半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 静待下游需求复苏，关注国产替代方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 半导体沪深300 投资要点： 发布日期：2023年03月17日 % % % % % % % % 2022.03 2022.07 2022.11 2023.03 6 1 -5 -11 -16 -22 -27 -33 资料来源：中原证券 相关报告 《半导体行业深度分析：半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时》2023-01-03 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。 半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升，晶圆厂产能利用率22Q4大幅下降，预计晶圆厂产能利用率下降趋势将持续到23Q2。2023年2月DRAM现货价格环比继续下跌，NANDFlash现货价格环比跌幅较小且继续缩窄。2023年1月日本半导体设备销售额同比减少2.1%，出现2021年1月以来首次同比下降；2022年第四季度全球硅片出货量同比和环比出现近两年首次下降。综上所述，半导体行业景气周期仍处于下行阶段，预期23H1将延续调整。 投资建议。目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，目前半导体行业估值处于近十年较低水平。去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的国产替代投资机会： （1）CPU/GPU/FPGA/AISoC：CPU、GPU、FPGA、AISoC 等芯片是电子系统的核心，也是算力的核心构成，对自主可控的安全性极其重要，也是我国被“卡脖子”的重要细分领域；AIGC推动AI芯片市场快速成长，国内龙头企业目前在加速国产替代中，建议关注龙芯中科、海光信息、景嘉微、寒武纪、安路科技-U等。 （2）半导体设备及零部件、材料：美国半导体管制新规最核心的目的是限制大陆的制造能力，加速了国产替代迫切性，另一方面国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备、材料的使用规模，国产替代也正在加速进行中，未来成长空间巨大。半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等；半导体设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等；半导体材料建议关注沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期。 内容目录 1.2023年2月半导体行业市场表现情况4 2.半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整7 2.1.全球半导体月度销售额同环比下降幅度继续扩大，预期23H1将延续调整7 2.2.消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好10 2.2.1.全球智能手机出货量创单季度跌幅记录，终端厂商仍处于去库存阶段11 2.2.2.全球PC出货量创单季度跌幅记录，2023年出货量预期将继续下降13 2.2.3.全球新能源汽车月度销量继续保持增长，2023年预期销量继续保持高速成长13 2.3.全球主要芯片厂商季度库存水位继续提升15 2.4.晶圆厂产能利用率季度大幅下降，预计下降趋势将持续到23Q216 2.5.存储器月度现货价格继续下跌，部分价格跌幅有所缩小16 2.6.日本半导体设备月度销售额近两年首次下滑，全球半导体设备进入下行周期17 2.7.全球硅片季度出货量同环比出现近两年首次下降，预计需求调整持续到23H118 3.行业动态19 4.估值分析与投资建议21 4.1.估值分析21 4.2.投资建议22 图表目录 图1：2023年2月中信一级行业涨跌幅情况4 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况4 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况6 图4：全球半导体市场销售额情况8 图5：中国半导体市场销售额情况8 图6：主流机构2023年全球半导体市场销售额预测情况9 图7：2021年全球半导体下游应用领域占比情况10 图8：全球智能手机出货量情况11 图9：国内手机出货量情况12 图10：全球和中国智能手机出货量情况预测12 图11：全球PC出货量情况13 图12：全球新能源汽车销量情况14 图13：中国汽车销量情况14 图14：中国新能源汽车销量情况15 图15：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况15 图16：部分晶圆厂产能利用率情况16 图17：DRAM现货价格走势情况（美元）17 图18：NANDFlash现货价格走势情况（美元）17 图19：全球半导体设备销售额情况17 图20：中国半导体设备销售额情况17 图21：全球半导体设备细分市场销售额预测情况18 图22：全球晶圆厂半导体设备销售额分应用预测情况18 图23：日本半导体设备月度销售额情况18 图24：全球硅片出货量情况19 图25：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平22 表1：2月A股主要半导体公司涨跌幅情况4 表2：2月美股主要半导体公司涨跌幅情况6 表3：22Q4全球前十五大半导体公司营收情况及23年展望9 表4：22Q4全球智能手机厂商市场份额情况11 表5：22Q4全球PC厂商市场份额情况13 1.2023年2月半导体行业市场表现情况 国内2月电子行业和半导体板块表现较好，走势强于沪深300。