新能源行业周报：产业链排产显著上行，欧洲推动光伏制造本土化

光伏 硅片、电池片、组件排产显著上行，或将引起上游库存积累。根据SMM统计，3月国内硅片、电池片、组件排产数据分别为42、46、38GW，显著上行，其中电池片伴随新增产能释放排产提升最快，硅片受制于高品质坩埚供给，整体开工维持高位，但产出效率有所下滑，组件端由于价格仍然维持高位，排产仅小幅提升，或将导致上游环节库存积累。 欧洲推行法案 ， 加速推动光伏制造本土化 。欧盟Net Zero IndustryAct（净零工业法案）草案3月14日正式提交欧盟委员会讨论，其中提及2030年欧盟制造本土化目标，包括光伏（40%）、风机（85%）、热泵（60%）、锂电池（85%）、绿氢电解槽（50%），当前欧洲从国内进口的组件规模约占其需求总量的90%，长期来看40%本土化制造目标或将对进口产生较大影响，预计将加速推动国内龙头光伏企业进行海外布局。根据金融时报3月15日报道，欧盟将推出新的措施来限制从中国进口绿色技术，目的是降低中国在光伏组件、热泵等领域的主导地位，手段主要包括在公共采购投标中被降级，同时也会对有政府补贴消费者购买的项目产生影响。 行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 广东发布2023年重点建设项目计划，包含8.5GW海风项目。3月14日，佛山市重点项目工作局转发《广东省发展改革委关于下达广东省2023年重点建设项目计划的通知》，其中包含海上项目13项，共计8.5GW，其中续建项目12项，共计8.14GW，新开工项目1项0.35GW。项目对应总投资为1449亿元，截止22年底累计投资仅为90亿，投资完成比例约为6%，预期23-24年将进入集中投资、建设阶段。 海风项目方面，本周包括大唐儋州（1.2GW）、山东能源渤中（0.9GW）、国电投钦州（0.9GW）、中能建平潭（0.45GW）在内的3.45GW海风平价项目启动前期招标或公布中标信息。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节，另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。 新能源车 本周碳酸锂价格持续下行，据鑫椤锂电数据，本周五电池级碳酸锂均价33.95万元/吨，较上周价格下降2万元/吨。需求端，海外市场需求开始恢复，对中国高镍三元材料需求增加明显；而国内市场观望情绪依然浓厚，碳酸锂价格快速下跌、油车降价促销等消息在不断扰动市场情绪。 从板块基本面来看，下游需求等待复苏，中游价格仍在博弈阶段，目前海外销量恢复情况好于国内，建议关注议价能力更强的电池环节和海外供应链相关标的。另外，建议关注钠离子电池、磷酸锰铁锂、复合铜膜等新技术进展。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（3/13-3/17）下跌5.6%，年初至今板块由涨转跌，跌幅为2.4%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块迎来全面调整，各细分环节跌幅明显，其中逆变器板块跌幅最大，阳光电源（-15.6%）、德业股份（-19.9%）、固德威（-18.0%）、禾迈股份（-14.9%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块同样调整明显，塔筒、零部件板块跌幅靠前。跌幅靠前标的包括大金重工（-10.1%）、海力风电（-10.0%）、恒润股份（-8.8%）、长盛轴承（-8.3%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块主要个股继续回调。4家标的上涨，涨幅靠前的标的有容百科技（2.5%）、诺德股份（1.7%）、鼎胜新材（1.2%）；跌幅靠前的标的有中科电气（-12.5%）、丰元股份（-12.0%）、鹏辉能源（-11.1%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1招中标情况 招标：本周组件招标项目共1个，招标规模8GW，为3月16日中石油23-24年组件集采招标，包括P型182组件3.85GW，P型210组件3.65GW，N型组件0.5GW，预计4月6日开标。 开标：本周组件开标项目共1个，开标规模5.65GW，为国电投5.65GW组件开标，一线组件企业与其他厂商报价差异仍然较大，均价相较二三线厂商高出3-5分/w，N型组件溢价约为1毛/w，N型溢价有所拉大。 中标：本周组件中标（含中标候选人）项目共6个，中标候选人项目5个规模3.981GW，中标项目1个规模0.05GW。中电建50MW屋顶光伏项目公布中标结果，通威中标，另有五个项目公布中标候选人情况，通威共拿下2.33GW，天合、晶澳1.2、0.35GW。 图表6：本周国内光伏组件中标候选人项目公示情况单位：MW、元/w 2.2价格情况 硅料：本轮签单已基本完成，价格仍然维持在210元/kg以上。受坩埚品质及供应问题影响，硅片拉晶断线率提升，同时坩埚更换频率增加，硅片有效产出时间减少，考虑到当前硅片利润相对较高，硅片企业对于硅料的安全库存有所增加，保障了硅料的需求，市场总体供需相对平衡。 硅片：伴随新增电池片产能的陆续投产，硅片供给存在短期失衡，议价能力提升。此外，由于坩埚品质问题导致的生产效率下降、无法满产等问题依然存在，整体硅片供应较为紧张。预计3月硅片产量将提升至42GW，主流硅片企业均维持较高开工率，但受到坩埚品质影响，导致实际有效产出受到一定影响。 电池片：电池片主要跟随硅片进行报价，但在尺寸上出现分化，M10主流成交价格在1.07-1.09元/w，G12则在1.1元/w，同时在海外市场也维持3-4分/w的溢价。N型方面，topcon溢价仍维持在1毛/w以上。