南华橡胶产业链数据周报

南华橡胶产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428 目录 Contents 一、宏观环境二、期货盘面三、现货数据四、价差数据五、供给数据六、需求数据七、进出口数据八、库存数据九、合成胶数据 01 橡胶周度综述 国外原料泰国原料价格整体走跌，胶水-杯胶价差略有扩大 国内原料国内处于停割期 成本观察 本周总结 RU&NR 全球正处于减产季。国内，云南、海南处于停割期；云南原料产区开始抽芽，部分地区胶树出现白粉病现象；海南原料产区胶树长 供应势良好，逐步开始抽叶。国外，泰国东北部产区处于全年产量末期，南部处于减产期，整体产胶量不足旺期的10%。越南产区处于停割期。 据隆众资讯统计，截至2023年3月5日，截至2023年3月12日，中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期增幅0.06%。本周深色胶社会 库存总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。其中青岛现货库存环比增幅0.98%；云南库存下降4.5%；越南10号下降7.6%；NR库存小计增加 8.87%。中国浅色胶社会总库存为55.9万吨，较上周下降0.54%。其中老全乳胶环比下降1.23%，3L环比增加0.06%。 需求 现货进出口观点 策略风险 轮胎厂：整体开工维持高位，全钢胎开工率未恢复至疫情前水平，半钢胎开工率与疫情前基本持平。上周半钢胎生产企业开工率整体略高于七成，全钢胎生产企业开工率整体略低于七成。近期国内市场出货有所放缓，出口订单还存在一定支撑，轮胎成品去库趋势或难以持续，部分厂家已出现新增库存。目前物流运输情况表现一般，车多货少的情况持续，替换市场暂无明显需求增量。随着渠道及终端门店订单逐步到位，代理商库存较大，补货意愿不强，预计短期市场仍以消化前期库存为主。 制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡工厂开工大致在六至七成。枕头消费略有转淡，床垫终端需求一般，工厂成品有累库趋势。多数工厂原料储备在1个月左右，少量刚需补库。天然胶乳手套医疗手套产能过剩，开 工有限；劳保手套开工维持在六成左右，订单较少，原料刚需补仓；家用手套开工在八成左右，订单一般，消耗库存为主，本周逢低少量采购原料。丁腈胶乳手套原料价格下跌，胶乳企业观望为主，需求面表现持续疲软。胶乳气球制品工厂开工维持七成左右，订单一般，气球产量增加，但库存压力仍存，成品价格有所下滑，后续还需持续关注。 进口胶市场交投氛围偏暖，以套利盘平仓出货及贸易商轮仓换月为主，市场卖盘积极，实单成交价格走低，工厂端继续观望逢低刚需补货，采购积极性略显好转。 国产胶市场成交价格下调，持货商出货积极，部分贸易商获利平仓，买盘接货氛围一般，少量下游工厂刚需采货，实单成交较少。 2023年1-2月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量132.2万吨，同比增加10.81%。 海外产区逐渐进入停产季，供给端收紧。国内终端需求仍处于逐渐恢复阶段，物流、基建、房地产、工矿启动进度表现不一。由于成品轮胎目前仍在渠道间转移，并未被终端消化，因此前期下游工厂出货良好的情况或难持续，部分轮胎工厂已出现新库存。叠加国内近期天胶到港量较多，累库现象仍在持续，基本面较难出现好转，预计短期胶价将弱势震荡。 反套5-9合约 关注物流情况，汽车、房地产、基建实际需求情况 一、宏观环境 03 2015-02 2015-06 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2023 2022 2021 2020 2019 2018 挖掘机销量（万辆） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 制造业投资完成额：累计同比 房地产开发投资完成额：累计同比 基建投资完成额：累计同比 固定资产投资（%） 关注国内经济复苏情况 04 02 2-06 022-10 2023-02 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 关注国外经济情况 美国制造业PMI 美国制造业PMI：新订单 美国制造业PMI 50分水线 80 70 60 50 40 30 20 10 0 欧盟经济情况 欧盟经济景气指数 欧盟消费者信心指数 05 南华能化强弱指数 南华能化指数 南华黑色指数 南华天胶指数 4,000 350 300 250 200 150 100 0 2018-08 50 0 2019-08 2020-08 2021-08 2022-08 南华天胶指数跟随能化板块走弱 3,5003,0002,5002,0001,5001,000 500 06 二、期货盘面 07 RU主力合约收盘价（元/吨） 7000006000005000004000003000002000001000000 2019 RU持仓量 20202021 2022 2019 2020 2021 2022 2023 1800016000140001200010000 8000600040002000 0 RU期货库存（吨） RU成交量 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 500000 2500000 450000400000 2000000 350000300000 1500000 250000200000 1000000 150000100000 500000 