南华橡胶产业链数据周报

南华橡胶产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 目录 Contents 一、宏观环境二、期货盘面三、现货数据四、价差数据五、供给数据六、需求数据七、进出口数据八、库存数据九、合成胶数据 01 橡胶周度综述 成本观察 国外原料国内原料 泰国原料价格整体持稳国内处于停割期 本周总结 RU&NR 供应 全球逐渐过渡至减产季。国内，云南、海南处于停割期。国外，泰国东北部产区处于全年产量末期，南部进入减产期，上周降水较多对割胶影响不大。越南产区停割。据隆众资讯统计，截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。本周深色胶社 库存 会总库存为70.1万吨，较上周增幅2.35%。其中青岛现货库存环比增幅2.53%；云南库存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR库存降幅8.82%。中国浅色胶社会总库存为56.78万吨，较上周增幅2.76%。其中老全乳胶环比下降0.72%，3L环比增加16.12%。轮胎厂：开工处于逐渐恢复状态，对比往年同期开工恢复速度较慢。上周半钢胎生产企业开工率整体为七成左右，全钢胎生产企业开工率整体为六至七成。轮胎成品进入去库阶段，部分型号出现缺货情况，轮胎厂原料出现少量补库现象。 需求 制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。天然胶乳医疗手套工厂整体开工率约为五成左右，成品及原料库存充足，短期对原料需求不高。丁腈胶乳手套成本面走弱，下游工厂逐渐恢复生产，目前市场需求未见明显起色。胶乳气球制品生产企业大部分订单不足，整体开工率较低，平均两成左右，以销售成品库存为主，预计短期内原料需求不高。 现货 国内市场、青岛市场现货价格整体下跌，外盘市场现货价格也整体下跌，且跌幅大于国内市场。进口胶市场活跃度环比下降，美金成交弱于人民币市场，国产胶市场交投环比偏弱，下游低价刚需采购为主。2022年12月国内天然橡胶进口量终值66.50万吨，环比增加7.94%，同比增加30.64%，1-12月份累计进口606.13万吨，累计同 进出口 比上涨12.78%。12月份，东南亚天然橡胶主产区处于旺产季，原料产出增加。12月中下旬青岛港进口货源增加趋势明显，存在明显累库迹象。2022年12月国内天然橡胶出口量0.64万吨，环比增加13.05%，同比增加14.03%，1-12月份累计出口6.05万吨，累计同比下跌3.33%。 观点 海外产区逐渐进入停产季，供给端逐渐收紧，原料成本将对胶价形成支撑。但目前国内天然橡胶库存处于高位，尚未出现明显去库信号。下游市场需求疲软，轮胎市场走货多在渠道之间，终端需求未见明显起色。虽然目前市场处于逐渐复苏阶段，但上周实际交投偏弱势，国内经济复苏难度较大，基本面还未出现明显好转迹象，预计短期胶价震荡调整。 策略 尝试反套5-9合约 风险 关注国内经济复苏状况；汽车、房地产实际需求情况 一、宏观环境 03 2015-02-01 2015-06-01 2015-10-01 2016-02-01 2016-06-01 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 2018-02-01 2018-06-01 2018-10-01 2019-02-01 2019-06-01 2019-10-01 2020-02-01 2020-06-01 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 2021-10-01 2022-02-01 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 关注国内经济复苏情况 固定资产投资（%） 固定资产投资累计同比 房屋新开工面积累计同比 新开工项目计划总投资额累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 挖掘机销量（万辆） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 04 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 关注国外经济情况 美国制造业PMI&服务业PMI 美国制造业PMI 美国服务业PMI 50%分水线 80 70 60 50 40 30 20 10 0 欧洲经济景气指数 140 120 100 80 60 40 20 0 05 南华指数开始回落，能化板块不及预期 美指、原油影响因素 美元指数布伦特原油期货结算价 WTI原油期货结算价 140120100 80604020 0 -20-40-60 南华能化强弱指数 南华能化指数南华黑色指数 南华天胶指数 4,000 350 3,500 300 3,000 250 2,500 200 2,000 150 1,5001,000 100 500 50 0 0 2018-072019-072020-072021-07 2022-07 06 二、期货盘面 07 RU主力合约收盘价（元/吨） 7000006000005000004000003000002000001000000 2019 RU持仓量 20202021 2022 2019 2020 2021 2022 2023 1800016000140001200010000 8000600040002000 0 RU期货库存（吨） RU成交量 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 500000 2500000 450000400000 2000000 350000300000 1500000 250000200000 1000000 150000100000 500000 500000 0 08 800 600 400 200 0 -200 -400 1-5价差（元/吨） 20192020202120222023 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 5-9价差（元/吨） 20192020202120222023 9月1日10月1日11月1日12月1日 9-1价差（元/吨） 1月1日2月1日3月1日4月1日 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 20192020202120222023 5月1日6月1日7月1日8月1日 09 全乳上海-RU价差（元/吨）RSS3上海-RU价差（元/吨） 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2018-192019-202020-212021-222022-23 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2018-192019-202020-212021-22 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 越南3L上海-RU价差（元/吨） 2018-192019-202020-212021-222022-23 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 -4500 -5000 泰混cif青岛-RU价差（元/吨） 2018-192019-202020-212021-222022-23 010 011 NR主力合约收盘价（元/吨） NR虚实盘比 2020202120222023 2020 20212022 2023 14000 4.5 1200010000 43.53 8000 2.5 6000 2 40002000 1.510.5 0 0 NR仓单量 NR成交量 2020202120222023 2020 20212022 2023 120000 90000 100000 8000070000 80000 60000 60000 5000040000 40000 30000 20000 2000010000 0 0 012 NR近月 NR连一 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 14000 1 4000 12000 1 2000 10000 1 0000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 NR连二 NR连三 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 14000 1 4000 12000 1 2000 10000 1 0000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 泰标cif青岛-NR（元/吨） 800600400200 0 -200-400-600-8001000 印尼标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019202020212022 5~8月,数据缺失 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 8006004002000 -200-400-600-800 -1000 - 泰混cif青岛-NR（元/吨） 马来标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 -600 -600 -800 -800 - 1000 013 标准基差和非标基差 RU-NR价差（元/吨） 2019 2020 2021 2022 20 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 014 RU&NR&新胶&日胶（元/吨） RU NR 新胶 日胶 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019/1/1 2020/1/1 2021/1/1 2022/1/1 2023/1/1 015 三、现货数据 016 整体现货走势（元/吨） 全乳上海 越南3L上海 泰三上海 泰标青岛 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 017 泰三&越南3L进口利润（元/吨） 泰三 越南3L 7000600050004000300020001000 0 -1000-2000-3000-4000 2019/1/1 2020/1/1 2021/1/1 2022/1/1 2023/1/1 泰三进口利润（元/吨） ------- 20180-5001000150020002500300035004000 越南3L进口利润（元/吨） 2019202020212022 2023 2018 2019 2020 2021 2022 2023 700060005000400030002000 10000-1000 -2000-3000-4000 018 四、价差数据 019 全乳现货价差 1500 1000 500 0 -500 -1000 全乳-越南3L价差（元/吨） 201820192020202