2023年2月电子行业（中信）上涨1.44%，2月沪深300下跌-2.1%，电子行业走势强于沪深300指数；电子行业（中信）年初至今上涨10.89%。半导体板块（中信）2月上涨0.63%，走势强于沪深300、弱于电子行业，其中集成电路上涨1.19%，分立器件下跌-4.11%，半导体材料下跌-2.58%，半导体设备上涨2.24%；半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%。 图1：2023年2月中信一级行业涨跌幅情况图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 资料来源：同花顺，中原证券资料来源：同花顺，中原证券 2023年2月半导体板块上涨家数和下跌家数基本持平，2023年2月涨幅排名前十的公司分别为寒武纪（35%）、龙芯中科（22%）、通富微电（22%）、海光信息（21%）、甬矽电子（20%）、翱捷科技（20%）、欧比特（17%）、芯源微（17%）、长光华芯（16%）、芯原股份（14%）；2023年2月跌幅排名前十的公司分别为帝科股份（-13%）、宏微科技（-13%）、卓胜微（-12%）、思瑞浦（-12%）、紫光国微（-12%）、圣邦股份（-12%）、芯朋微（-11%）、普冉股份（-11%）、帝奥微（-10%）、灿瑞科技（-10%）。 表1：2月A股主要半导体公司涨跌幅情况 证券代码 证券名称 总市值（亿元） 2月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市销率（TTM） 市净率 688256.SH 寒武纪 337 35 54 (30) 44 6 688047.SH 龙芯中科 465 22 36 244 51 12 002156.SZ 通富微电 338 22 36 46 2 2 688041.SH 海光信息 1206 21 29 141 25 7 688037.SH 芯源微 195 17 35 117 17 10 688048.SH 长光华芯 159 16 21 120 37 5 688521.SH 芯原股份 313 14 43 462 13 11 300613.SZ 富瀚微 141 12 23 32 7 7 688498.SH 源杰科技 87 12 21 79 32 4 603893.SH 瑞芯微 352 12 3 75 16 12 688072.SH 拓荆科技 325 9 19 131 24 8 300666.SZ 江丰电子 207 9 13 88 10 4 688120.SH 华海清科 262 8 9 67 19 6 002185.SZ 华天科技 307 7 16 28 2 2 688601.SH 力芯微 65 6 28 33 8 6 688385.SH 复旦微电 464 6 3 60 17 13 600584.SH 长电科技 501 5 22 15 2 2 688008.SH 澜起科技 656 4 (8) 50 17 7 688409.SH 富创精密 232 4 3 112 18 3 688262.SH 国芯科技 130 4 29 100 28 5 300671.SZ 富满微 101 3 14 222 13 4 688099.SH 晶晨股份 329 3 13 33 6 7 688200.SH 华峰测控 256 2 2 50 25 9 688368.SH 晶丰明源 88 1 25 (91) 7 5 688107.SH 安路科技 254 0 (1) 771 26 16 688012.SH 中微公司 649 0 7 51 16 4 688981.SH 中芯国际 1669 0 2 26 7 3 300346.SZ 南大光电 170 0 7 76 11 8 002371.SZ 北方华创 1233 (0) 4 59 9 7 688396.SH 华润微 715 (1) 3 27 7 4 688082.SH 盛美上海 359 (3) 4 54 13 7 688141.SH 杰华特 227 (4) 7 125 16 7 688126.SH 沪硅产业 549 (4) 14 320 17 4 300373.SZ 扬杰科技 281 (4) 4 25 5 5 688206.SH 概伦电子 125 (4) 2 284 52 6 300327.SZ 中颖电子 136 (5) 13 33 8 9 603290.SH 斯达半导 504 (7) (10) 70 21 9 003043.SZ 华亚智能 49 (7) 1 33 8 5 603986.SH 兆易创新 700 (8) 2 25 8 5 603501.SH 韦尔股份 1017 (9) 11 33 5 5 688798.SH 艾为电子 178 (9) 12 121 8 5 688052.SH 纳芯微 307 (9) (4) 98 20 5 605111.SH 新洁能 171 (9) 3 40 10 5 688123.SH 聚辰股份 103 (10) (16) 36 12 6 688766.SH 普冉股份 78 (11) 2 38 8 4 300661.SZ 圣邦股份 561 (12) (9) 56 18 15 002049.SZ 紫光国微 942 (12) (16) 37 15 11 688536.SH 思瑞浦 306 (12) (7) 75 16 8 300782.SZ 卓胜微 626 (12) 3 39 15 7 688711.SH 宏微科技 114 (13) (11) 136 14 12 资料来源：同花顺，中原证券 2023年2月费城半导体指数表现较好，走势强于纳斯达克100。2023年2月费城半导体指数上涨1.25%，2月纳斯达下克跌10-10.11%，费城半导体指数走势强于纳斯达克100，年 初至今费城半导体指数上涨16.83%。 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况 资料来源：同花顺，中原证券 2023年2月美股半导体板块下跌家数略多于