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安踏体育发布2022年业绩报告,预计2023-2025年归母净利分别为94.8/112.7/128.5亿元人民币,对应PE分别为27/23/20倍,维持“增持”评级。主品牌稳健增长,FILA受疫情扰动,其他品牌延续高增。预计2023年全年收入增长确定性强。风险提示:终端消费复苏不及预期,新品牌发展不及预期。