医疗器械行业周度点评：国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

财信证券 CHASINGSECURITIES证券研究报告 行业周度点评医疗器械 国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望 加速发展 2023年03月20日重点股票2021A2022F2023F评圾 6.58 45.43 8.05 37,14 9,76 30,63 买入 1.63 120.97 2.34 84.26 3.31 59.57 买入 3,12 100.39 4.46 6.33 49.48 增棒 1.4 34.94 1.42 34.44 1.46 33.50 增持 0.65 78.95 0.81 63.36 1.03 49.83 1.7 25.65 2.34 18.64 2.45 17.80 营车 0.43 141.86 0.43 141.86 0.7 87.14 增格 0.62 81.11 0.76 66.17 .0.98 51.32 1.35 73.33 1.95 50.77 2.59 38.22 增转 评级领先大市EPS(无)PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍） 返瑞医疗 评效变动；爱博医疗 惠泰医疗 行业涨跌幅比较正海生物 医疗器械沪澡300我式生物 8%诺唯赞 澳华内镜 -2% 开立质疗 -12%海泰断光 -22%资料来源：D， 2022-(32022-0660-2zo2.2022-12 1M 3M 12M 投资要点： -2.37 -2.50 -9.14 行情图顾：上周医药生物（中万）板换跌幅为-2.28%，在中万32个一 6.71 -9.79 级情业中排名第16位，医疗器械（中万）板块跌幅为4.08%，在6个 % 医疗器械 沪深300 -1.21 邹建军分析师 执±证书编等：S0530521080001 zoujianjun.@(hnchaxing.cam 中万区二级子行业中排名录最本，低止2023年3月20日，医疗器械 板块PE均生为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对 中万医药生物行业的手均估值折价27.96%，和较于净深300、全部A 龙靖宁研究助理股温价69.68%，31.56%。 longingningethiclasing:ccn 四内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以 来，各害份报告人群新冠病毒核限及杭原阳性数及阳性率至现先增加 后降低趋势，陷生人数12月22日达到高峰后波动下降，全国（不含 港澳台）发热门诊（诊室）就诊人数于2022年12月23日达别整值 286.7万人次，随始连致下降：2023年1月23月后就诊人数呈现低位波动，近3周（2月24片-3月16日）在减动增加后开始显现平台波动，3月16日为48.3万人次，较峰值下降了83.2%：任近一月流感离每阳性 率呈快速上升趋势，2023年第10周流感阳性率为53.2%。 CGM较BGM优势明显，国产替代空间广阅，与BGM相比，CGM 可有效减轻态者痛告程度，提高血糖监测依从性，全面监测血精波动 情况，加强糖承离的管理和控制：日前我国CGM行业处于起步阶段， 相较欧美市场渗造军仍处于较低水平，得益于CGM的产品优劳和惠者建速意识的不所提升，预计术全求CGM渗率奖有明显提升， 中国M市场规楼有望从2020年的1亿表元增长至2030年的26亿 美元。 投资建议：表国糖尿病发病率及感者人数持续增加，持续葡葡精监测系统渗逢正在加速，我国持续前药稳监测市场起步相对较晓，中因 此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免贵条款部分 财信证券 CHASINGSECURITES行业研究报告 CGM市场目前以进口品降为主，美固稳康医疗、培和美敦力占据主手法位，未来国产替代空同较大，随着微泰医疗、三诺生特、鱼跃医疗等国产产品的获就以及在技水、使用成本上对进口品牌的妊题，预 计未来国产替代的步代有望加快，在多家厂商势力适行市场权育与普及的环境下，持续前萄糖监测系统市弱规模有望维续提升，建议关注国产CGM生产厂家三诺生物、鱼跃医疗。同时，自年和以来，院往因疫情压制的医守需求持续网升，院内手尽量（加因疫情后延的择期于术）逆来回弹，院外消费医疗电有望回温，院内需求方面，载们需好与可择期进行的诊疗活动相关的、具备自主创新能力的医疗著减研发平台化厂家，如迈据医疗、息泰医疗、开支医疗、澳华内镜、海泰新光等：院外需求方面，在全民健鹿需识增强、人均收入持续增多普景下，我们关注疫情后期消费产品的富求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、产品竞争格局较好的脱敦治疗龙头我式生物、再生医学材料白主研发全业正海生称等。 》风险提示：海内外疫情加剧，累采致策变化，政策力度不及预期等 此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分 财信证券 CHASINGSFCURITIES行业研究报告 内容目录 1.1行情回颁. 1.2新冠氢据赢家 2本周观点：国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展.8 3重点行业及公司动态。