半导体行业月报：AI迎来“iPhone时刻”，关注AI主线及国产替代方向

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 AI迎来“iPhone时刻”，关注AI主线及 国产替代方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 半导体沪深300 投资要点： 发布日期：2023年04月14日 18% 13% 8% 2% -3% -8% -14% -19% 2022.042022.082022.122023.04 资料来源：中原证券 相关报告 《半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向》2023-03-17 《半导体行业深度分析：半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时》2023-01-03 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 3月国内半导体板块表现较强。3月国内半导体板块（中信）上涨11.32%，同期沪深300下跌-0.46%，半导体板块（中信）年初至今上涨24.00%；3月费城半导体指数上涨9.21%，同期纳斯达克100上涨9.46%，年初至今费城半导体指数上涨27.60%。 半导体景气周期继续下行，存储厂商有望迎来库存拐点。2023年2月全球半导体销售额同比下降20.7%、环比下降4.0%，同比下降幅度继续扩大；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商季度库存水位仍在高位，存储厂商23Q1库存周转天数环比下降，有望迎来库存拐点；晶圆厂产能利用率22Q4大幅下降，预计晶圆厂产能利用率下降趋势将持续到23Q2。2023年3月DRAM现货价格环比跌幅有所扩大，NANDFlash现货价格环比跌幅较小且继续缩窄。2023年2月日本半导体设备销售额连续第二个月低于3000亿日元；2022年第四季度全球硅片出货量同比和环比出现近两年首次下降。综上所述，半导体行业景气周期仍处于下行阶段，存储厂商有望迎来库存拐点。 投资建议。目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，目前半导体行业估值处于近十年偏低水平。AIGC模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发，算力基础设施云、边、端AI芯片作为算力载体，将迎来高速成长期，算力提升也将带动存储芯片使用量大幅增长，建议关注AI相关投资机会： 11945 （1）云端AI芯片：云端AI芯片是AI服务器算力的核心组成，英伟达主导云端AI计算市场，美国限制高端GPU供应，国产GPU芯片厂商迎来黄金发展期；AI芯片专用于人工智能领域，国产AI芯片厂商迎来高速发展期。云端AI芯片建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技等。 （2）边缘端、终端AISoC芯片：随着人工智能、5G、物联网等技术的逐渐成熟，算力需求从云端不断延伸至边缘，带动边缘计算服务器和边缘端智能芯片市场稳步增长。AIGC有望加速智能在终端上的应用，终端AI芯片迎来升级与发展机遇。边缘端、终端AISoC芯片建议关注瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、富瀚微、芯原股份等。 （3）存储芯片：美光表示一台AI服务器使用DRAM容量是普通服 务器的8倍，使用NAND容量是普通服务器的3倍，算力提升将推动存储芯片需求大幅增长。美光23Q1的库存周转天数环比下降，未来有望逐步回到健康水平，存储厂商有望迎来库存拐点，建议关注澜起科技、聚辰股份、江波龙、兆易创新、普冉股份、东芯股份、佰维存储等。 去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的国产替代投资机会： 半导体设备及零部件、材料：美国半导体管制新规最核心的目的是限制大陆的制造能力，加速了国产替代迫切性，另一方面国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备、材料的使用规模，国产替代也正在加速进行中，未来成长空间巨大。半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等；半导体设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等；半导体材料建议关注沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期。 内容目录 1.2023年3月半导体行业市场表现情况5 2.半导体景气周期继续下行，存储厂商有望迎来库存拐点8 2.1.全球半导体月度销售额同比下降幅度继续扩大，预期23H1将延续调整8 2.2.消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好11 2.2.1.全球智能手机出货量创单季度跌幅记录，终端厂商仍处于去库存阶段11 2.2.2.全球PC出货量23Q1同比继续大幅下跌，23H2需求有望复苏13 2.2.3.降价及促销潮推动中国新能源汽车月度销量高速增长14 2.3.全球主要芯片厂商季度库存水位仍在高位，存储厂商有望迎来库存拐点16 2.4.晶圆厂产能利用率季度大幅下降，预计下降趋势将持续到23Q217 2.5.存储器月度现货价格继续下跌，部分价格跌幅有所缩小18 2.6.日本半导体设备月度销售额持平，全球半导体设备进入下行周期18 2.7.全球硅片季度出货量同环比出现近两年首次下降，预计需求调整持续到23H120 3.行业动态21 4.估值分析与投资建议24 4.1.估值分析24 4.2.