光大期货软商品日报（3月23日）

光大期货软商品日报（3月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周三，ICE美棉上涨0.67%，报收78.37美分/磅，郑棉CF305上涨0.14%，报收13990元/吨，新疆地区棉花到厂价为14750元/吨，较前一日上涨30元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15223元/吨，较前一日下跌15元/吨。国际市场方面，美联储加息靴子尘埃落地，如期加息25BP，预期美联储加息进入尾声，美元指数下降，美棉价格止跌回弹，但鲍威尔讲话持续偏鹰，且美财长耶伦表示，没有考虑给全部银行存款投保，市场恐慌情绪仍存，美棉涨幅收窄。国内市场方面，当前下游新增订单数量较预期有一定差距，成品库存水平较低，市场观望情绪稍浓，需求端改善仍待时间。郑棉价格震荡整理为主。后续市场关注重心会逐渐转向新年度植棉意向，但2022年度补贴尚未发放完毕，且新年度棉花补贴目 标价格政策尚未确定，对新年度植棉意向造成一定影响，需要持续关注。 震荡 白糖 原糖主力合约昨日小幅反弹，收于21.17美分/磅。美联储如期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%—5%目标区间。这是美联储自去年3月以来连续第九次加息，也是连续第二次幅度放慢至25个基点。国内现货报价6130~6180元/吨。宏观市场暂时靴子落地，原糖在众多商品中表现坚挺，后期回归基本面主导，关注巴西压榨进度。国内减产，进口成本维持高位，糖价将较为抗跌，后 期关注消费端表现，终端能否接受当前价格是后期行情的关键。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 5-9 -190 25 1233 -75 新疆 14750 30 全国 15223 -15 白糖 5-9 -2 -4 83 -14 南宁 6165 0 柳州 6255 0 三、市场信息 1、3月22日棉花期货仓单数量14721张，有效预报1501张，共计16222张，较上一交易日减少 11张。 2、3月22日国内各地区棉花到厂价：新疆14750元/吨，河南15173元/吨，江苏15384元/吨， 湖北15247元/吨。 3、3月22日中国纱线负荷指数为60.6，较前一日持平，中国纱线库存指数为16.5，较前一日上涨0.2，中国坯布负荷指数为61.2，较前一日持平，中国坯布负荷指数为25.7，较前一日持平。 3、3月22日国内白糖现货价格：南宁6165元/吨，较前一日持平，柳州6255元/吨，较前一日持平。 4、3月22日白糖期货仓单数量51698张，有效预报7303张，总计59001张，较前一交易日持平。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2105-2109 2205-2209 2305-2309 -500 0 500 1000 1500 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 图3：棉花5-9月价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1月3日 9月26日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 1月13日 1月25日 2月5日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月6日 4月19日 5月5日 5月18日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月19日 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 4月11日 4月28日 5月18日 6月4日 6月20日 7月7日 7月23日 8月8日 8月24日 9月9日 9月26日 10月14日 10月30日 11月15日 12月1日 12月17日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 600 400 200 0 -200 -400 2022-04-24 2021-04-24 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-04-24 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月17日 5月8日 5月25日 6月11日 6月29日 7月16日 8月2日 8月19日 9月5日 9月23日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2020-04-23 2021-04-23 2022-04-23 仓单数量 有效预报 合计 2105-2109 2205-2209 2305-2309 100 50 0 -50 -100 -150 1月3日 9月25日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 1月12日 1月24日 2月4日 2月16日 2月27日 3月10日 3月21日 4月2日 4月18日 4月30日 5月17日 7月24日 图8：白糖5-9月价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，云南大学金融硕士，现任光大期货农产品分析师，主要从事棉花、棉纱等期货品基面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。