新股周报：新股首日涨幅环比2月延续回落，日联科技、云天励飞相继询价

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2023年3月19日 新股周报（2023.03.20-2023.03.24） 新股首日涨幅环比2月延续回落，日联科技、云天励飞相继询价 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001邮箱：guqian@sxzq.com 研究助理：冯瑞 邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 近端新股的观察与思考：双创新股首日涨幅较2月份不同程度回落 截至周五(2023/03/17），科创板3月份暂无首发PE（摊薄），科创板2月份首发PE（摊薄）75.08倍，较1月份(79.64倍)下降；科创板3月份新股首日涨幅69.23%，较2月份(106.09%)下降；科创板3月份新股首日开板估值 （TTM-PE，月度中位数）109.19倍，较2月份(80.46倍)上升。创业板3月份首发PE（摊薄）46.53倍(之前一周41.21倍)，较2月份(68.62倍)下降；创业板3月份新股首日涨幅32.90%(之前一周30.51%)，较2月份(55.48%)下降；创业板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）61.5倍(之前一周62.22倍)，较2月份(51.29倍)上升。 新股表现回顾：打新收益环比增加5.31万元，新股活跃度环比上升 周内录得正涨幅新股数量占比上升，其中上海建科、百利天恒-U、金海通、茂莱光学、南方路机、星环科技-U等周涨幅超过15%。近6个月A股上市共计开板新股136只（除北交所），以开板日开盘价计算至今涨跌幅均值 -1.26%。录得正涨幅的新股47只，平均正涨幅26.89%；录得负涨幅的新股89只，平均负涨跌幅-16.13%。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2023年3月：茂莱光学（工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR）、纳睿雷达（全极化有源相控阵雷达系统） 2023年2月：龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片）、裕太微-U（以太网物理层芯片） 2023年1月：百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发） 2022年12月：微导纳米（ALD设备）、萤石网络（萤石物联云平台）、杰华特（虚拟IDM模式的模拟芯片企业）、山外山（血液净化设备与耗材） 近端待上市重点新股：日联科技（工业级X射线智能检测装备）、南芯科技（充电管理芯片及充电协议芯片）、云天励飞（人工智能、AI方案）。 已获得批复新股初筛：高华科技（高可靠性传感器）、中科飞测（半导体量测和检测设备）、颀中科技（先进封装测试）、晶合集成（晶圆代工）。 远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、华海清科、景业智能、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.近端新股的观察与思考：双创新股首日涨幅较2月不同程度回落3 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降3 1.2创业板及科创板新股首日涨幅较2月份均下降3 2.上周市场：打新收益环比增加5.31万元，新股市场活跃度环比上升6 2.1打新收益周环比增加5.31万元6 2.2上周周内正涨幅新股占比环比上升7 2.36个月内新股市场表现8 3.下周新股市场概览及待上市重点新股9 3.1下周新股市场概览9 3.2待上市重点新股10 3.2.1日联科技10 3.2.2南芯科技11 3.2.3云天励飞12 3.3已收到证监会批复的重点新股13 4.股票池名单14 4.1近端已上市重点新股名单（2022.12以来）14 4.2远端深度报告覆盖14 5.风险提示16 1.近端新股的观察与思考：双创新股首日涨幅较2月不同程度回落 上周科创板无新股上市，创业板也仅泓淋电力上市，整体看，3月份科创板和创业板的首日涨幅较2月份下降，但开板估值较2月份均上升，但是观测数据样本量较小会影响到数据公允性。 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降 上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板为微幅溢价状态(比值为1.04，前值1.08，2014年以来范围区间为0.6-1.6)。Wind近端次新股指数成份估值中枢和创业板估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周下降，Wind近端次新股指数成份估值中枢下降更多。 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值） 资料来源：wind，山西证券研究所 1.2创业板及科创板新股首日涨幅较2月份均下降 上周未来电器、中科磁业、日联科技询价，未来电器公布首发PE（摊薄）52.14倍、中科磁业、日联科技尚未公布首发PE（摊薄）；共有5只新股上市，科创板无新股上市，创业板泓淋电力上市，上市首日涨跌幅40.07%、开板估值为60.78倍，主板通达创智、上海建科、亚光股份、彩蝶实业上市，通达创智、上海建科、彩蝶实业开板，之前一周上市的播恩集团、一彬科技周内开板，通达创智、上海建科、彩蝶实业播恩集团、一彬科技开板首日较发行价涨跌幅分别为-23.46%、27.02%、-1.5%、131.44%、79.41%，开板首日估值分别为30.78倍、29.73倍、32.75倍、44.77倍、33.58倍。 