投资建议24 图表目录 图1：2023年3月中信一级行业涨跌幅情况5 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况5 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况7 图4：全球半导体市场销售额情况8 图5：中国半导体市场销售额情况9 图6：主流机构2023年全球半导体市场销售额预测情况9 图7：2021年全球半导体下游应用领域占比情况11 图8：全球智能手机出货量情况12 图9：国内手机出货量情况13 图10：全球和中国智能手机出货量情况预测13 图11：2017Q1-2023Q1全球PC出货量情况（百万台）14 图12：当前PC库存水位情况14 图13：全球新能源汽车销量情况15 图14：中国汽车销量情况15 图15：中国新能源汽车销量情况16 图16：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况16 图17：美光公司库存周转天数情况17 图18：部分晶圆厂产能利用率情况17 图19：DRAM现货价格走势情况（美元）18 图20：NANDFlash现货价格走势情况（美元）18 图21：全球半导体设备销售额情况19 图22：中国半导体设备销售额情况19 图23：全球半导体设备细分市场销售额预测情况19 图24：全球晶圆厂半导体设备销售额分应用预测情况19 图25：日本半导体设备月度销售额情况20 图26：全球硅片出货量情况20 图27：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平24 表1：3月A股主要半导体公司涨跌幅情况5 表2：3月美股主要半导体公司涨跌幅情况7 表3：22Q4全球前十五大半导体公司营收情况及23年展望10 表4：22Q4全球智能手机厂商市场份额情况12 表5：23Q1全球PC厂商市场份额情况14 1.2023年3月半导体行业市场表现情况 国内3月电子行业和半导体板块表现较好，走势强于沪深300。2023年3月电子行业（中信）上涨5.56%，3月沪深300下跌-0.46%，电子行业走势强于沪深300指数；电子行业（中信）年初至今上涨19.89%。半导体板块（中信）3月上涨11.32%，走势强于沪深300及电子行业，其中集成电路上涨12.51%，分立器件上涨4.84%，半导体材料上涨8.62%，半导体设备上涨13.10%；半导体板块（中信）年初至今上涨24.00%。 图1：2023年3月中信一级行业涨跌幅情况图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 资料来源：同花顺，中原证券资料来源：同花顺，中原证券 2023年3月半导体板块上涨家数大幅多于下跌家数，2023年3月涨幅排名前十的公司分别为寒武纪（121%）、佰维存储（102%）、芯原股份（54%）、海光信息（49%）、中微公司（40%）、德明利（33%）、国芯科技（30%）、华海清科（29%）、富乐德（28%）、唯捷创芯（26%）；2023年3月跌幅排名前十的公司分别为纳思达（-17%）、思科瑞（-14%）、长光华芯（-11%）、大港股份（-11%）、江丰电子（-10%）、臻镭科技（-9%）、唯特偶（-9%）、复旦微电（-9%）、斯达半导（-7%）、伟测科技（-7%）。 表1：3月A股主要半导体公司涨跌幅情况 证券代码 证券名称 总市值（亿元） 3月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市销率（TTM） 市净率 688256.SH 寒武纪 745 121 241 (65) 98 14 688525.SH 佰维存储 187 102 170 241 7 8 688521.SH 芯原股份 483 54 120 654 18 17 688041.SH 海光信息 1794 49 92 210 38 11 688012.SH 中微公司 909 40 51 78 19 6 001309.SZ 德明利 65 33 54 70 5 6 688262.SH 国芯科技 169 30 69 130 36 6 688120.SH 华海清科 338 29 41 86 24 7 301297.SZ 富乐德 73 28 3 82 12 5 688153.SH 唯捷创芯 243 26 61 (448) 10 6 688047.SH 龙芯中科 588 26 72 308 65 15 688049.SH 炬芯科技 48 25 44 69 11 3 688416.SH 恒烁股份 49 25 54 67 10 3 688233.SH 神工股份 84 25 29 53 16 5 688110.SH 东芯股份 153 24 33 42 12 4 605358.SH 立昂微 369 22 28 44 12 5 688138.SH 清溢光电 62 22 28 75 9 5 688380.SH 中微半导 137 21 26 37 20 4 603005.SH 晶方科技 161 21 33 42 13 4 688008.SH 澜起科技 790 20 11 60 21 8 300458.SZ 全志科技 172 20 34 82 11 6 688981.SH 中芯国际 1951 19 22 33 8 3 688601.SH 力芯微 77 19 53 39 9 7 300706.SZ 阿石创 46 18 32 214 7 6 300671.SZ 富满微 120 18 34 262 15 5 688206.SH 概伦电子 147 18 21 334 61 7 300223.SZ 北京君正 429 18 26 42 8 4 688107.SH 安路科技 297 17 16 902 30 19 688126.SH 沪硅产业 639 16 33 373 19 5 603986.SH 兆易创新 814 16 19 29 9 5 688123.SH 聚辰股份 119 16 (2) 42 14 7 688608.SH 恒玄科技 173 16 26 141 12 3 300346.SZ 南大光电 197 16 24 105 12 9 688082.SH 盛美上海 416 16 20 62 14 8 600584.SH 长电科技 577 15 41 18 2 2 688766.SH 普冉股份 90 15 17 44 9 4 300613.SZ 富瀚微 162 14 40 37 7 8 002371.SZ 北方华创 1406 14 18 67 10 7 688536.SH 思瑞浦 293 (4) (12) 72 15 7 688234.SH 天岳先进 314 (6) (6) (388) 80 6 688372.SH