2月国内电池片产量约为35.6GW，预计3月伴随新增产能释放排产将达到46GW，环比增长29%，进一步加剧硅片的供应紧张程度。 组件：本周组件均价维持在1.73-1.75元/w，低价单价格下探至1.65元/w，3月组件企业排产约为38GW，显著小于上游环节的排产数据，未来随着上游逐步累库，利润或迎来再分配过程。 图表7：光伏产业链价格涨跌情况 2.3行业&公司新闻 关于欧盟Net Zero Industry Act（净零工业法案）： 时间线：草案于2023年2月23日成稿，3月6日欧洲专业媒体Euractiv公开报道并公布草案全文，3月14日，草案正式提交欧盟委员会讨论； 重点内容：提及2030年欧盟制造本土化目标，包括光伏（40%）、风机（85%）、热泵（60%）、锂电池（85%）、绿氢电解槽（50%），其中光伏40%本土化制造比例要求最为严苛，22年在能源危机背景下，国内向欧洲出口光伏组件86.6GW（+112%），满足欧洲绝大部分组件需求（约90%），若将本土化比例提升至40%，则对于国内出口将有所冲击； 光伏进入平价时代以来，核心竞争围绕度电成本/生产成本展开，欧洲虽一直强调要推动光伏制造本土化，但在产业配套不完善、成本高企等问题仍然突出，将会明显提升光伏发电部署成本，本土化推进进度或不及预期。 关于限制进口中国光伏产品措施： 时间线：根据金融时报3月15日报道，欧盟将推出新的措施来限制从中国进口绿色技术，欧洲时间3月16日将正式公布这些措施； 重点内容：这些措施主要是降低中国在光伏组件、热泵等领域的主导地位，根据金融时报了解到的具体内容，该措施主要限制单一国家在欧盟市占率超过65%的产品的应用（如中国光伏组件在欧盟市占率90%），使用这些产品将在公共采购投标中被降级，同时也会对有政府补贴消费者购买的项目产生影响； 所有矛头均指向国内光伏、热泵等产品对于欧盟的出口，限制65%比例相对比较温和，可通过东南亚生产出口的模式解决，同时该措施可以影响到的项目规模有限，不影响短期对欧出口，但长期来看，推动产业出海、实现当地生产配套将是重要的发展方向。 隆基绿能：拟投建30GW N型TOPCon电池。3月13日，公司发布公告，在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设的30GW电池项目，将导入N型TOPCon电池技术，量产电池转换效率将达25%以上。 隆基牵手Invenergy拟在美国设立5GW组件工厂。3月13日，可再生和清洁能源开发商Invenergy拟与隆基合作，建设俄亥俄州的5GW光伏组件工厂，该工厂预计4月开始建设，2023年底投入运营。 山东电力现货市场出清电价下限为-0.1元/度。3月13日，山东发改委印发《关于山东电力现货市场价格上下限规制有关事项的通知（征求意见稿）》，拟对市场电能量出清设置价格上限和下限，其中上限为每千瓦时1.50元，下限为每千瓦时-0.10元。 3风电 3.1项目进度 本周，包括大唐儋州（1.2GW）、山东能源渤中（0.9GW）、国电投钦州（0.9GW）、中能建平潭（0.45GW）在内的3.45GW海风平价项目加速推进。 大唐海南儋州1.2GW海上风电项目勘察设计招标中标候选人公示，第一、二中标候选人分别为中国电建华东院（1.11亿）、上海勘测院（1.16亿），该项目预计2024年实现首批投产。 山东能源渤中海上风电2023年度风电机组（含塔筒及附件）启动招标，规模为0.9GW，其中标段一0.4GW，要求2023年7-11月进行供货。 国电投广西钦州0.9GW海上风电示范项目勘察采购项目开标，国核电力规划设计研究院为第一中标候选人，投标金额为0.76亿元。 中能建平潭A区0.45GW海上风电项目前期技术专题编制服务B包项目公布中标，永福股份中标，金额为0.41亿元，主要包括项目的地质勘探、地形测量、海域使用论证报告（含用海预审）、海洋环评报告及审批（含电磁干扰影响）、地震安全性评价报告、陆上集控中心用地预审与规划选址意见、海底电缆路由调查勘察专题及军事影响评估报告等19项项目前期专题咨询服务工作。 3.2行业新闻 广东发布2023年重点建设项目计划，包含8.5GW海风项目。3月14日，佛山市重点项目工作局转发《广东省发展改革委关于下达广东省2023年重点建设项目计划的通知》，其中包含海上项目13项，共计8.5GW，其中续建项目12项，共计8.14GW，新开工项目1项0.35GW。项目对应总投资为1449亿元，截止22年底累计投资仅为90亿，投资完成比例约为6%，预期23-24年将进入集中投资、建设阶段。 图表8：广东省2023年重点建设项目计划-海上风电 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 丰元股份：2022年实现营收17.4亿元，同比增长116%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长184%。 赣锋锂业：2022年实现归母净利润204.8亿元，同比增长292%；实现扣非归母净利润199.3亿元，同比增长585%。 亿纬锂能：预计2022年实现归母净利润35.1亿元，同比增长21%；实现扣非归母净利润26.9亿元，同比增长6%。 当升科技：预计2022年实现归母净利润22.6亿元，同比增长107%；实现扣非归母净利润23.2亿元，同比增长182%。 天赐材料：预计2022年实现归母净利润57.2亿元，同比增长159%；实现扣非归母净利润55.5亿元，同比增长156%。 丰元股份：公司与玉溪市政府签订了《战略合作协议》，拟投资建设总规模20万吨锂电池高能正极材料项目及配套建设锂盐、磷酸铁项目。项目总投资约25亿元人民币，包括20万吨磷酸铁一体化项目及10万吨草酸暨黄磷尾气综合利用项目。 湖南裕能：公司拟与宁德时代签署《开发协议》，公司对新型磷酸铁锂产品进行设计开发，并依据宁德时代的需求生产制造新型磷酸铁锂产品。 国轩高