【浙商张建民】电信、联通Capex增长主要用于算力，利好 中兴 、紫光

【浙商张建民】电信、联通Capex增长主要用于算力，利好中兴、紫光 中国电信：23年计划资本开支990亿元，同比增长65亿元增7.0%；其中产业数字化投资380亿同比提升40%对应109亿元占比38.4%提升 9.9pct，其中IDC投资95亿元新增机柜超过4.8万架，算力（云资源）投资195亿元。 中国联通：23年计划资本开支769亿元，同比增长27亿元增3.6%；其中23年算力网络资本开支149亿元，同比增长增长20%对应25亿元，占比达到19.4%。 AIGC拉动算力增长需求下，我们判断三家运营商均将加大算力投资。利好在运营商领域占有优势份额的中兴通讯、新华三等。 中兴通讯：22年前三季度运营商服务器发货量第一，服务器及存储22年收入近百亿；2023年PE17.5倍，仍然明显低估。 紫光股份：拟收购新华三剩余49%股权增厚公司业绩，最新数据新华三国内以太网交换机/企业网交换机/数据中心交换机市场份额第一、X86服务器和刀片服务器市场份额第二和第一。 风险提示：行业上游器件供给不足；具体公司业绩不及预期等。