有色商品日报

有色商品日报（2023年3月22日） 一、研究观点 品 点评 铜 隔夜铜震荡拉升，LME铜收涨0.92%至8791美元/吨，沪铜主力收1.07%至68110元/吨。宏观方面，美国财长耶伦承诺援助更多中小银行防止风险蔓延，市场风险偏好随之走高带动铜价回升，市场关注点于今晚美联储议息会议鲍威尔的表态；国内方面，经济继续修复，降准落地下市场有所期待降息预期。基本面方面，库存方面，昨日LME库存减少525吨至7.64万吨；SHFE铜仓单下滑5232吨至92184吨，仓单呈快速下降之势。近期下游补库意愿下降，现货升水减弱。综合来看，市场在风险偏好下降和回升之间形成跷跷板，昨日耶伦斡旋下风险偏好回升推动铜价继续走高，但欧美接连爆发金融风险下，或影响海外经济预期，硬着陆预期也影响着国内出口及对商品研判，铜价依然存在走弱风险。后期关注点在于宏观干扰因素下降下内外需求实际表现。 铝 隔夜沪铝震荡偏强，AL2304收于18155元/吨，涨幅0.25%。持仓增仓5593手至21.38万手。现货扩至贴水50元/吨，佛山A00报价18410元/吨，对无锡A00报升水270元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东下调40-110元/吨，无锡上调20-,40元/吨；铝杆1系加工费持稳，6/8系加工费上调88-138元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调100元/吨。硅谷及瑞信银行先后爆发风险事件，全球金融恐慌引发大宗普跌，铝下探至万八附近险守关口。从基本面来看整体变化不大，云南减产影响短期内有所淡化，后续待观察西南丰水季实际电力表现。下游开工水平继续攀升，但相比去年同期仍存差距。现货市场采买力度回温、持货商助力挺价下，整个现货格局由贴转升且幅度不断扩大，金三银四旺季仍可期待。但近期宏观偏悲观的背景下，铝价易跌难涨，或延续弱势运行。 镍 隔夜LME镍跌1.24%，沪镍跌0.37%。库存方面，昨日LME镍库存减少450吨至44052吨；国内SHFE仓单减少188吨至1643吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水；国内现货镍升水上涨150元/吨至2850元/吨。消息面，中国1月镍矿进口同比减少7.7%至142万吨，2月同比增加20%至148万吨；1月镍铁进口量增加29%至50万吨，2月同比增加69%至55万吨。不锈钢行业来看，不锈钢库存仍处高位，厂商生产意愿不强，上游生产端受拖累，叠加镍铁大幅进口，镍铁-不锈钢产业链负利润显现；从新能源汽车行业来看，车企降价潮压制上游原材料价格。综合来看，产业链负反馈下镍价或仍表现震荡偏弱，但也要防止利空影响边际转弱下镍价向上的弹性突然变大。 锌 沪锌夜盘主力跌0.47%,报22265元/吨，2305合约持仓增加2479手至9.64万手，上期所注册仓单减少1148吨至4.54万吨。LME锌跌0.86%,报2873.0美元/吨，LME库存增加2475吨至3.99万吨。上海0#锌今日对2304合约报升水0-20元/吨，对均价贴水5元/吨至平水；广东0#锌对沪锌2305合约升水160-180元/吨左右，粤市较沪市贴水10元/吨；天津0#锌对2204合约报贴水10-40元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。04-05价差+155元/吨，05-06价差+165元/吨，内外比价至7.75。目前水泥、沥青企业开工率上行斜率放缓，观察后续开工能否继续走高。上周盘面大幅走弱，现货需求大幅好转，推动库存转降，支撑内盘月间价差进一步走高，但现货市场升水却仅以缓慢跟随为主，显示目前现货市场较为悲观，back结构走阔或将止步于此。 锡 沪锡夜盘主力涨1.01%,报187470元/吨，2304持仓减少5914手至4.44万手，上期所注册仓单减少27吨至8149吨。LME锡涨1.53%,报23200美元/吨，LME库存增加15吨至2385吨。现货市场，小牌对4月贴水200元/吨-升水200元/吨左右，云字对4月升水200-600元/吨附近，云锡对4月升水600-1000元/吨左右。04-05价差+370元/吨，05-06价差+190元/吨，内外比价至8.08。原生锡目前供应增量有限，主要受制于矿供应紧张，部分增量或来自于广西炼厂复产后带来的增量。去年年中开始，锡冶炼的资本投入多集中在再生锡环节，此部分新投产能带来的供应增量目前在600~700吨/月。需求上电子需求还是较弱，且短期没有改善的预期。进口方面，锡锭进口窗口打开，3月进口锡环比将继续走高。综合来看，锡弱现实基本面未有明显改善。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/3/21 2023/3/20 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 67570 67565 5 平水铜升贴水 20 65 -45 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 62300 62200 100 精废价差：广东 929 1066 -137 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 68200 68200 0 低氧铜杆(8mm):上海 67400 67400 0 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 78 78 0 库存 LME 注册+注销(吨) 76400 76925 -525 上期所 仓单（吨） 92184 97416 -5232 总库存（吨，周度） 182341 214972 -32631 COMEX 库存（吨） 13269 13451 -181 社会库存 国内+保税区(万吨) 42.7 45.8 -3.1 其他 LME0-3premium（美元/吨） 3.5 3.8 -0.3 CIF提单(美元/吨) 57.5 57.5 0.0 活跃合约进口盈亏 -1669.8 -663.9 -1005.9 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15330 15380 -50 1#铅锭升贴水:华东 -100 -105 5 沪铅：连1-连二 #N/A -15 #N/A 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15150 15150 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 14975 14975 0 含税:还原铅:山东 14200 14200 0 