金工周报2023年第6期：情绪快速升温有望拉动预期提升达成共振

证券研究报告 金工点评报告 情绪快速升温有望拉动预期提升达成共振 金工周报2023年第6期 2023年03月23日 投资要点 上证50-沪深300-中证500走势图 上证50沪深300中证500 三维情绪指标及点评： 延续上周趋势，情绪浓度持续降低，各类资产联动性减弱。 9% -1% -11% -21% 2022-032022-062022-092022-12 指数估值 指数名称PE中位数PB中位数上证502.3216.96 沪深3002.8820.94 中证5002.1222.89 刘飞彤分析师 执业证书编号:S0530522070001 liufeitong@hnchasing.com 相关报告 1金工周报2023年第5期：主线不明朗，预期下行2023-03-16 2金工周报2023年第4期：煤炭被动去库提升景气2023-03-07 3金工周报2023年第3期：预计情绪温度将快速回升参与共振2023-03-01 近几日情绪温度升温较快，有望拉动情绪预期提升达成共振。近日情绪温度快速升温，或起于多方面原因共同作用，如 中国资产相对配置价值的提升、科技产业技术带动预期、业绩预告前的市场预热等。 情绪预期方面，预计一季度业绩预告公布前有一段上行空 间，或已开始。目前情绪温度已处于上升趋势，情绪预期有机会“趁热打铁”，开启拉升阶段。 近20交易日模型输出： 目前仓位保持0%，待近一两日情绪温度上升趋势确认将加仓。 “三维情绪择时策略”表现： 回测区间（20100101至20230322）内，情绪策略的夏普比率为0.441，持有沪深300的策略为0.142；情绪策略的年化收益为7.11%，持有沪深300的策略为0.9%；情绪策略的最大回撤为26.93%，持有沪深300的策略为46.5%，该策略各指标均远优于持有沪深300ETF的策略。 风险提示：统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1三维情绪模型 1.1三维情绪指标及点评 延续上周趋势，情绪浓度持续降低，各类资产联动性减弱。近几日情绪温度升温较快，有望拉动情绪预期提升达成共振。 近日情绪温度快速升温，或起于多方面原因共同作用，如中国资产相对配置价值的提升、科技产业技术带动预期、业绩预告前的市场预热等。 情绪预期方面，预计一季度业绩预告公布前有一段上行空间，或已开始。目前情绪温度已处于上升趋势，情绪预期有机会“趁热打铁”，开启拉升阶段。 图1：近20交易日情绪指标情况 情绪浓度 情绪温度 情绪预期 2023-02-23 0.8109 0.1495 0.2196 2023-02-24 0.8109 0.1467 0.2219 2023-02-27 0.8107 0.1419 0.2467 2023-02-28 0.8101 0.1410 0.2622 2023-03-01 0.8095 0.1524 0.2804 2023-03-02 0.8087 0.1610 0.3119 2023-03-03 0.8078 0.1629 0.3300 2023-03-06 0.8070 0.1571 0.3759 2023-03-07 0.8063 0.1590 0.3459 2023-03-08 0.8056 0.1590 0.3185 2023-03-09 0.8050 0.1543 0.3100 2023-03-10 0.8043 0.1467 0.2889 2023-03-13 0.8036 0.1400 0.2563 2023-03-14 0.8028 0.1410 0.2504 2023-03-15 0.8018 0.1381 0.2400 2023-03-16 0.8008 0.1333 0.2133 2023-03-17 0.7996 0.1505 0.2007 2023-03-20 0.7983 0.1581 0.1844 2023-03-21 0.7967 0.1619 0.1974 2023-03-22 0.7964 0.1819 0.2159 近20个交易日折线图趋势 资料来源：财信证券、ifind 1.2近20交易日模型输出： 目前仓位保持0%，待近一两日情绪温度上升趋势确认将加仓。 表1：近20交易日目标权重（前一个交易日更新模型结果） 日期 目标权重 日期 目标权重 2023-02-23 50% 2023-03-09 100% 2023-02-24 50% 2023-03-10 0% 2023-02-27 50% 2023-03-13 0% 2023-02-28 50% 2023-03-14 0% 2023-03-01 0% 2023-03-15 0% 2023-03-02 0% 2023-03-16 0% 2023-03-03 0% 2023-03-17 0% 2023-03-06 100% 2023-03-20 0% 2023-03-07 100% 2023-03-21 0% 2023-03-08 100% 2023-03-22 0% 资料来源：财信证券、ifind 1.3“三维情绪择时策略”表现 回测区间（20100101至20230322）内，情绪策略的夏普比率为0.441，持有沪深300的策略为0.142；情绪策略的年化收益为7.11%，持有沪深300的策略为0.9%；情绪策略的最大回撤为26.93%，持有沪深300的策略为46.5%，该策略各指标均远优于持有沪深300ETF的策略。 2风险提示 统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级 买入 增持 评级说明 投资收益率超越沪深300指数15%以上 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专 业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005 电话：0731-84403360传真：0731-84403438