橡胶&20号胶周报

橡胶&20号胶周报RU&NRWeeklyReport 摘要： 作者：生鲜软商品研究中心张向军 执业编号：F0209303(从业)Z0002619(投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：本周沪胶放量下行。RU2305合约在11550-12075元之间波动，周度收盘下跌2.63%。NR2306合约在9275-9820元之间波动，周度收盘下跌3.57%。 【重要资讯】 本周期中国半钢胎样本企业产能利用率为79.23%，环比 +0.02%，同比+16.11%。本周期中国全钢胎样本企业产能利用率为73.85%，环比+0.39%，同比+14.76%。周内各轮胎企业常规规格缺货现象仍存，且整体库存相对低位，部分以外贸为主导的企业，内销规格缺货更加明显，企业排产积极性不减，订单数量满排，但单笔订单量较前期有所减少。 【交易策略】 近日宏观面风险发酵，沪胶放量加速下跌，部分合约打破去年四季度胶价低点。国内不少汽车企业大力度降价促销，但实际效果还有待观察。据说有些门店短暂热闹之后再次变得冷冷清清，“买涨不买跌”规律依然存在。7月份将实施国六B排放标准，陈旧车型促销或许会持续至那时。商用车方面，2月重卡销量同比增加15%，终结连续下跌二十一个月的颓势，后期能否保持增长对于提振胶市信心至关重要。供应端看，近期青岛地区天胶库存还在累库，3月末海南产区或许开始试割，但新胶上量要等到6月以后。整体看，尽管需求形势不及预期，但近期胶价已明显超跌。国内央行再次降准，RU或即将完成探底，下游企业可适当建立虚拟库存。 第1页 目录 一、本周上期所橡胶期货行情回顾3 二、现货及外盘市场4 三、近期橡胶市场主要事件、消息5 四、主要产胶国生产情况5 五、上海期货交易所天胶仓单情况7 六、下游企业情况分析7 七、价差及基差走势和季节性分析8 八、橡胶期权市场9 九、相关股票10 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 开盘价（元） 最高价（元） 最低价（元） 收盘价（元） 结算价（元） 涨跌幅 % 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） Ru2305 11990 12075 11550 11675 11655 -2.63 1394186 228862 -27534 Ru2306 12030 12095 11605 11720 11710 -2.58 81387 20144 689 Ru2309 12135 12200 11715 11830 11820 -2.39 459737 131098 13902 Nr2305 9755 9770 9245 9420 9380 -3.38 82450 36103 -9048 Nr2306 9815 9820 9275 9445 9400 -3.57 231208 65934 8238 Nr2307 9855 9855 9330 9495 9470 -3.41 8386 7576 3020 图1-1沪胶期货主力合约走势 图1-220号胶期货主力合约走势 二、现货及外盘市场 3月17日 3月10日 涨跌 现货市场报价 上海地区国产全乳胶（元/吨） 11075 11525 -420 进口泰国20号标准胶（STR20，美元/吨) 1340 1410 -70 进口泰混人民币价格（元/吨） 10430 10950 -520 海南国营胶水（元/吨） 制全乳胶 停割 停割 -- 制浓乳 停割 停割 -- 云南版纳胶水 （元/千克） 干胶厂 停割 停割 -- 浓乳厂 停割 停割 -- 泰国天胶原料指导价（泰铢/千克） 泰三烟胶 49.25 51.16 -1.91 田间胶水 46.5 51 -4.5 杯胶 37.75 39.65 -1.9 国外橡胶期货 日胶主力合约（日元/千克） 209.1 219.2 10.1 新加坡STR20主力（美分/千克） 133.2 133.8 -0.6 汇率 1美元兑人民币 6.91 6.97 -0.06 1美元兑泰铢 34.36 34.97 -0.61 1美元兑日元 131.81 134.86 -3.05 三、近期橡胶市场主要事件、消息 截至2023年3月12日，中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期增幅0.06%。本周深色胶社会总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。其中青岛现货库存环比增幅0.98%；云南库存下降4.5%；越南10#下降7.6%；NR库存小计增加8.87%。中国浅色胶社会总库存为55.9万吨，较上周下降0.54%。