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14250 14275 -25 到厂价:铅精矿:郴州50% 14050 14075 -25 到厂价:铅精矿:个旧50% 14050 14075 -25 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 1100 1100 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1150 1150 0 库存 LME 注册+注销(吨) 25725 25725 0 上期所（吨） 仓单 39481 39427 54 库存（周度） 50139 49492 647 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 24.5 130.00 -2480 -2329 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/3/21 2023/3/20 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18095 18230 -135 南海报价(元/吨) 18270 18410 -140 南海-无锡(元/吨) 175 180 -5 现货升水(元/吨) -60 -50 -10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 455 455 0 山西高品铝土矿(元/吨) 590 590 0 氧化铝FOB(美元/吨) 365 365 0 山东氧化铝 2930 2930 0 氧化铝：内-外 110 110 0 预焙阳极 7568 7568 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 670 680 -10 1A60铝杆:广东（元/吨） 750 725 25 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19150 19250 -100 库存 LME 注册+注销(吨) 541875 546200 -4325 上期所 仓单（吨） 219638 225020 -5382 总库存（吨，周度） 311461 310888 573 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 117.3 121.1 -3.8 氧化铝(万吨) 29.9 33.8 -3.9 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49 80.00 153 152 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 181800 186950 -5150 金川镍-无锡（元/吨） 7200 7850 -650 1#进口镍-无锡（元/吨） 2300 2650 -350 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 5300 5300 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 510 510 0 1.8%:菲律宾:连云港 795 795 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 15700 15750 -50 304No1:无锡（元/吨） 15600 15650 -50 304/2B卷:毛边:无锡 16000 16150 -150 304/2B卷:切边:无锡 16650 16700 -50 304/2B卷:毛边:佛山 15950 16000 -50 304/3B卷:切边:佛山 16600 16700 -100 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 39000 39100 -100 523普通:国产 234000 237000 -3000 622普通:国产 251000 254000 -3000 库存 LME 注册+注销(吨) 44052 44502 -450 上期所（吨） 镍仓单 1643 1831 -188 镍库存（周度） 2986 4345 -1359 不锈钢仓单 82851 83631 -780 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 5531 5449 82 不锈钢：佛山+无锡 1182200 1175500 6700 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -255.5 480.00 -5581 -3280 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/3/21 2023/3/20 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） #N/A 22565 #N/A LmeS3（美元/吨） 2873 2898 -0.9% 沪伦比 #N/A 7.79 - 近-远月价差（元/吨） #N/A 165 #N/A SMM0#现货（元/吨） 22550 22680 -130 SMM1#现货（元/吨） 22480 22610 -130 国内现货升贴水平均（元/吨） 20 20 0 进口锌升贴水平均（元/吨） -10 -10 0 LME0-3premium（美元/吨） 23.5 27 -3.5 锌合金Zamak3（元/吨） 23150 23280 -130 锌合金Zamak5（元/吨） 23550 23680 -130 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 21500 21700 -200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 39850 39850 0 社会库存（万吨）周度 15.69 16.45 -0.76 注册仓单 上期所（吨） 45415 46563 -1148 LME（吨） 37350 34725 2625 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） -1648 -1429 140 锡 市场行情 2023/3/21 2023/3/20 涨跌 主力结算价（元/吨） #N/A 184940 #N/A LmeS3（美元/吨） 23200 22850 1.5% 沪伦比 #N/A 8.09 - 近-远月价差（元/吨） #N/A 110 #N/A SMM现货（元/吨） 185250 187