500000 0 08 800 600 400 200 0 -200 -400 1-5价差（元/吨） 20192020202120222023 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 5-9价差（元/吨） 20192020202120222023 9月1日10月1日11月1日12月1日 9-1价差（元/吨） 1月1日2月1日3月1日4月1日 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 20192020202120222023 5月1日6月1日7月1日8月1日 09 全乳上海-RU价差（元/吨） RSS3上海-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 500 8000 0 70006000 -500 5000 -1000 40003000 -1500 2000 -2000 10000 -2500 -1000 越南3L上海-RU价差（元/吨） 泰混人民币-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 1000 1000 5000 5000-500 -500 -1000 --- 100015002000 -1500-2000 --- 250030003500 -2500 - 4000 010 011 NR主力合约收盘价（元/吨） NR虚实盘比 2020202120222023 2020 20212022 2023 14000 45 1200010000 403530 8000 25 6000 20 40002000 1510 5 0 0 NR库存（吨） NR成交量 2020202120222023 2020 20212022 2023 120000 90000 100000 8000070000 80000 60000 60000 5000040000 40000 30000 20000 2000010000 0 0 NR近月 2020202120222023 14000120001000080006000400020000 NR近月-连三 2020202120222023 120010008006004002000-200-400-600-800-1000 012 泰标cif青岛-NR（元/吨） 800600400200 0 -200-400-600-8001000 印尼标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019202020212022 5~8月,数据缺失 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 8006004002000 -200-400-600-800 -1000 - 泰混cif青岛-NR（元/吨） 马来标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 -600 -600 -800 -800 - 1000 013 标准基差和非标基差 RU-NR价差（元/吨） 2019 2020 2021 2022 20 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 014 015 RU-新胶价差（元/吨） RU-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 20 2019202020212022 20 6000 3000 5000 25002000 40003000 15001000 500 2000 0-500 1000 -1000 0 -1500-2000 NR-新胶价差（元/吨） NR-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 2023 2019202020212022 2023 1500 0 1000 - 1000 500 - 2000 0 -- 30004000 -500 - 5000 -1000 - 6000 -1500 - 7000 三、现货数据 016 整体现货走势（元/吨） 全乳上海 越南3L上海 泰三上海 泰标青岛 泰混人民币 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 017 泰三进口利润（元/吨） 泰混进口利润（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 2018 201920202021 2022 2023 7000 1000 6000 800 5000 600 4000 400 3000 200 2000 0 1000 -200 0 -400 -1000 -600 -2000 -800 -3000 - 1000 越南3L进口利润（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 150010005000-500-1000-1500-2000 018 四、价差数据 019 全乳-泰混价差（元/吨） 50004000300020001000 0 1000 2018 全乳-泰标价差（元/吨） 201920202021 2022 2023 2018 2019 2020 2021 2022 2023 300025002000150010005000-500-1000 - 全乳-越南3L价差（元/吨） 全乳-泰三烟片价差（元/吨） 2018 2019 2020 2021 2022