其中老全乳胶环比下降1.23%，3L环比增加0.06%。 据欧洲橡胶报道：欧盟对俄罗斯发起第10轮制裁措施，把炭黑和合成橡胶列入本轮制裁的商品名单。 欧盟于2月25日宣布的这项制裁决定立即生效，对炭黑和合成橡胶分别实行75.25万吨的56.302万吨的 进口配额。这两项进口配额的有效期至2024年6月30日，此后将实施进口禁令。总部设在布鲁塞尔的欧 洲轮胎橡胶制造商协会（ETRMA）指出，这两种材料的进口配额，大体上与2022年之前的进口量相当。 据外媒3月9日报道，研究机构KenangaResearch预计，随后几个季度手套行业将继续面临挑战性，受到大规模供应过剩以及客户不愿签订大规模购买订单并持有大量库存的困扰。Kenanga预计，“过剩产能从2022年的1,120亿件增加22%至1370亿件。产能过剩的扩大意味着低价格和低迷的工厂利用率可能会在 2023年持续下去。” 根据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，今年2月，我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。 四、主要产胶国供应情况 图4-1泰国天胶月度产量图4-2印尼天胶月度产量 图4-3越南天胶月度产量图4-4国内自泰国进口天胶月度数量 图4-5国内自印尼进口天胶月度数量图4-6国内自越南进口天胶月度数量 图4-7国内天胶月度产量图4-8青岛地区天胶库存 2023年1月泰国天然橡胶产量为53.97万吨，同比增加3.1％；印度尼西亚产量为26.28万吨，同比微增0.1％；越南产量为9万吨，同比增加12.5％。 2022年，国内累计产胶85.86万吨，较2021年略增0.3%。 2023年1-2月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量132.2万吨，同比增加10.81%。 五、上海期货交易所天胶仓单情况 图5-1上海期货交易所天然橡胶仓单图5-2上海国际能源交易中心20号胶仓单 截至2023年3月17日，上期所天胶仓单数量为188380吨，较上周减少170吨。上期能源20号 胶仓单数量为32447吨，较上周减少102吨。 六、下游企业情况分析 图6-1国内重卡销售形势图6-2中国汽车市场月度产量 图6-3橡胶轮胎外胎月度产量图6-4汽车全钢胎企业开工率 2023年2月份，重卡市场销售6.8万辆，比上年同期增长15%，结束持续近两年的下降局面。 2023年2月，我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。 据国家统计局公布的数据显示，2022年中国橡胶轮胎外胎产量为85600.3万条，同比减少5%。 2022年，中国轮胎累计出口669.95万吨，累计同比涨5.08%，出口均价为2459.31美元/吨，环比跌 0.91%，同比跌0.27%。中国轮胎累计进口量为10.26万吨，累计同比跌19.48%，进口均价为6545.83美元 /吨，环比涨0.53%，同比跌5.12%。 七、价差及基差走势和季节性分析 图7-1国内天胶期现价差走势图7-2沪胶期货9、5月合约价差变化 近期沪胶加速走低，期货较现货升水收敛300元附近。RU2309-RU2305合约价差继续反弹，远期合约升水有继续扩大的可能。 图7-3国内天胶与20号胶现货价差走势图7-4沪胶期货与20胶期货价差 图7-520号胶保税价基差走势图7-620号胶3、4月合约价差 八、橡胶期权市场 图8-1沪胶标的收盘价与期权成交持仓量图8-2沪胶收盘价与期权成交持仓比 图8-3沪胶期权认购认沽比率图8-4沪胶期权各行权价成交量持仓量 图8-5沪胶标的历史波动率图8-6沪胶历史波动率锥 近期胶价加速走低，需求形势改善不及预期，天胶库存持续增长，且国际金融市场动荡导致恐慌情绪蔓延。虽然中长期国内经济向好预期对胶价有支持，而现实需求力度相对有限，或需等待新的经济刺激政策落实。沪胶或许会在11300-11500元获得支撑，下游企业可考虑卖出看跌期权保值。 九、相关股票 个股代码 个股名称 相关产品 年度证券涨跌幅% 收盘 沪胶指数涨跌幅 601118 海南橡胶 天然橡胶 3.20 4.52元 -7.66% 600500 中化国际 天然橡胶 5.90 7.00元 -7.66% 000589 贵州轮胎 汽车轮胎 9.39 5.24元 -7.66% 600469 风神股份 汽车轮胎 20.47 5.65元 -7.66% 002381 双箭股份 输送带、胶管 9.87 7.01元 -7.66% 603239 浙江仙通 汽车密封条 6.76 15.63元 -7.66% 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。