天然气业务稳步增长，综合能源利好发展高效

新奥股份发布2022年年报，全年实现收入1542亿元，同比增加33.0%，实现归母净利润58.4亿元，同比增加26.2%。公司业绩持续增长，天然气业务稳定增长，煤炭业务量价同增，煤炭和天然气直销业务利润贡献不断提高带动公司业绩稳增。2022年，公司天然气业务下游分销能力强，全年天然气直销/零售/批发营业收入分别为701/338/163亿元，同比+23.4%/+37.8%/+182%；天然气直销/零售/批发气量分别为35.1/259/67.6亿立方米，同比-14.5%/+2.7%/-13.7%。公司商品煤销量显著提高，综合能源拉动业务增长，全年共有60个综合能源项目完成建设并投营，累计已投运综合能源项目达210个，综合能源销售量222亿千瓦时（+16.6%）。预计公司2023-2025年归母净利润分别为58.7亿元、78.6亿元、94.7亿元，未来三年归母净利润将保持17.5%的复合增长率，维持“持有”评级。

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