10 图表目录 图1：近-周申万-一级子行业涨跌幅（%)4 图2：近-一周医药中万二级子行业涨跌惕（%) 图3：近一周医药生物子行业传值情况.5 图4：医疗器械、医药生物、沪深300历年估值 图5：医疗器依对沪深300、医药生物的送价单 图6：2019年以未医疗器械成交额及其占医药生物总成文额比例 6 国陆股通持股市值变化靠前公司（万元） 图8：陆股通持股市值前十公可（亿元）（至3月20日） 图9：全国报告人群新冠核酸阳性数及阳性率变化超势图10：全国报告人群新冠抗原阳性数及阳性率变化趋势图11：全国发热门诊（诊室）诊疗人数变化慧势 图12:全国哨点压院流感样病例新冠和流感病毒阳性率 图13：关国CGM渗造率.9 图14：欧盟五国CGM渗造率图15：中国CGM渗造率 图16：2020-2030ECGM市场规模（亿美元） 表1：近一周医疗器械板块涨跌临靠前公司 此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分 财信证券 CHASINGSFCURITIES行业研究报告 1一周回顾 1.1行情回顾 近一周（统计期间为2023年3月13日-2022年3月19日），压药生物（中万）板块涨幅为-2.28%，在中万32个一级行业中排名第16位，分别跑输沪深300、上证指致、深证成指2.07、2.91、0.84百分点，跑赢创业板指0.96百分点；医疗器械（中万）板块跌 慢为-4.08%，在6个中万医药二级子行业中排名最木，跑输医药生物（中万）1.80百分 点，跑输沪深300指数3.87百分点： 图1：近一周中万一级于行业涨跌幅（%） 3.00290 2.00 1.00 0.00 -1.00033,0.54.64 -2.00 -2.00 .4.00 3.0 -6.00 5.4 5.93 7.00 资件农源：同花版，财保证求 图2：近一周医药中万二级子行业涨跌幅（%） 1.90.62 0.00 -0.1k -1.09 -2.90 -2.21-2.28 -3.90 -287 -4,30 -3,78 s(r* -5.90#II医药生物生药制品医务B器能 资料来添：阿范顺，财信证意 此报告仅供内部客户参者-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分 财信证券 CHASINGSECURITIES行业研究报告 近一周，医疗器械公司涨少跌多，行业涨晶排名意前的个股有天智航（9.98%)、*ST 科华（3.77%）、及肽药业（3.58%）、赛科希德（3.37%）、正海生扬（3.14%)；洪幅排名靠前 的个股有洪末医疗（-20.85%）、美瑞科技（-12.07%)、万泰生物（-11.83%）、安必平（-10.93%）、海泰新光（-10.73%）)， 表1：返一周医疗器械板境涨跌幅靠前公司 代码名称滚情（%）代码名斋政幅（%） 688277.SH天智航9.98605369.SH洪东医疗-20.85 002022.SZ*ST科华3.77HS'10E889爽碳科技-12.07 603367.SH震欣荐业3.58603392.SH万系生物-11.83 海泰新光 688338.SH赛科若德3.37688393.SH安必平-10,93 300653.SZ 3.14 688677.SH 300314.SZ 戴细医疗 3.05 30X0049.SZ 福瑞股份 正海主特 -10.73 -10.06 300981.SZ 中红医疗 2.93 600587.SH 新华医疗 -9.95 300832.SZ 新产重 2.03 603309.SH 理力医疗 -9.71 603987.SH 康绵菜 1.97 688607.SH 康众医疗 E58- 600529.SH 山东药坡 0.25 688085.SH 三友区疗 -8.08 同花腐，财信证券 截止2023年3月20日，医疗器减板块PF（TTM，整体法，除负值，下同）均债为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最未，中万医药生物板块PE为24.71停；医疗器械板块相对中万医药生物行业的平均估值折价27.96%，相较于沪深300、全部A 股益价69.68%、31.56%。 图3：近一周医药生物子行业估值情况 35,09 31100 25.00 20.90 21.1229,$7 29.41 25.2324.71 20.52 17.80 15.00 10.03 5.10 0.00 化孕药医片服务牛营11医药生特医芳业 资料来源：同花顺，财信证求 此报告仅供内部客户参考-5.请务必阅读正文之后的免责条款部分 财信证券 CHASINGSFCURITIES行业研究报告 图4：医疗器梳、医药生物、沪深300历年估值图5：医疗器械对沪深300、医药生物的溢价率 10.00 141.0(0 1230(6 (93.00(0 .91 6.00 1.0005.099 41.0000 .000 4,93 2.9 2.01 1.09 资科来源：同花频，财信证款资外来满：月范税，财综证参 截至2023年3月20日，医疗器械行业市场成交额占医药生物总成文额16.60%：陆 港通医药行业投资2046.43亿元，共中医疗器械行股697.63亿元，占比上升至34.09%： 个股方面，医疗器旗板块持股市值前五名分别为迈瑞医疗、海尔生畅、乐鲁医疗、山东 药、艾德生物，近--周净增持金额前五为迈瑞区疗、鱼跃医疗、杨瑞股份、奥瑞科技、九安医疗，净减持金额前五为新产业、乐普医疗、山东药玻、开立医疗、建机生物 图6：2019年以来医疗器械成交额及其占医药生物总成交额比例 点宝解占实药物动表定额占比（%）医疗要设交额（亿无） 600.0040.00% 35.00% 500.00 30.00% 400.00. 25.00% 300.0020.00% 15.00% 200.00 10.00% 100.00 5.00% 0000.01% 清存表源：阿花质，财信证基 此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分 财信证券 行业研究报告 图7：返一周陆股通持股市值变化事前公司（万元）图8：陆股通持股市值前十公司（亿元）（至3月20日） 25957 25382 00.04t8 2994s0.ad (599) 13991 4t01 9004190.0 3t0.0 330 tes 250.0 200.9 -sec15.2 资料来源：同花顺，财给证本资料来源：同花的，财信证茶 1.2新冠数据跟踪 国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸及抗原阳性致及阳性率呈现先增如后降低费势，旧性人数12月22日达到高峰后波动下降，全国（不含港澳台）发热门诊（诊室）就诊人数于2022年12 月23日达到峰值286.7万人次，随后连缺下降：2023年1月23日后就诊人数呈现低位波动，近3周（2月24日-3月16日）在波动增加后开始呈现平台波动，3月16日为48.3 万人次，较峰值下降了83.2%；但近一月流感病寿阳性率呈快