2022全年业绩承压，招生向好反转可期

中国东方教育发布了2022年全年业绩报告，营收为38.2亿元，同比下降7.7%，净利润为3.7亿元，同比增长21.3%。新东方、欧米奇、新华和万通分别实现营收18.9亿元、2.9亿元、7.4亿元和7.2亿元，分别同比下降9.2%、-31.7%、-6.3%和13.2%。由于成本刚性和费用持续投入，业绩承压。尽管招生受限，万通表现依旧出色。2022年全年新招生为13.4万人，同比下降12.9%，新东方、欧米奇、新华、万通和欧曼谛新招生分别为5.1万人、1.2万人、2.7万人、3.1万人和0.2万人，分别同比下降17.7%、-30.3%、-1.8%、+7.8%和+21.4%。平均培训人次为14.3万人，同比下降1.1%，新东方、欧米奇、新华、万通和欧曼谛分别实现6.0万人、0.4万人、4.2万人、3.4万人和0.09万人，分别同比下降6.2%、-28.0%、-2.6%、+20.3%和+72.4%。生均收入为2.6万元/人，同比下降6.5%，主要由于短训招生受限、三年制占比大幅提升至60.3%（YoY+11.4PCT），以及综合专业比例有所提升。公司为职业技能培训龙头，预计今年春季新招生已回暖至高双位数同比增速并逐步提速，支撑公司重回全面成长轨道，同时随刚性成本费用规模效应体现，收入与利润弹性可观。

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