优化合新全款策 图14：各城市商品房月成交面积同比 %09 40% 20% (0% -20% 10% %09 -80% 一洪城市（城）商品房成充面积月同北二茂城市（1)商品房底交面积；月同比 三线成市()商品备点安面