表1：上周新股询价及上市情况（2023.3.13-2023.3.17） 上周询价新股 股票代码 股票简称 询价日期 首发市盈率（摊薄） 发行数量（万股） 网下申购日 301386.SZ 未来电器 2023-03-14 52.14 3500.0 2023-03-17 301141.SZ 中科磁业 2023-03-17 尚未公布 2215.0 2023-03-23 688531.SH 日联科技 2023-03-17 尚未公布 1985.1 2023-03-22 上周上市且已开板新股 股票代码 股票简称 上市/开板日期 上市/开板日涨跌幅 上市/开 板以来涨跌幅 首发PE （摊薄） 开板估值（TTM） 发行市值（亿） 上市/开板日总市值 （亿） 最新市值（亿） 申万行业（三级） 001368.SZ 通达创智 2023-03-14 43.93% -23.46% 22.99 30.78 7.04 36.48 31.02 娱乐用品 603153.SH 上海建科 2023-03-15 74.28% 27.02% 22.99 29.73 6.31 81.93 94.60 工程咨询服务Ⅲ 603073.SH 彩蝶实业 2023-03-17 56.17% -1.50% 19.37 32.75 5.76 32.65 32.65 涤纶 301439.SZ 泓淋电力 2023-03-17 40.07% 0.00% 51.84 60.78 19.45 94.55 94.55 线缆部件及其他 上周开板新股 股票代码 股票简称 连续涨停天数 开板日期 上市/开板日涨 跌幅 开板以来涨跌 幅 开板估值（TTM） 发行市值（亿） 开板日总市值（亿） 最新市值（亿） 申万行业（三级） 001366.SZ 播恩集团 5 2023-03-14 131.44% 0.01 44.77 3.76 34.74 31.98 畜禽饲料 001278.SZ 一彬科技 3 2023-03-13 79.41% -0.18 33.58 5.26 37.84 30.07 车身附件及饰件 资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/03/17），科创板3月份暂无首发PE（摊薄），科创板2月份首发PE（摊薄）75.08倍，较1月份(79.64倍)下降；科创板3月份新股首日涨幅69.23%(之前一周69.23%)，较2月份(106.09%)下降；科创板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）109.19倍(之前一周109.19倍)，较2月份(80.46倍)上升。 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 图4：科创板新股首日开板估值水平变化图5：创业板首发PE（摊薄）月度中位数 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/03/17），创业板3月份首发PE（摊薄）46.53倍(之前一周41.21倍)，较2月份(68.62倍)下降；创业板3月份新股首日涨幅32.90%(之前一周30.51%)，较2月份(55.48%)下降；创业板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）61.5倍(之前一周62.22倍)，较2月份(51.29倍)上升。 图6：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势图7：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/03/17），沪深主板3月份新股首日涨幅82.68%(之前一周110.86%)，较2月份(88.97%)下降；沪深主板3月份新股开板首日估值36.62倍(之前一周48.15倍)，较2月份(35.63倍)上升。 图8：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势图9：沪深主板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.上周市场：打新收益环比增加5.31万元，新股市场活跃度环比上升 2.1打新收益周环比增加5.31万元 以3亿元规模A类投资者为例(下同)，上周打新收益环比增加5.31万元，科创板无新股上市，3月份科创板合计打新收益18.38万元；创业板泓淋电力上市，周内打新收益合计录得2.5万元，3月份创业板合计 打新收益13.91万元；主板通达创智、上海建科、亚光股份、彩蝶实业上市，通达创智、上海建科、彩蝶实 业开板，之前一周上市的播恩集团、一彬科技开板，周内打新收益合计录得2.81万元，通达创智、上海建科、彩蝶实业、播恩集团、一彬科技、分别录得收益0.3万元、0.63万元、0.48万元、0.79万元、0.61万元，3月份主板合计打新收益2.81万元。 表2：2023年以来全部板块打新收益率情况（数据截至2023/03/17） 全部合计（假设参与新股全部中签；收益单位：万元；下同） 产品规模（亿元） A类打新收益 A类增厚收益率（%） B类打新收益 B类增厚收益率（%） C类打新收益 C类增厚收益率（%） 1.5 88.99 0.59% 76.98 0.51% 55.68 0.37% 2.5 132.86 0.53% 117.45 0.47% 87.33 0.35% 3 149.52 0.50% 132.69 0.44% 100.28 0.33% 4 173.10 0.43% 155.00 0.39% 120.55 0.30% 5 192.77 0.39% 174.30 0.35% 138.18 0.28% 10 241.07 0.24% 220.82 0.22% 182.43 0.18% 15 259.79 0.17% 238.22 0.16% 199.46 0.13% 20 259.79 0.13% 238.22 0.12% 199.46 0.10% 沪深主板 产品规模（亿元） A类打新收益 A类增厚收益率（%） B类打新收益 B类增厚收益率（%） C类打新收益 C类增厚收益率（%） 1.5 17.48 0.12% 11.52 0.08% 5.64 0.04% 2.5 17.48 0.07% 11.52 0.05% 5.64 0.02% 3 17.48 0.06% 11.52 0.04% 5.64 0.02% 4 17.48 0.04% 11.52 0.03% 5.64 0.01% 5 17.48 0.03% 11.52